Crée le 20 février 1986, le MATIF avec la loi du 31 décembre
1987, devient le Marché International de France.
Il est placé sous l'autorité de la direction du trésor, la
tutelle de la Banque de France et de l'autorité des marchés
financiers (AMF), qui assurent la surveillance sur les adhérents et sur
le marché.
Le conseil du marché à terme prend les décisions assurant son
fonctionnement et établit les règles qui sont homologuées par Bercy.
La gestion du marché est déléguée par le conseil du marché à
terme à la société MATIF SA qui se charge de l'organisation du
marché, de la compensation, et assure la sécurité.
Les négociations sont faites électroniquement par le biais du
système NSC, la criée a complètement disparu.
Les personnes intervenant sur le MATIF sont les membres du marché,
c'est à dire les personnes habilitées par la chambre de
compensation à participer à la compensation des contrats.
Les contrats à terme sur instruments financiers
à long terme
Les contrats Euro Notionnel et Notionnel
Les caractéristiques sont les suivantes:
- L'émetteur est l'Etat Français
- Le nominal est de 100 000 Euros
- Le taux nominal est de 5,5%
- La durée est de 8 ½ à 10 ½ ans
- Le remboursement du principal a lieu in fine
(C'est à dire à la fin)
- Le premier coupon est versé un an après l'échéance
du contrat
- le prix du point est à 10 Euros pour l'Euro Notionnel
et à 50 euros pour le Notionnel
En clair, l'acheteur et le vendeur d'un contrat à
terme sur le Notionnel ou Euro Notionnel s'engagent, pour
l'acheteur à acheter et pour le vendeur à vendre:
- un emprunt Notionnel ou Euro Notionnel dont le
coût est de 100 000 euros, de taux
nominal de 5,5 %, de durée 8 à 10 ans.
- à une date futur, une à chaque fin de semestre
(mars, juin, septembre, décembre).
- à un cours fixé par le marché.
Le prix d'achat du contrat est calculé ainsi, le 12
octobre le contrat notionnel 5,5% à échéance décembre
2006 valait en clôture 107,43 tout acheteur à ce
cours s'engageait donc à prendre livraison en décembre
2006 d'un emprunt notionnel, au prix de 107,43% x 100 000
= 107 430 euros, quel que soit son prix ce jour là.
Le vendeur s'engageait à le livrer à cette date et à ce
jour le même jour contre la perception de 107 430 euros.
Cet emprunt d'Etat est qualifié d'Euro Notionnel ou
Notionnel car en réalité il n'existe pas, ce qui pose un
problème en cas de livraison.
Pour cela MATIF SA a crée un gisement de titres
livrables, appelés synonymes, se sont en général des
OAT ou d'autres titres émis par d'autres pays de
l'union européenne de durée et de prix équivalents.
Les limites de variations journalières sur le Notionnel
sont de +140 ou -140 points, le dépôts de garantie de 1750
euros ou 7500 euros et les heures de négociations sont
de 8 heures à 22 heures avec un cours de compensation
fixé à 17h30.
Chaque soir le MATIF SA effectue une compensation
quotidienne, elle fait un appel de marges pour les
acheteurs perdants, par le biais de l'intermédiaire
financier de l'acheteur, MATIF SA fait un appel pour les
pertes subies qui sont transféré par son biais au
vendeur.
A l'inverse en cas de gains le système n'est pas le même
car MATIF SA s'interpose entre chaque acheteur et chaque
vendeur, puisqu'elle assure le transfert de marges, elle
déconnecte l'acheteur du vendeur dans ce cas.
Le Notionnel a disparu le 31 décembre 1998 au profit de
l'Euro Notionnel.
L'Euro Bond à 30 ans
Les caractéristiques sont les suivantes:
- L'émetteur est un Etat parmi la France,
l'Allemagne ou les Pays Bas
- Le nominal est de 100 000 Euros
- Le taux nominal est de 5,5%
- La durée est de 25 à 30 ans
- Le remboursement du principal a lieu in fine
- Le premier coupon est versé un an après l'échéance
du contrat
- Le prix du point est de 10 Euros.
Les échéances sont le mêmes que sur le Notionnel, le
déposit de départ est de 2 500 euros, les fluctuations
maximales sont comprises entre +/- 200 points.
Comme pour le Notionnel la livraison à lieu par le biais
de synonymes, en général des bons du trésor du pays
émetteur, de même échéance.
Contrats Euro
L'actif sous jacent au contrat est un bon d'un
gouvernement de la zone euro.
Les caractéristiques du bond:
- L'émetteur est un Etat souverain ou un organisme
supranational
- Le nominal est de 100 000 euros
- Le taux nominal est de 5.5 %
- La durée est de 8½ à 10½ ans
- Le remboursement du principal a lieu in fine.
Les caractéristiques sont à peu prés les mêmes que
l'Euro notionnel seule la procédure de livraison, le
gisement, les échéances et les écarts de variations
sont différents.
Les contrats MATIF sur bond Anglais à 5 et 10 ans
Les caractéristiques sont à peu prés les mêmes que
celle du Notionnel, la différence est qu'ici l'actif
sous jacent est un bond anglais fictif de 4 à 7ans et de
7½ à 11 ans avec un coupon de 7 %.
Le déposit se fait en Livres (1 500) et le paiement
aussi, le gisement est composé de titres anglais.
Ces contrats permettront de couvrir les variations de taux
entre la Livre et l'Euro.
Le contrat MATIF à 5 ans et l'Euro Bond à 5 ans
L'actif sous jacent est le contrat Notionnel en
euros de 4 à 5 ½ pour le contrat MATIF à 5 ans, et le
contrat notionnel en Euro de 4 à 5 ½ pour l'euro bond.
Les caractéristiques de ces contrats:
- L'émetteur est l' Etat Français.
- Le nominal est de 100 000 Euros
- Le taux nominal est de 4.5%
- La durée est de 5 ans
- Le remboursement du principal a lieu in fine
- Le premier coupon annuel est versé un an après
l'échéance du contrat.
Le gisement est composé pour le contrat MATIF de BATNs
et d'OAT, c'est la même chose pour l'Euro Bond, mais il
est possible de remplacer ces titres par d'autres, émis
en Euro, par un pays membre de la CEE.
La variation minimale est de +/- 80 points et le prix du
point à 10 Euros.
Le contrat MATIF a disparu le 31 décembre 1998.
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