Barclays alarmiste sur les ventes de vins et de spiritueux en Chine

(AOF) - Barclays a abaissé sa recommandation sur les titres de Pernod Ricard et Remy Cointreau à Sous Pondérer, réduisant respectivement leurs objectifs de cours de 168 euros (contre 241) et 128 euros (contre 220). L'analyste table sur un ralentissement de la croissance du cognac en Chine. Avec l'affaiblissement du yuan, la rentabilité s'en ressentirait car le cognac et le scotch sont fabriqués respectivement en France et au Royaume-Uni. Conséquence en Bourse, le titre de Pernod Ricard recule de 2,09% à 168,25 euros et celui de Remy Cointreau se replie de 3,38% à 128,65 euros.

Barclays met en évidence que la diminution rapide de la population provoquera une baisse du nombre de consommateur d'alcool: " les prévisions des Nations unies ont surestimé la population chinoise pendant des décennies et 2023 a été la première année où la Chine a confirmé que sa population diminuait ".

Les économistes de Barclays visent une chute de la population d'environ 60 millions au cours de la prochaine décennie.

Avec un taux de natalité de la Chine très bas (causé en partie par la politique de l'enfant unique à la fin des années 1970), cette dynamique a entraîné une réduction notable du nombre de personnes âgées de 25 à 45 ans.

" Ce groupe démographique est le principal consommateur d'alcool. Il a atteint son apogée entre 2000 et 2020, coïncidant avec le boom des spiritueux internationaux. Nos économistes prévoient que ce groupe diminuera de 22% d'ici à 2035 ", atteste Barclays pour expliquer l'abaissement de sa recommandation.

Outre la natalité en Chine, Barclays souligne que la diminution du nombre de consommateurs se traduira probablement par un ralentissement du taux de croissance.

De plus, la Chine devrait connaître un environnement économique plus lent : les consommateurs seraient moins enclin à payer plus cher ou à acheter plus cher. " On s'attend à ce que la croissance des spiritueux internationaux de qualité supérieure ralentisse pour atteindre un taux se situant entre 1-3% et 4-6% au cours de la prochaine décennie ", estime Barclays.

Toutefois, " Pernod a déclaré depuis un certain nombre d'années qu'il s'attendait à une croissance de 7-9% voire à deux chiffres en Chine ", souligne Barclays.

Pessimiste sur les futures ventes de vins, spiritueux et alcools dont celles de Pernod Ricard et Remy Cointreau, le broker rappelle que Pernod réalise environ 15% de son chiffre d'affaires et environ 20% de ses bénéfices en Chine. Remy Cointreau réalise environ 29% de son chiffre d'affaires et environ 35% de ses bénéfices en Chine.

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