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Le football reste l'un des rares sports à réunir toutes les classes sociales, notamment en Coupe du Monde, la compétition sportive la plus suivie devant les Jeux Olympiques d'été. Ce serait une erreur stratégique à le réduire à une image de fonds d'investissement et de milliardaire, même si nous avons besoin d'eux pour fonctionner le business. Le football dispose d'un levier important sur l'économie que vous ne soupçonniez pas : un écosystème stable qui met en avant les infrastructures, les médias, ainsi que les équipementiers.
Pour les investisseurs passionnés de ce sport comme moi, le vrai défi ne concerne pas les clubs, souvent critiqués par leur gestion managériale et dépendantes des performances sportives, mais dans la monétisation des retombées collatérales du spectacle. Les droits TV, l'usage de la data, la billetterie, le merchandising, la formation des jeunes talents, les services autour du stade constituent des piliers économiques de ce sport. Certains d'entre eux agissent indépendamment de la conjoncture économique : des opportunités émergent là où la demande reste résiliente par un sentiment de réconfort face à l'incertitude et par une quête d'appartenance à une communauté.
Pourquoi le football résiste-t-il mieux que l'automobile et le luxe aux cycles économiques ?
Être supporter d'un club de football symbolise à la fois une fidélité et une barrière à l'entrée infime. Suivre son club préféré exige un abonnement d'une quinzaine à trentaine d'euros par mois, sans consentir des sacrifices pour les déplacements et la billetterie, notamment pour les meilleurs clubs européens. En période d'incertitude économique, le supporter cherche la flexibilité, ce qui signifie que leur budget peut varier à tout moment.
La crise Covid en 2020 a évolué la mentalité des supporters dans la manière de consommer du football : hausse des audiences en ligne et télévisuelles, essor des paris sportifs en ligne, achats de maillots sur les sites de commerces en ligne pendant le confinement. Cette dynamique compulsive et passionnelle tend à rendre la consommation footballistique résiliente. Les investisseurs avisés qui analysent lucidement ce mouvement de foule, peuvent tirer profit de cette machine à cash, basée sur la fidélité et la foi des supporters.
Les entreprises cotées qui font tourner le ballon rond autrement
Beaucoup d'investisseurs auront le réflexe de jeter un œil sur les clubs cotés en Bourse. Malheureusement, leurs performances boursières restent historiquement médiocres. Mon conseil est de rester à l'écart de ce segment footballistique. Non seulement, ce sont des entreprises qui ne fonctionnent comme les autres : les joueurs disposent d'un levier supérieur à la direction sportive. Mais pire encore, le management a tendance à changer en cas de contre-performances sportives.
Si vous cherchez des acteurs cotés qui sauront tirer profit du football, nous pouvons commencer à s'intéresser aux équipementiers sportifs : Nike et Adidas se démarquent en sponsorisant les clubs et les équipes nationaux. Chaque maillot, paire de chaussures ou équipement vendu sous leur marque, leur rapporte des royalties, ce qui favorise leur MOAT via l'effet réseau planétaire. Parmi les autres niches à suivre, les infrastructures et l'usage de la data connaissent des dynamiques de croissance soutenues.
Concernant les infrastructures, les stades constituent un enjeu de taille pour les clubs. L'accueil des supporters lors d'un match de football nécessite une exigence de sécurité. C'est pourquoi leur entretien importe beaucoup : des acteurs cotés comme les français Vinci, Eiffage et l'espagnol ACS sont réputés par leur expertise de gros chantier dans la construction, dans la maintenance et la rénovation des enceintes sportives, avec des contrats de long terme assurant une génération de cash flow en fonction de l'avancement des projets.
Dans le domaine de la data qui cible particulièrement les performances sportives, les géants de la tech se détachent du lot, aidant le staff à analyser les performances de leurs derniers matchs ou les recruteurs pour répondre aux besoins immédiats de leur club et détecter en amont les pépites de demain. Parmi eux, Oracle et Microsoft apportent leurs connaissances cloud auprès des meilleurs championnats : la Premier League pour le premier et la Liga espagnole pour le second.
En conclusion, s'exposer à une thématique qui nous passionne à l'instar du football, implique à ne pas tomber aveuglément dans la nostalgie : le narratif dans ce sport a tendance être excessive dans un sens ou dans l'autre. Les investisseurs devront concentrer leur énergie sur les fondamentaux des entreprises (ou la réalité économique). Bien qu'on mette souvent au premier plan les clubs et les médias, ce ne sont pas eux qui touchent des flux de revenu les plus robustes à long terme. Les infrastructures, la data et les équipementiers sportifs possèdent des structures bien huilées pour bénéficier de cette manne footballistique. Et de plus, nous avons affaire des industries diversifiées dans leurs activités.
Le football représente plus qu'un sport. D'une part, c'est un pilier du divertissement mondial qui rivalise sans problème avec un concert le cinéma et un spectacle humoristique. D'autre part, il permet de favoriser l'ascension sociale et d'évacuer, le temps d'un match, le stress et les problèmes quotidiens de la société.
