Amazon, probablement « overhyped and overpriced »

Par Michel de Guilhermier, le 09/12/2009

Il y a 4 commentaires sur cet article

>> Consultez les autres chroniques Emploi, entreprises, les présidentiables pas au niveau Logements vacants et pénurie de logements L'analyse technique, toujours efficace ? Trading avec les Points et Figures Utiliser la méthode GARP Quel est le plus socialiste des deux ? S’immuniser contre la dette Vers un défaut du Portugal ? Trading avec les chandeliers japonais Interview d’un day trader indépendant Ces révolutions technologiques que la liberté nous apportera Le cycle intraday du marché 37 ans de gabegies valent bien un AA+ L'Etat n'a de cesse de punir le succès Mythes et réalités du trading Swing, scalping ou day trading ? Le produire français est à la mode Le retour du Nimportequoi.com Revue du secteur santé pour 2012 TVA sociale à l’ordre du jour Bonne résolution en bourse pour 2012 1% des sociétés et des individus contrôlent l’économie mondiale. Les légendes de Wall Street et leurs stratégies BCE : Braquage à l’Italienne, version Mario Draghi la BCE imprime autant que la FED ! Le trading algorithmique, 2ème partie Le trading algorithmique, 1ère partie Il existe encore des traders de parquet La santé, le secteur à suivre en 2012 ? Le déclin de l’occident Le trading c’est la guerre II Vers une dissolution "éclair" de l’Euro ? Présentation du ratio PEG L’émergence d’une nouvelle Bulle Techno aux USA Prêt d'Union : le coup de coeur du mois Qu’en est-il de la véritable répartition de la richesse des entreprises ? Le trading c’est la guerre. Quel jour de la semaine est le plus à même de terminer sur une note positive ? Mariano Rajoy peut-il encore renverser le mauvais destin de l’Europe ? Et si on oubliait un peu le triple A ? Vous préférez l’aile ou la cuisse ? Monétisation des dettes publiques, une très mauvaise idée... à la mode La chasse au chargé de mission 65 milliards d’économie ! La quadrature du Cercle Crise Européenne et tragi-comédie grecque MF Global fait faillite et alors ? Les Grecs vous empapaoutent bien La route de la prospérité est devant nous ! Euro Hold Up au sommet européen! Emploi, entreprises, les présidentiables pas au niveau Logements vacants et pénurie de logements L'analyse technique, toujours efficace ? Trading avec les Points et Figures Utiliser la méthode GARP Quel est le plus socialiste des deux ? S’immuniser contre la dette Vers un défaut du Portugal ? Trading avec les chandeliers japonais Interview d’un day trader indépendant Ces révolutions technologiques que la liberté nous apportera Le cycle intraday du marché 37 ans de gabegies valent bien un AA+ L'Etat n'a de cesse de punir le succès Mythes et réalités du trading Swing, scalping ou day trading ? Le produire français est à la mode Le retour du Nimportequoi.com Revue du secteur santé pour 2012 TVA sociale à l’ordre du jour Bonne résolution en bourse pour 2012 1% des sociétés et des individus contrôlent l’économie mondiale. Les légendes de Wall Street et leurs stratégies BCE : Braquage à l’Italienne, version Mario Draghi la BCE imprime autant que la FED ! Le trading algorithmique, 2ème partie Le trading algorithmique, 1ère partie Il existe encore des traders de parquet La santé, le secteur à suivre en 2012 ? Le déclin de l’occident Le trading c’est la guerre II Vers une dissolution "éclair" de l’Euro ? Présentation du ratio PEG L’émergence d’une nouvelle Bulle Techno aux USA Prêt d'Union : le coup de coeur du mois Qu’en est-il de la véritable répartition de la richesse des entreprises ? Le trading c’est la guerre. Quel jour de la semaine est le plus à même de terminer sur une note positive ? Mariano Rajoy peut-il encore renverser le mauvais destin de l’Europe ? Et si on oubliait un peu le triple A ? Vous préférez l’aile ou la cuisse ? Monétisation des dettes publiques, une très mauvaise idée... à la mode La chasse au chargé de mission 65 milliards d’économie ! La quadrature du Cercle Crise Européenne et tragi-comédie grecque MF Global fait faillite et alors ? Les Grecs vous empapaoutent bien La route de la prospérité est devant nous ! Euro Hold Up au sommet européen!

On ne m'accusera pas d'être un anti Amazon : j'ai maintes fois écrit ici combien je trouvais le modèle sidérant de pertinence et d'efficacité, et à titre de client j'ai aussi souscrit à l'abonnement "Premium".

Pour autant, ce n'est pas parce que j'aime leur modèle économique, et le service client, que je suis actuellement un fan de l'action.

A 135$ aujourd'hui, soit une capitalisation de 60Milliards $, c'est 80x les résultats de 2009, plus de 50x ceux de 2010, plus de 30x le free cash flow de cette année...Des multiples qui me donnent le vertige. Il en faut de la croissance pour justifier de telles valeurs !

Et quand bien même ! Pour la même somme (60Mds$), je peux acheter à la fois Costco et Target, 2 des plus beaux et importants détaillants américains, qui ont un cumul de 4Mds$ de cash dans les caisses, autant qu'Amazon, mais en même temps 3 fois plus de free cash flow annuel.

Mais, c'est vrai, Amazon a un bon momentum boursier actuellement, alors que ce n'est pas le cas pour des Walmart, Target et Costco, car les investisseurs craignent une saison de Noël difficile, avec un consommateur américain toujours très attentif à son portefeuille. Ne croyez pas que la Bourse soit toujours rationnelle, là aussi il y a des modes. Mais le principe de réalité vient toujours frapper à la porte, un jour ou l'autre : "in the short run it's a gambling machine, in the long run a weighing machine" ! (Warren Buffet).

Soyons clair, Amazon domine de très loin l'e-commerce, qui reste un canal en forte croissance globale, mais le consommateur ne passera pas sa vie devant un écran à commander sur des sites marchands. Demain, l'e-commerce représentera peut-être 15 ou 20% du commerce de détail total, ce qui veut dire que la grande majorité des achats se feront toujours dans les magasins.



Michel de Guilhermier

Les derniers articles de cet auteur		Partagez l'information !
Investir en bourse d’après Warren Buffet Nouveau Coup de Tonnerre en e-Commerce : Amazon Rachète Diapers.com pour 540M$ ! De l'avenir du titre Apple De l'avenir d'Aston Martin Steve Jobs, un homme du consommateur qui s'est fourvoyé pendant 12 ans Abandonner ou persister, le dilemne des entrepreneurs Vista Print, analyse du modèle et du cours de bourse Apple : de belles courbes mais quid du futur ? Petit guide de la psychologie de la réussite et de la gagne Ma méthode pour investir sur les actions illustrée avec VistaPrint et Google !		Envoyez à un ami Tweet

Il y a 4 commentaires sur cet article - Voir les commentaires et réagir