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CAC40: le carry trade anti Dollar entretient l'exubérance.

Actualité publiée le 11/11/09 16:59

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(CercleFinance.com) - Le début de la séance à Wall Street a été salué par une nouvelle ovation tant la certitude de gagner de l'argent à tous les coups semble faire l'unanimité sur le 'floor': le Dow Jones (+0,9%) pulvérise un nouveau record annuel à 10.340Pts (50% de la baisse d'octobre 2007 à mars 2009 est effacée en 8 mois, c'est un record absolu de rapidité, sans aucun équivalent historique).

Le 'S&P-500' s'envole également de +1,1% pour inscrire un nouveau 'plus haut' depuis fin septembre 2008 à 1.105Pts et les places européennes, littéralement euphorisées explosent de +1,5% après avoir ouvert d'entré de jeu un gros 'gap' de +1% (sans aucune information économique européenne justifiant de se ruer à l'achat de façon aussi exubérante).

Le mécanisme du 'carry trade' tourne à plein régime car Richard Fisher (FED de Dallas) vient de faire savoir qu'aucune mesure de soutien au Dollar n'est envisagé tant que son repli reste 'ordonné'... et il ajoute que les taux peuvent demeurer très bas très longtemps puisque les pressions inflationnistes ne représentent aucune menace dans l'immédiat.

C'est comme si la FED annonçait à Wall Street qu'elle lui signe un chèque en blanc pour spéculer sans limite contre le Dollar et acheter -avec les sommes dégagées par ce biais- n'importe quelle classe d'actif en employant l'effet de levier maximum (puisque le risque de rebond du Dollar apparaît quasi nul).

Un message que les marchés ont reçu 5 sur 5 au lendemain de la réunion du 'G-20' de Saint Andrews (qui se tenait le week-end dernier) et les déclaration de Richard Fisher ne sont qu'une 'piqûre de rappel' dans la droite ligne du communiqué 'anti-Dollar' de la FED de mercredi dernier.

Le seul souci, c'est que tout le monde a si bien compris de quoi il retourne que pratiquement tous les investisseurs sont haussiers au même moment et sur la totalité des actifs cotés.
L'or bat un nouveau record absolu à 1.119$ (alors qu'il n'y a pas d'inflation), le baril de pétrole repasse au-dessus des 80$ (alors que la demande stagne) et Wall Street ne connait plus aucune limite physique à la hausse... sauf si le Dollar se mettait à rebondir brutalement au-dessus des 1,50 puis des 1,49E.

Gagner autant d'argent aussi facilement, cela dure rarement très longtemps, sauf si les marché considèrent que la Chine a la volonté de servir de locomotive aux économies des pays développés en espérant ainsi soutenir cette catégorie de clientèle qui semble avoir baissé les bras depuis 18 mois.
En l'absence de publications économiques des deux côtés de l'Atlantique, les opérateurs se focalisent également sur les annonces d'entreprises.

Crédit Agricole signe de loin la meilleure performance de l'indice CAC40 ce mercredi (+5%), au lendemain d'une publication de résultats de troisième trimestre jugée meilleure que prévu.

La banque verte a publié hier soir un résultat net part du groupe de 289 millions d'euros sur le trimestre écoulé, en hausse de 43,8%, soit de 692 millions d'euros sur les neuf premiers mois (contre 1.333 ME).
La Sté Générale grimpe de +3% dans son sillage et BNP-Paribas s'adjuge +2,3%.
Alten prend 4,3% dans le sillage de la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel inférieur aux attentes, mais la confirmation d'une nette amélioration de sa marge opérationnelle pour le second semestre.

TF1 progresse de 3,2% après la parution de résultats au 30 septembre supérieurs aux attentes et l'annonce de perspectives pour 2009 jugées 'sans surprise'.

Thales affiche la plus forte baisse de l'indice SBF 120 : - 3,1% à 32,3 euros, après un point bas à 31,43 euros. Le groupe a publié hier soir des ventes trimestrielles décevantes et lancé un avertissement sur sa marge opérationnelle du second semestre. EADS est lanterne rouge du CAC40 avec -2,2%.

Sanofi-Aventis (+0,6%) a annoncé ce matin la signature d'accords élargissant et prolongeant son actuelle collaboration avec l'américain Regeneron en matière d'anticorps monoclonaux thérapeutiques.

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