Mersen Le titre est en bas de cycle

L'expert des spécialités électriques et des matériaux en graphite a connu un troisième trimestre difficile avec un repli des ventes de 3,2 % en base comparable. Cette baisse qui marque une accélération par rapport à celle enregistrée au premier semestre a conduit la direction à abaisser ses prévisions pour l'exercice 2015.

Désormais, cette dernière anticipe un repli du chiffre d'affaires comprise entre 2 et 3 % contre une stabilité envisagée jusqu'à présent. L'impact se fera également sentir sur la marge opérationnelle courante qui est attendue à 7,5 % des ventes.

C'est la deuxième fois que le management revoit en baisse ses prévisions annuelles ce qui a logiquement entraîné une forte défiance sur le dossier. Pour positiver on pourra se dire également que la direction est réactive et adapte sans tarder ses objectifs à son environnement. Tout n'est pas noir en effet car au-delà du secteur de la chimie qui est à la peine les autres pans d'activité connaissent une petite croissance.

Le scénario de petit ralentissement est malgré tout complètement intégré dans le cours de bourse qui se traîne sur les plus bas. L'affaire est valorisée à peine 11 fois les bénéfices attendus à la bourse de Paris et nous estimons que c'est une aubaine pour rentrer à l'achat sur ce bas de cycle.

Techniquement il y a un support intéressant à jouer légèrement au-dessus des 16 € pour un objectif de 20 € sur une base moyen terme.

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