Rexel Le titre est en bas de cycle

Alors que le titre est inscrit dans une tendance baissière depuis le printemps 2015, cette dernière a brutalement accéléré lors de la présentation des résultats annuels.

Il faut dire que l'ambiance est plus que lourde sur le marché et il ne fait pas bon décevoir les investisseurs qui sont en état de stress intense. Dans le détail, le distributeur de matériel électrique a vu son résultat net récurrent baisser de 7,1 % à 269,4 millions d'euros pour un chiffre d'affaires en progression de 5,6 %.

Si ces éléments étaient attendus, c'est le plan 2016 – 2020, présenté par la direction, qui a raté les attentes. En effet, les analystes ont jugé ce dernier un peu timide et ont envoyé l'action par le fond.

La forte baisse du dividende qui passe de 0,75 euros l'an dernier à 0,40 euros cette année a eu du mal à passer. Pourtant, le groupe reste encore généreux sur ce point et va continuer de distribuer environ 40 % de son résultat chaque année. Après la forte baisse de l'action cela offre tout de même encore un rendement de près de 5 % par an.

La cible d'une croissance organique des ventes comprises entre 1 et 2 % par an sur les quatre prochaines années n'a pas séduit mais c'est tout à l'honneur de la direction de rester sur un schéma réaliste et éviter toute révision en baisse des prévisions dans les prochains mois. L'environnement reste difficile et la direction en a bien conscience en indiquant que la faiblesse des prix du pétrole et du cuivre l'obligeait à rester prudente.

Enfin, le groupe souhaite consacrer environ 1,5 milliards d'euros à des acquisitions ciblées au cours de ces quatre prochaines années ce qui va lui permettre de saisir des opportunités de croissance intéressantes alors que les valorisations ont pris du plomb dans l'aile dans le secteur.

En enregistrant une baisse de plus de 54 % depuis le printemps 2015, le titre est tombé à un niveau bien faible. Il se paye aujourd'hui autour de 11 fois ses bénéfices annuels attendus ce qui est modeste sur un dossier qui reste de qualité même si la croissance organique n'est pas très importante au cours des prochaines années.

En s'approchant de la grosse zone de support des huit euros par action, le titre est véritablement en bas de cycle, offrant un point d'entrée séduisant dans une optique de moyen terme. Notre objectif ressort à 13 € par action.

© www.abcbourse.com

Vous voulez plus d'analyses et des signaux de trading quotidiens ?
Dynamisez votre portefeuille avec ABC Bourse Premium !

Les informations et analyses diffusées par ABC Bourse ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité d'ABC Bourse ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.