Total : Il en reste sous le pied

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La première capitalisation de la bourse parisienne a effectué un violent rebond depuis les points bas touchés à la fin du mois de septembre 2011. Depuis, le titre a repris près de 35 %, surperformant largement le CAC 40.

Lors de notre dernière revue de la valeur, le 22 septembre dernier, nous l'avions conseillé à l'achat alors qu'elle s'échangeait à 30 €. Nous étions à ce moment-là quasiment sur les plus bas niveaux annuels.

Il est clair qu'à l'époque la situation était largement exagérée. Aujourd'hui, on a retrouvé des ratios de valorisation un peu plus conformes même si le PER est encore à des niveaux relativement bas (sept fois les bénéfices attendus pour les exercices 2011 et 2012).

Notre objectif de cours ressort à 45 € par titre pour les trois prochains mois. À court terme toutefois, il faudra se méfier de la volatilité et pour ceux qui ne sont pas en position sur le dossier, essayer de rentrer sur le titre sur tout accès de faiblesse dans la zone des 35 €.

Sur la base des cours actuels, le groupe propose une rentabilité de plus de 6 % à travers son dividende. Un rendement qui permet d'attendre en restant placé.

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