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Il y a en ce moment une mini-panique acheteuse sur le marché de l'or. Cette
nouvelle impulsion de hausse surprend même les vétérans du marché de l'or par sa
vigueur et son emballement. Alors, que se passe-t-il?
L'US MINT aux USA n'arrive plus à trouver suffisamment d'or physique sur le
marché pour répondre à la demande de pièces d'or! En conséquence, il suspend la
production de pièces "American Eagle".
Il y a de gros pachydermes (banques centrales) qui font leurs courses en ce
moment, et qui achètent sans prendre garde aux dégâts techniques qu'ils
produisent sur le petit marché de l'or!
Rajoutez à cela des commerciaux qui sont forcés de se couvrir pour couper leurs
pertes sur le COMEX, et vous arrivez à la situation d'un marché qui continue de
grimper malgré des indicateurs techniques de sur-achat, chauffés au rouge vif.
L'annonce de l'Inde concernant l'achat de 200t d'or, ainsi que ses intentions
probables pour acheter le solde des 403t du FMI, a produit un boost considérable
sur cette nouvelle impulsion de hausse. D'autres banquiers centraux accueillent
cette nouvelle avec des perles de sueurs sur le front : "Et si nous avions fait
une des plus grosses erreurs de notre histoire avec la gestion de notre or?".
Car il fut un temps où les banquiers centraux pouvaient considérer l'or comme
inutile et superflu. Une sorte d'assurance incendie qui coûte (en terme de
capital immobilisé sans rendement) et qui avait peut-être 99% de chance de ne
jamais servir (selon leurs calculs). Certains ont osé faire le pari fou que
puisque l'or ne servirait plus, on pourrait le prêter et en tirer un bénéfice.
Il fut un temps où ces prêts déprimaient le cours de l'or, ce qui rendait
l'opération très lucrative pour les banques qui contrôlaient le marché avec de
gros stocks d'or à disposition (elles auraient été stupides de ne pas en
profiter!). L'or baissait et les investisseurs se jetaient sur les obligations
du gouvernement US. Même durant les premières années de ce marché haussier sur
l'or 2001-2009, les banques centrales continuaient de prêter leur or, et les
banques d'affaire continuaient de manipuler les cours, du moins ponctuellement.
On voyait la hausse du prix de l'or comme un rebond de marché baissier. Il
fallait en profiter pour en vendre davantage! Des milliers de tonnes d'or sont
encore sorties des coffres des banques centrales européennes à cette époque. On
était certain que tout rentrerait dans l'ordre, que la croissance continuerait
indéfiniment, que l'inflation produite par les banques centrales continuerait à
nourrir les banquiers, les grosses fortunes et secondairement la classe moyenne
grâce à une hausse continue de l'immobilier et des marchés boursiers. On pensait
que la confiance dans les monnaies papiers serait dorénavant éternelle. Toutes
ces croyances se sont lézardées à partir de 2007, puis un mur est tombé en 2008.
A présent on peut voir l'intérieur de la maison et on se rend compte que la
plupart des planchers sont vermoulus!
L'affaire des fausses barres d'or fourrées au tungstène et découvertes récemment
à Hong Kong, a rajouté un peu d'huile sur le feu. Il est impossible de se rendre
compte de l'ampleur de la fraude en l'état actuel des choses. Les essayeurs d'or
sont demandés en urgence un peu partout, car on veut s'assurer que ces barres
n'aient pas contaminé le circuit de l'or entre les établissements. Il est
probable qu'il s'agisse d'une erreur de manutention entre des vraies barres et
des fausses dans les coffres d'une banque centrale, et que la présence d'une
fausse barre à Hong Kong ne soit pas intentionnelle.
Qu'est-ce qui peut expliquer alors la présence d'une fausse barre d'or à Hong
Kong? Il faut savoir que les banques centrales ont le droit de prêter leur or.
Et elles ont le droit d'inscrire cet or prêté comme faisant encore partie de
leurs réserves, ce qui est à mon sens scandaleux! Mais pourquoi une banque qui
prêterait 10% de son stock d'or prendrait-elle la peine de remplacer les barres
manquantes par des fausses? A mon avis, il faudrait que les barres prêtées
représentent une part beaucoup plus importante des stocks pour que le besoin de
boucher les trous (pour un éventuel contrôle d'inventaire) se fasse sentir! De
là, toutes les spéculations sont permises! La thèse de GATA (comité anti-cartel
sur le marché de l'or) revient en mémoire (entre 10'000t et 15'000t d'or
seraient manquantes dans les coffres des banques centrales!). Et si GATA avait
raison? Les perles de sueurs de nos banquiers centraux se transforment en
ruissellement : le marché de l'or semble avoir passé un point d'inflexion
déterminant.
Ceci dit, il est également possible que ces barres en tungstène soit une erreur
de manutention avant un transport sécurisé. En effet, les barres d'or peuvent
passer d'un établissement à un autre et la logistique prévoit certainement de
faux convois avec de fausses barres pour leurrer les éventuels intéressés
(personnel convoyeur y compris). On ne peut donc pas trop s'avancer, mais le
doute demeure. L'annonce de l'Inde vis-à-vis du stock d'or du FMI est par contre
bien réelle, et suffit à elle seule pour justifier cette mini panique acheteuse
sur l'or.
Et à présent? Il faut inclure la nouvelle de l'Inde dans l'objectif de cette
nouvelle impulsion de hausse. Nous dépasserons sans doute les $1250 annoncés
dans mon dernier suivi. Si la Chine accélère son programme d'achat d'or, suite à
l'annonce de l'Inde, on peut s'attendre à un objectif beaucoup plus élevé d'ici
le printemps prochain. Dans l'immédiat, je milite toujours en faveur d'une
secousse en direction d'un support mobile de court terme, histoire de faire
respirer les indicateurs. Le nombre de traders prompts à encaisser leurs profits
au moindre accès de faiblesse du prix produit toujours ce genre de réaction sur
un marché qui a grimpé trop longtemps sans corriger.
Lorsque je lis les articles d'analystes du marché de l'or sur le web, je réalise
que la plupart s'attendent à cette secousse. Presque trop de monde à mon goût,
ce qui me fait penser que la secousse sera peut-être moins forte qu'attendue.
Lorsque les gens prient pour que le cours se casse la figure (parce qu'ils ont
raté le train de la hausse), on peut être certain que le cours s'arrêtera plus
haut que le niveau derrière lequel la majorité est embusquée.