Adp C'est beau mais c'est cher

Aéroports de Paris (ADP) a délivré une très belle publication pour son premier semestre 2014. Sur la période, son chiffre d'affaires est quasiment stable (+0,1%) mais son résultat net est en forte progression puisqu'il bondit de 45,7 % à 182 millions d'euros.

La direction en a donc profité pour relever ses prévisions de croissance et considère toujours que son EBITDA progressera plus vite que le trafic. De quoi propulser le titre vers de nouveaux records historiques avec un point haut autour de 104 €.

Si la visibilité est assez bonne et les fondamentaux solides, la valorisation commence à poser question. La société se paye aujourd'hui plus de 26 fois ses bénéfices 2014 attendus, c'est particulièrement élevé dans le contexte actuel de défiance des marchés.

Nous estimons que le potentiel haussier est épuisé à ce stade et restons à l'écart du titre qui amorce d'ailleurs une petite consolidation sur des prises de bénéfices. Un mouvement qui pourrait s'étendre jusqu'à 94 € par action, premier support technique significatif.

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