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Je vais vous présenter un investisseur célèbre, qui a mis au point une
stratégie d’investissement qui ne lui prend qu’une demi-heure de réflexion par
année, et qui se trouve être un des modèles d’investissement les plus
profitables des ces dernières décennies ! Cet investisseur fortuné s’appelle
Michael B. O’Higgins, et il a écrit un livre à ce sujet : «
Battre le Dow avec les obligations ». Le tableau ci-dessous vous montre sa
stratégie qui consiste à acheter chaque année des actions (btd 5 stocks) ou des
obligations (de court terme = 1 yr. T-Bills ou de long terme = 30 yrs. Zeros).
De 1972 à 2003, $1000 investis selon la méthode de O’Higgins vous auraient
rapporté $426'709. En comparaison, $1000 investis uniquement sur le Dow en 1972
ne vous auraient rapportés que $34'824, dividendes inclus. Phénoménal, non ? Les
données de ce tableau proviennent du livre de O’Higgins paru en 1997. Ensuite,
Jay Taylor a poursuivi le calcul jusqu’en 2003. Nous allons voir plus en détail
comment procéder.
Lorsque son modèle donne un signal d’achat pour les actions, vous devez le
premier jour de l’année acheter les 5 actions du Dow qui ont connu la pire
performance durant l’année précédente (les 5 « dogs » du Dow). Voici le mode
d’emploi de sa méthode :
- A la fin de chaque année, vous achetez une copie du journal
« Barrons », avec lequel vous pourrez obtenir toutes les informations
nécessaires à la méthode.
- Vous y trouvez le rendement des obligations du Trésor à 10
ans,
- Vous calculez le rendement du S&P500 (dividendes payés +
bénéfices retenus, divisé par le S&P500)
- Vous ajoutez 0,3% au rendement des obligations du Trésor à
10 ans,
- Vous comparez ce dernier chiffre au rendement du S&P500
- Si le rendement du S&P500 est supérieur au rendement des
obligations du Trésor à 10 ans + 0,3%, alors vous investirez, l’année suivante,
dans les actions pour l’année entière.
- Si le rendement du S&P500 est inférieur au rendement des
obligations du Trésor à 10 ans + 0,3%, alors vous investirez, l’année suivante,
dans les obligations, pour l’année entière.
- Si le prix de l’or à la fin de l’année est plus bas que le
prix de l’or à la fin de l’année précédente, alors vous investirez dans des
obligations du Trésor de long terme, 20 ans ou 30 ans, de coupon zéro.
- Si le prix de l’or à la fin de l’année est plus élevé que
le prix de l’or à la fin de l’année précédente, alors vous investirez dans des
obligations du Trésor à 1 année.
- Ensuite, vous ne faites plus rien pendant une année ! Vous
vous relaxez, vous allez pêcher, vous voyagez, mais surtout, ne vous occupez
plus de vos investissements.
Je ne sais pas vous, mais moi, c’est le genre d’investissement qui me parle. A
mille lieues des salles de marché survoltées ou de l’état d’esprit du petit
boursicoteur qui essaye laborieusement de faire un peu d’argent avec des outils
sophistiqués de trading.
Que dirait le modèle de O’Higgins en ce moment ? A la fin 2007, Le rendement des
obligations du Trésor à 10 ans était de 4,4%. Nous ajoutons 0,3% et obtenons
4,7%. A côté de cela, je calcule un rendement total de 5,3% pour le S&P500, donc
la méthode de O’Higgins nous aurait flashé à la fin de 2007 un signal
d’achat pour les 5 dogs du Dow Jones, à conserver pour toute l’année
2008. Qu’en pense actuellement le fondateur de cette méthode et brillant
gestionnaire de portefeuille ?
Michael B. O’Higgins : « Alors où trouver de la valeur dans le monde de
l’investissement d’aujourd’hui ? A mon avis, puisque l’objectif principal de
l’équipe actuelle de la Fed est de combattre la déflation, les investisseurs
devraient éviter totalement les obligations et se concentrer sur des
investissements qui protègent contre une hausse de l’inflation, comme par
exemple les actions et les matières premières. Avec ces deux catégories, nous
avons nos portefeuilles investis de façon équilibrée selon quatre thèmes
d’investissement : les dogs du Dow ; les dogs du marché mondial des actions ;
les métaux précieux + les minières associées ; et l’énergie.
»
Dans mon livre « 2008-2015 : Pourquoi l’or va battre la performance des actions
et des obligations») , je recommande
entre 20% et 30% du portefeuille investi dans l’or. O’Higgins recommande
actuellement 25% d’allocation dans ce secteur, ce qui est en ligne avec ma
propre vision des choses. En revanche, je ne pense pas que je recommanderais 50%
du portefeuille investi en actions du Dow et du marché mondial. Mais je ne
tenterais pas non plus de vendre à découvert les actions en ce moment (prendre
des paris à la baisse). Le sentiment me semble tout simplement trop baissier
parmi les médias et le grand public, pour qu’un grand krach se produise. Les
plus grands krachs se produisent vers la fin d’une période de hausse pour les
valorisations des actions (voir USA en 1929 et Japon en 1990), pas au milieu
d’une période de baisse pour les valorisations.