Les matières premières
Chaque entreprise consomme des matières
premières pour sa production, les
fluctuations du prix de ces matières
influencent donc plus ou moins le cours
des sociétés concernées.
Certaines sociétés
sont très dépendantes des matières
premières, c’est le cas notamment de
tous les producteurs de matières
(papier, or, pétrole...) dont le cours
de bourse est très fortement corrélé
à l’évolution des cours de ces
produits. Ces entreprises ne maîtrisent
pas du tout leurs prix de vente et les
investisseurs les jouent souvent comme
des vecteurs multiplicateurs des cours
des matières premières.
Pour les autres sociétés le prix de ces matières
premières influence le prix de leurs produits finis de manière
moins directe, mais affecte quand même leurs marges. En
fonction des stocks constitués par l’entreprise et de la
rapidité d’adaptation du prix du produit fini à ces
fluctuations de cours l’effet se fera plus ou moins sentir sur
les marges.
De même, l’envolée du cours des
approvisionnements n’est pas toujours un facteur négatif pour
l’entreprise. Par exemple, une augmentation des cours du brut
favorisera le cours des sociétés pétrolières mais affectera
celui des sociétés grosses utilisatrices de cette matière
(papetiers, cimentiers... dont la demande en énergie est
importante).
Le circuit de production ainsi que les matières
employées et leur cours doivent être suivis avec attention par
l’analyste pour adapter au plus juste l’évaluation de la
société.
Les devises
L’évolution du cours des devises influence assez fortement
les résultats des entreprises. Il faut savoir que la monnaie de
référence pour de nombreuses transactions internationales reste
le dollar. On achète et on vend des Airbus et du pétrole en
dollars et non en euros. Hormis si l’entreprise
importe ou exporte uniquement dans la zone Euro, l’évolution du dollar
aura un impact sur les sociétés.
Suivant que la société exporte ou importe
des produits, l’évolution de la monnaie aura des conséquences
différentes. Si le cours du dollar est en hausse par rapport à
l'euro, une société française qui importe des matières premières
sera pénalisée par cette augmentation. Pour la société
exportatrice c’est l’inverse qui se produira puisque ses
produits coûteront plus cher en monnaie nationale, elle sera
donc favorisée. Une baisse de la monnaie de transaction aura
des conséquences inverses.
Par contre si la société effectue toutes ses
transactions en dollars (achats et ventes), l’évolution de la
monnaie de transaction aura un impact très faible sur les
comptes.
Il sera donc intéressant de se renseigner sur
les marchés de la société (Europe, monde... ) ainsi que sur
les habitudes de paiement et de règlement. |