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Pfizer: vers une offre d'Europe sur la nutrition infantile?

Actualité publiée le 16/01/12 10:45

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(CercleFinance.com) - La rumeur d'une vente par Pfizer de ses branches nutrition animale et nutrition infantile réapparait, d'après Aurel BGC: l'analyste indique que Nestlé et Danone auraient fait une offre sur la nutrition infantile, valorisée à 10 milliards de dollars.

Selon le bureau d'études, Pfizer n'a toujours pas officiellement pris position sur la façon dont il souhaite se séparer de ces actifs. 'D'autres candidats ont été évoqués dont l'américain Heinz ou le chinois Mengniu. Enfin, selon des sources proches du dossier (Les Échos), Danone ne viserait que certains actifs éventuellement proposés à la vente', ajoute-t-il.

Aurel BGC affirme que Nestlé n'aurait pas de difficulté à financer l'opération tandis que Danone 'pourrait certainement mobiliser huit milliards d'euros, ce qui ferait passer son endettement net à environ 110% des fonds propres, niveau élevé, mais déjà franchi par le passé'.

Le bureau d'études note toutefois que les deux acteurs européens devraient rencontrer des oppositions sérieuses des autorités à la concurrence, et que l'acquisition de l'ensemble de la branche de Pfizer obligerait chacun d'eux à recéder une partie des activités.

Si l'opération serait pratiquement neutre sur le résultat net avant toute restructuration et synergie, Aurel BGC note que l'opération 'donnerait un avantage certain à l'acquéreur, en termes de leadership mondial sur le marché de la nutrition infantile qui reste l'un des secteurs les plus dynamiques dans l'agroalimentaire, en particulier dans les pays émergents'.

En l'attente de l'évolution du dossier, l'analyste maintient ses opinions sur Nestlé (conserver, objectif de cours de 49 francs suisses) et Danone (acheter et OC à 57 euros).

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