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Comment évaluer le management d’une entreprise ?

Par Café de la Bourse;


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En tant qu’investisseurs, nous savons qu’il est important qu’une entreprise ait une bonne équipe de direction aux commandes, mais il est hélas difficile d’en évaluer la compétence. C’est difficile car de nombreux aspects du job de dirigeant sont impossibles à mesurer.

Les scandales d’Enron et Worldcom ont rappelé l’importance des aspects qualitatifs d’une entreprise. Il n’y a pas de formule magique pour évaluer les dirigeants, mais il existe quelques facteurs clés qu’il faut analyser.

Quelles sont les qualités clés d’une bonne équipe dirigeante ?

La mission des dirigeants

Une équipe dirigeante forte est la colonne vertébrale de toute entreprise qui réussit. Cela ne veut pas dire que les employés ne joue aucun rôle dans celui-ci, mais ce sont les dirigeants qui prennent les décisions stratégiques. Le dirigeant est comme le capitaine du bateau. Bien qu’il n’ait pas la main posée directement sur le gouvernail, il donne les directives à son équipage pour que le navire arrive à bon port, dans les meilleures conditions.

Le cours de l’action de l’entreprise ne reflète pas toujours la qualité de son management

Certains disent que les facteurs qualitatifs ne servent à rien car la véritable valeur de l‘équipe dirigeante se traduit dans les comptes de l’entreprise et le cours de son action. Cela est plutôt vrai sur le long terme, mais à court terme, un cours élevé ne garantit en rien la valeur du management. Les entreprises de la bulle internet des années 2000 sont un bon exemple. Pendant quelques temps, le marché a chanté les louanges des dotcoms et tout le monde parlait de la façon dont les nouveaux entrepreneurs allaient changer les règles du business. Les cours des actions de ces entreprises étaient perçus comme de bons indicateurs de succès, mais le marché peut se comporter bizarrement à court terme. Le seul cours des actions n’est pas la preuve que le management est performant.

La loyauté du management

Un bon indicateur est la durée pendant laquelle le P-DG et les directeurs sont restés dans l’entreprise. General Electric est un bon exemple. Jack Welch, son CEO, est resté 20 ans dans l’entreprise, avant de prendre sa retraite, et nombreux sont ceux qui le voient comme le meilleur manager de tous les temps.

Warren Buffett est toujours fier de mettre en avant le faible turn-over du management chez Berkshire Hattaway. Un de ses critères d’investissement est aussi de trouver des entreprises avec des équipes dirigeantes stables et loyales, qui restent longtemps dans l’entreprise.

Stratégie et mission

Demandez-vous : quels objectifs les dirigeants ont-ils donné à l’entreprise ? Ont-ils formulé un objectif concis et simple ? Un objectif bien précis et bien diffusé au sein de l’entreprise crée un but pour ses employés. Méfiez-vous des entreprises qui brodent leur mission avec du jargon et des mots à la mode.

Voici, par exemple, la mission de Danone, formulé par eux-mêmes : Apporter la santé par l’alimentation au plus grand nombre.

Voici celle de Google : Organiser à l‘échelle mondiale les informations dans le but de les rendre accessibles et utiles à tous.

Simples et efficaces.

Rémunération

Les dirigeants d’entreprise sont grassement payés, et à juste titre. La rémunération d’un dirigeant s’amortit d’elle-même si la performance et création de valeur sont au rendez-vous. D’après une étude de Hay Group citée par les Echos, le grand patron européen gagne en moyenne 5 millions d’euros par an.

Ceci dit, il est difficile de déterminer quand un dirigeant est surpayé. Les dirigeants opérant dans des secteurs différents seront payés différemment. Un exemple classique : les PDG de banques sont mieux payés que leurs collègues d’autres secteurs.

En règle général, les dirigeants d’entreprises du même secteur d’activité doivent avoir des rémunérations similaires.

Conclusion

Il n’y pas véritablement de grille pour évaluer les dirigeants d’une entreprise, mais j’espère que les quelques points que j’ai abordé ici vous donneront quelques pistes d’analyses supplémentaires quand vous décortiquerez une entreprise.

Le compte de résultat est très important, mais il ne dit pas tout. N’oubliez pas de consacrer un peu de temps à enquêter sur les dirigeants, qui sont à l’origine des chiffres de l’entreprise ! Vous trouverez souvent beaucoup d’information sur les dirigeants sur le site des entreprises.


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