Kering faisons le point

J'aurai imaginé une sanction plus sévère. après elle a déja pas mal baissé mais bon les perspectives m'emballent pas, je ne suis pas acheteur encore.

Rédaction meilleurtaux Placement Le 25 avril 2024 euroland

Nous conseillons de clôturer notre opération de long terme sur Kering, présente dans notre portefeuille de valeurs défensives.

Conseillé à 658€ le 14 janvier 2022, le titre vaut aujourd'hui aux alentours de 325,20€, soit une perte de -46,47% (dividendes compris) depuis son ouverture, et de 17,37% en 2024.

Hier, Kering a une fois de plus déçu les investisseurs en publiant ses résultats trimestriels. Le groupe de luxe est confronté à une baisse significative de ses résultats, avec des prévisions indiquant une chute de la rentabilité opérationnelle comprise entre 40 à 45% pour le premier semestre 2024. Cette situation est accentuée par des performances décevantes en Chine, un marché clé pour le groupe. Cette fragilité opérationnelle a entraîné une chute importante de l'action, qui a vu sa valeur baisser de plus de 15% depuis le début de l'année, en net contraste avec les progressions observées chez ses concurrents comme LVMH (+8%) et Hermès (+20%). La forte volatilité du titre nous incite à le sortir du portefeuille défensif, traditionnellement composé de valeurs moins risquées.

Cependant, les investissements continus de Kering dans l'exclusivité de ses marques, comme Gucci, malgré une baisse de ses ventes, montrent une stratégie orientée vers le long terme mais qui pèse sur les performances actuelles. Le redressement de Gucci est donc essentiel pour l'avenir du groupe, la marque représentant plus de 50% de son chiffre d'affaires. La direction prévoit que les prochaines collections apporteront une nouvelle dynamique à partir du second semestre.

Nous restons donc prudents concernant la capacité de Kering à se rétablir grâce à ses initiatives stratégiques, même si les attentes du marché pour 2024 ont été revues à la baisse. Nous décidons ainsi de retirer cette action de notre portefeuille défensif, compte tenu de sa forte volatilité et des défis immédiats. Toutefois, nous restons vigilants quant aux opportunités d'achat qui pourraient surgir si des signes de redressement se confirment, envisageant potentiellement de l'intégrer dans les prochains mois dans notre portefeuille sportif. Affaire à suivre...

Kering : la descente aux enfers en Bourse jusqu’où pour le mal aimé du CAC 40 ?

Kering est-il capable d’une remontada en Bourse ? Les analystes financiers sont partagés sur la capacité de redressement du géant du luxe du CAC 40 (et de sa marque phare Gucci), dont l’action est retombée à ses niveaux de 2017 !

Kering (marques Gucci, Yves Saint Laurent et Bottega Veneta) a été la lanterne rouge du CAC 40, ce mercredi, sans grande surprise, après la publication de comptes trimestriels à oublier. A la clôture de la séance, l’action du canard boiteux des géants du luxe du CAC 40 (Kering a largement sous-performé, comparé à ses grands concurrents LVMH et Hermès) perdait encore 7% (des pertes un peu réduites par rapport au plongeon constaté à l’ouverture ce matin), portant ainsi à près de 18% son plongeon depuis le 1er janvier. L’action Kering, revenue à des niveaux de cours plus revisités depuis plus de six ans, figure ainsi au palmarès des plus fortes baisses du CAC 40, sur la période (-18% depuis début janvier !).

Les comptes et les perspectives de Kering ne rassurent pas. Le géant du luxe en difficulté, très dépendant de sa marque phare Gucci, a averti que son résultat opérationnel courant pourrait être divisé par presque 2 au premier semestre (un plongeon de 40 à 45% est attendu par la direction), du fait des lourds investissements consentis par le groupe, en pleine transition, note eToro. Des guidances très en deçà des prévisions des analystes financiers, qui tablaient en moyenne sur un plongeon de 21% du résultat opérationnel courant au premier semestre. Ainsi, les analystes financiers pourraient sabrer de 20% leurs estimations de profits pour 2024, avertit JPMorgan.

Kering plombé par les contre-performances de Gucci en Chine et sur d’autres marchés majeurs

Au premier trimestre, la décroissance du chiffre d’affaires de Kering a été à deux chiffres (-11%), alors que les ventes de Gucci ont plongé de 21%. La marque florentine semble souffrir en Chine (un marché clé pour le secteur) de son positionnement, situé entre le très haut de gamme et les produits relativement abordables, les deux segments les plus plébiscités par les consommateurs de l’Empire du Milieu. Pire, la faiblesse des ventes de Gucci ne concerne pas que la Chine, elle s’observe aussi sur la plupart des autres marchés, dénonce JPMorgan.

Les perspectives de Kering sont pires que prévu et les analystes sont partagés sur sa capacité de redressement

Déçus, les analystes financiers revoient l’un après l’autre leurs copies. UBS ramène ainsi son objectif de cours de 460 à 415 euros sur l’action, du fait de perspectives plus sombres que prévu. La banque suisse dit toutefois rester confiante sur le potentiel de Gucci et sur celui de l’action, assez bon marché au vu de l’effondrement du cours de Bourse. Gucci «peut surprendre aussi rapidement qu'elle a déçu le marché jusqu'à présent», selon UBS, alors que la marque florentine espère une montée en gamme et une reconquête commerciale grâce à la nouvelle collection créée par Sabato de Sarno, même si l’effet devrait surtout se faire sentir au second semestre. En outre, les autres marques de Kering pourraient bénéficier de bases de comparaison plus favorables (par rapport à la période correspondante de 2023) au second semestre.

Nettement moins optimiste sur le potentiel de l’action Kering et sur la capacité de redressement de Gucci, Oddo BHF a de son côté abaissé son objectif de cours de 384 euros à 345 euros, un niveau très proche du cours actuel (330 euros, à l’heure où ces lignes sont écrites). Le courtier fait valoir que les ventes de Kering n’ont pas connu d’amélioration notable en Chine ce mois-ci et que la direction ne fait pas montre d’un optimisme débordant pour le trimestre en cours, au vu de conditions de marché jugées encore difficiles en Asie-Pacifique. En outre, Oddo BHF ne table pas sur une forte progression de la marge opérationnelle de Kering au second semestre.

Kering clôture en baisse à 326€ perdant près de 10% au + bas à 315
Techniquement :
Gap sur l’oblique S joignant les 2 anciens PB ´ nouveau + bas annuel 315 , tentative de retournement test de (S :331)échec….
Nous serons attentif demain à l’oblique S qui sera soit point de retournement en cas de franchissement et on considérera que nous étions en excès , soit point de résistance et validera la continuation du mouvement baissier
Conclusion : baissier < 378