Rebond avant la reprise de la baisse à moyen terme

Par Loïc Abadie, le 15/06/2010

Il y a 2 commentaires sur cet article

>> Consultez les autres chroniques Emploi, entreprises, les présidentiables pas au niveau Logements vacants et pénurie de logements L'analyse technique, toujours efficace ? Trading avec les Points et Figures Utiliser la méthode GARP Quel est le plus socialiste des deux ? S’immuniser contre la dette Vers un défaut du Portugal ? Trading avec les chandeliers japonais Interview d’un day trader indépendant Ces révolutions technologiques que la liberté nous apportera Le cycle intraday du marché 37 ans de gabegies valent bien un AA+ L'Etat n'a de cesse de punir le succès Mythes et réalités du trading Swing, scalping ou day trading ? Le produire français est à la mode Le retour du Nimportequoi.com Revue du secteur santé pour 2012 TVA sociale à l’ordre du jour Bonne résolution en bourse pour 2012 1% des sociétés et des individus contrôlent l’économie mondiale. Les légendes de Wall Street et leurs stratégies BCE : Braquage à l’Italienne, version Mario Draghi la BCE imprime autant que la FED ! Le trading algorithmique, 2ème partie Le trading algorithmique, 1ère partie Il existe encore des traders de parquet La santé, le secteur à suivre en 2012 ? Le déclin de l’occident Le trading c’est la guerre II Vers une dissolution "éclair" de l’Euro ? Présentation du ratio PEG L’émergence d’une nouvelle Bulle Techno aux USA Prêt d'Union : le coup de coeur du mois Qu’en est-il de la véritable répartition de la richesse des entreprises ? Le trading c’est la guerre. Quel jour de la semaine est le plus à même de terminer sur une note positive ? Mariano Rajoy peut-il encore renverser le mauvais destin de l’Europe ? Et si on oubliait un peu le triple A ? Vous préférez l’aile ou la cuisse ? Monétisation des dettes publiques, une très mauvaise idée... à la mode La chasse au chargé de mission 65 milliards d’économie ! La quadrature du Cercle Crise Européenne et tragi-comédie grecque MF Global fait faillite et alors ? Les Grecs vous empapaoutent bien La route de la prospérité est devant nous ! Euro Hold Up au sommet européen! Emploi, entreprises, les présidentiables pas au niveau Logements vacants et pénurie de logements L'analyse technique, toujours efficace ? Trading avec les Points et Figures Utiliser la méthode GARP Quel est le plus socialiste des deux ? S’immuniser contre la dette Vers un défaut du Portugal ? Trading avec les chandeliers japonais Interview d’un day trader indépendant Ces révolutions technologiques que la liberté nous apportera Le cycle intraday du marché 37 ans de gabegies valent bien un AA+ L'Etat n'a de cesse de punir le succès Mythes et réalités du trading Swing, scalping ou day trading ? Le produire français est à la mode Le retour du Nimportequoi.com Revue du secteur santé pour 2012 TVA sociale à l’ordre du jour Bonne résolution en bourse pour 2012 1% des sociétés et des individus contrôlent l’économie mondiale. Les légendes de Wall Street et leurs stratégies BCE : Braquage à l’Italienne, version Mario Draghi la BCE imprime autant que la FED ! Le trading algorithmique, 2ème partie Le trading algorithmique, 1ère partie Il existe encore des traders de parquet La santé, le secteur à suivre en 2012 ? Le déclin de l’occident Le trading c’est la guerre II Vers une dissolution "éclair" de l’Euro ? Présentation du ratio PEG L’émergence d’une nouvelle Bulle Techno aux USA Prêt d'Union : le coup de coeur du mois Qu’en est-il de la véritable répartition de la richesse des entreprises ? Le trading c’est la guerre. Quel jour de la semaine est le plus à même de terminer sur une note positive ? Mariano Rajoy peut-il encore renverser le mauvais destin de l’Europe ? Et si on oubliait un peu le triple A ? Vous préférez l’aile ou la cuisse ? Monétisation des dettes publiques, une très mauvaise idée... à la mode La chasse au chargé de mission 65 milliards d’économie ! La quadrature du Cercle Crise Européenne et tragi-comédie grecque MF Global fait faillite et alors ? Les Grecs vous empapaoutent bien La route de la prospérité est devant nous ! Euro Hold Up au sommet européen!

En préambule à cette file, comme évènement important, on notera que l'indice des actions grecques (qui est pour moi un indicateur avancé sur ce qui attend le reste de l'Europe puis les USA) a cassé ses plus bas de mars 2009, validant ainsi l'hypothèse d'une seconde vague de crise conduisant à une récession plus sévère que celle de 2008 - début 2009 et à des niveaux sur les indices nettement plus bas que ceux de mars 2009.

Commençons cette file trading par deux décomptes elliott possibles du CAC40, celui que je considère comme étant le plus probable pour l'instant est en noir, avec un autre décompte plus baissier possible en rouge.



Parmi les arguments en faveur du décompte noir (poursuite du rebond en cours sur quelques semaines avant la reprise de la baisse), il y a la position de la plupart des indicateurs de sentiment de moyen terme (voir plus bas), et le fait que la période du début d'été (juin - juillet) est rarement associée à des mouvements baissiers de très grande ampleur (comme le serait la vague III.1.3).

Parmi les arguments en faveur du décompte rouge (le plus baissier), il y a en particulier la situation des indices d'europe du Sud exprimés en dollars :
Ci dessous le graphe de l'EWP (actions espagnoles) :



Les indicateurs de sentiment :

Ceux-ci militent dans l'ensemble en faveur d'une poursuite du rebond entamé fin mai :

- le nova / ursa est en excès de pessimisme à -5, le bull bear spread a chuté de plus de 25% par rapport à son plus haut précédent, amplitude observée fréquemment pour les précédentes vagues de baisse.

- L'EPCR 20j est au contact de sa borne supérieure.

- L'EPCR5j a formé un net pic de pessimisme entre le 21 et le 25 mai (donnant un signal d'achat et de sortie de positions short), avant de revenir au milieu de son enveloppe en zone neutre. Il est encore loin de son enveloppe inférieure marquant l'excès d'optimisme.



1) Indicateur de long terme (> 6 mois)

	Période visée	Valeur mai 2010	cible	Position
Mutual fund cash level	LT (6 mois à plusieurs années)	3,6	short : 3,7 ou moins achat : > 6	Fortement baissier. proche du plus bas niveau des 60 dernières années = pic d'optimisme historique !

2) indicateurs de moyen terme (1 à 3 mois)

	Période visée	Valeur au 5/6	cible	Position
Bull-bear spread	Moyen / LT > 2 mois	11,4%	short > 25%   achat < 15%	haussier
Nova / ursa ratio	MT (1-3 mois)	-5	short : >= 2 achat : < -8	haussier
Equity PCR (20j)	MT (1-3 mois)	0,66	short < 0,55 achat > 0,65	haussier

3) indicateurs de court terme (1 semaine)



Conclusion :

Ceux qui souhaitent shorter actuellement les marchés le feront sur la seule base du décompte elliott rouge et des indices européens exprimés en $. Compte tenu de l'absence totale d'excès d'optimisme sur les indicateurs de sentiment, cette stratégie est évidemment risquée et suppose d'avoir des stops serrés (moins de 2% par rapport au point d'entrée).

Sinon, il n'y a aucun mal à attendre un signal clair de l'EPCR5j (c'est à dire que celui-ci repasse sous son enveloppe inférieure) et éventuellement du VIX (que celui-ci fasse une mèche bien nette sous sa bollinger inférieure) pour shorter avec suffisamment de sécurité.

Pour ceux qui ont pris des positions acheteuses au moment du dernier pic de pessimisme entre le 21 et le 25 mai, elles peuvent être conservées tant que les plus bas de mai sur le SP500 (1036) ne sont pas cassés.

Pour ma part, en PEA, j'en suis à un peu plus de 80% de cash (après la clôture de quelques positions baissières au voisinage du dernier pic de pessimisme) dans l'attente du prochain signal short clair et un peu moins de 20% de small caps décotées (actuellement : VET, PVL, Precia et groupe Viel).

Loic ABADIE

Son livre : La crise financière 2008-2010 : mode d'emploi pour la décrypter et l'exploiter (édition 2)

Les derniers articles de cet auteur		Partagez l'information !
la BCE imprime autant que la FED ! Un exploit keynésien historique ! Les parallèles entre deux débuts de crise (2007 et 2011) Le fédéralisme avance masqué Les USA méritent une note CCC et la France un B- La psychologie dominante change, les marchés aussi ! Utilisez les pics de volumes sur les valeurs bancaires Notre balance des paiements est sur une très mauvaise pente Sortir de l’euro, une folie, vraiment ? Comment faire disparaître rapidement 750 milliards d’euros		Envoyez à un ami Tweet

Il y a 2 commentaires sur cet article - Voir les commentaires et réagir