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Modalités pratiques : à l'annonce d'une offre publique
sur une société dont vous êtes actionnaire, 2 possibilités
s'offrent à vous.
- Apporter vos titres à l'acheteur : vous
acceptez donc ses conditions de prix pour le rachat de vos
titres.
- Conserver vos titres : vous manifestez alors votre désaccord
avec l'offre. Les raisons peuvent être multiples : le prix ne
vous convient pas, vous pensez qu'une surenchère va avoir lieu
ou tout simplement ce sont des critères affectifs qui guident
votre choix. Mais si l'OPA réussit, les quelques titres qui
n'auront pas été rachetés, seront encore cotés sur le
marché. Et logiquement, quelques temps après, la société
initiatrice procédera à une offre publique de retrait (OPR) au
même prix que pour l'OPA. Vous n'aurez alors plus le choix et
vous serez obligé d'apporter vos titres.
Il existe 2 sortes d'OPA : les opérations amicales (la société
cible est d'accord pour être rachetée), et les opérations inamicale
(la société cible va essayer de faire échouer cette tentative de
rachat en utilisant toutes ses armes).
2. L'Offre Publique d'Echange (OPE)
Autre alternative pour le rachat d'une société, l'OPE permet de ne pas
sortir d'argent pour acquérir la société cible mais de payer celle-ci
avec ses propres titres. |
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Exemple :
Soit la société X dont l'action cote 36 euros début mars.
Cette société souhaite racheter la société Y dont l'action
cote 112 euros le même jour.
Le rachat est proposé sous forme d'OPE et la société X offre
aux actionnaires de la société Y, quatre actions de la
société X contre une action de la société Y.
L'actionnaire peut donc recevoir en échange de son action qui
cote actuellement 112 euros, quatre actions de la société X
qui cotent 36 euros chacune, soit un équivalent de 144 euros. |
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La prime offerte est de 28,5% par rapport au dernier cours
coté.
Immédiatement après l'ouverture de l'offre, le cours de la
société Y se réajuste en fonction des conditions de l'offre.
Son cours qui était de 112 euros est monté d'un seul coup à
144 euros.
Pendant toute la durée de l'offre, le cours de Y évoluera en
fonction du cours de X, puisque désormais les actions sont
liées par un rapport fixe (1/4). |
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Cette technique ressemble à l'OPA mais le rachat de vos actions
s'effectue contre des actions de la société émettrice.
De plus, après l'OPE, le cours de l'action échangée continuera à
évoluer en fonction du cours de l'action de la société émettrice de
l'offre.
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