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Sanofi Evolue sur des niveaux de valorisation bien faibles


Analyse publiée le vendredi 5 février 2016
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conseil bourse

Prévision Objectif Cours à la date de l'analyse Potentiel
HAUSSE 90 € 72,25 € +24,57%
Depuis l'été dernier, l'action du laboratoire pharmaceutique français a connu un vif recul à la bourse de Paris. Le titre accuse en effet une baisse de quasiment 30 % par rapport à ses points hauts du mois d'août 2015 et n'a depuis jamais pu inverser durablement la vapeur.

Le niveau de valorisation du groupe est ainsi tombé sur des seuils que l'on avait pas vus depuis bien longtemps. L'affaire se paye autour de 13 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours et offre un rendement d'environ 4 % sur la base des dividendes estimés. Traditionnellement, la valeur se paye sur des multiples de capitalisation assez chers à la bourse de Paris, rendant la situation actuelle assez anormale vis-à-vis de la vie boursière du titre.

En parallèle, on notera que la direction a dévoilé il y a quelques jours son plan de réorganisation. Ce dernier prévoit notamment la suppression de 600 postes en France sur les trois prochaines années, soit 2 % de ses effectifs. Il n'y aura aucun licenciement sec puisque les postes supprimés seront issus de départs volontaires ou de préretraites.

À nos yeux, le mouvement de correction important qui a frappé le cours est plutôt liée à la physionomie du marché, baissier depuis quelques mois, que des qualités intrinsèques du laboratoire. Le titre étant en bas de cycle il offre un profil d'investissement séduisant sur une base moyen terme. D'un point de vue technique, il s'approche d'une zone de support situé à 71 € qui peut constituer un point d'entrée mais également un niveau de "stop" pour sécuriser la position. Le véritable retournement de tendance moyen terme interviendra quand l'action sera capable de déborder à la hausse sa résistance oblique qui passe actuellement par 75 €. Nous estimons le potentiel moyen terme autour de 90 € par action.

© www.abcbourse.com

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