Generale De Sante : Pour jouer le redressement des marges

Si le groupe connaît toujours une petite croissance récurrente de son chiffre d'affaires, ce sont les marges qui inquiètent les investisseurs.

Le dernier point d'activité, arrêté au troisième trimestre 2011, avait montré un résultat net en forte baisse de 92 % sur les neuf premiers mois de l'année. Il ne fait donc maintenant aucun doute que l'exercice 2011 ne restera pas dans les annales.

Le titre a connu quasiment trois années de baisse consécutive sur le marché parisien, il poursuit une évolution sous une droite de résistance oblique qui contraint lentement les cours à la baisse.

Néanmoins, on observe un changement de physionomie depuis quelques semaines et le rebond qui s'est dessiné prend peu à peu de l'ampleur. Un premier signal positif est donné avec le franchissement en hausse de la moyenne mobile à 30 semaines.

Seuls éléments négatifs, les volumes de transactions restent encore étriqués, signe que les opérateurs ne sont pas encore très enthousiastes sur le dossier.

Valorisé aujourd'hui autour de 10 fois les résultats attendus, nous pourrions avoir une bonne surprise si la direction arrive à améliorer sa rentabilité au cours de l'exercice 2012. Nous faisons ce pari et proposons un premier objectif de cours fixé à 12 € dans une optique d'investissement à six mois.

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