Société Générale recule après la présentation de sa feuille de route pour 2026

(AOF) - Les investisseurs accueillent fraichement la présentation du plan stratégique à horizon 2026 de Société Générale, dont l’action chute de 6,52% à 24,745 euros. Le Directeur général Slawomir Krupa veut faire de Société Générale une banque « européenne de premier plan, robuste et durable ». La stratégie repose sur une simplification du portefeuille d'activités, une meilleure allocation du capital et une amélioration de l'efficacité opérationnelle.

Slawomir Krupa cible une rentabilité des fonds propres tangibles (ROTE) comprise entre 9 % et 10 % en 2026 contre 8,9% l'année dernière.

Pour améliorer sa rentabilité, Société Générale vise principalement sur une amélioration de son efficacité. Le groupe table sur un coefficient d'exploitation inférieur à 60% en 2026 avec une amélioration progressive à partir de 2024. Il s'élevait à 66,3% en 2022. 1,7 milliard de réduction des coûts sont anticipés sur la durée du plan.

Aucune information n'a été communiquée sur la cession d'actifs jugés non stratégiques.

La croissance annuelle des revenus est pour sa part attendue entre 0 % et 2 % en moyenne sur 2022-2026.

Le coût du risque est anticipé entre 25 et 30 points de base rapporté aux encours de crédits.

Jefferies se dit déçu par le relèvement de l'absence de croissance des revenus, l'augmentation de l'objectif de ratio de fonds propres durs, mais aussi par l'absence de détails.

L'entreprise vise une croissance organique des encours pondérés par les risques du groupe (RWA) limitée à moins de 1 % par an en moyenne entre 2024 et 2026, avec une allocation de capital plus stricte, Boursorama et ALD étant les seuls bénéficiaires d'un supplément de capital organique.

Boursorama vise au moins 8 millions de clients en 2026 et un bénéfice d'au moins 300 millions d'euros à cet horizon. Boursorama devrait cependant enregistrer des pertes nettes de 2023 à 2025.

Pour le groupe bancaire, l'objectif est de porter les fonds propres à un niveau cible de ratio de fonds propres durs (CET 1) de 13 % en 2026 sous Bâle IV. Il table au minimum sur un coussin de 200 points de base au-dessus des exigences réglementaires. Ce ratio s'élevait à 13,1% à la fin du premier semestre 2023.

Le groupe prévoit une politique de distribution basée sur un taux de distribution compris entre 40 % et 50 % du résultat net publié à partir de 2023, avec une distribution répartie de manière équilibrée à compter de 2024 entre le versement d'un dividende en numéraire et le rachat d'actions. Une distribution du capital excédentaire sera envisagée une fois l'objectif de CET 1 atteint.

Dans le cadre du renforcement de ses actions ESG, Société Générale va réduire de 80 % son exposition au secteur de la production de pétrole et de gaz d'ici 2030 relativement à 2019. La banque va en outre lancer un fonds d'investissement pour la transition de 1 milliard d'euros.

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