On pourrait croire à la lecture du discours de la BCE que sa politique est
radicalement différente de celle de la FED, que le « quantitative easing »
n'existe pas en zone euro.
Vous vous souvenez tous des rachats de dettes
souveraines censés se faire "au compte-goutte", à cause de traités européens
interdisant cette option.
Dans l'imaginaire économique actuel, la BCE
serait à l'instar de l'Allemagne un "modèle de rigueur" et même accusée par
certains de ne pas déverser assez de liquidités dans le système (les habituels
"experts" dont le niveau d'intelligence économique leur permet de croire au Père
Noël et d'être convaincus aujourd'hui que l'impression de billets et le
"pilotage monétaire" va créer des richesses réelles) .
Pourtant, si on
étudie l'évolution du bilan des deux banques centrales sur les 5 dernières
années, on s'aperçoit vite que la BCE fait sensiblement la même chose que la
FED.
- Le bilan de la FED est passé en 5 ans de 800 milliards de $ à
2900 milliards de $ aujourd'hui, soit une hausse de 2100 milliards de $.
- Le bilan de la BCE est passé en 5 ans de 1150 milliards à 2500 milliards d'€
aujourd'hui, donc une hausse de 1350 milliards d'€, soit 1755 milliards de $.
L'expansion du bilan de la BCE (+1750 milliards de $) est tout à fait
comparable à celui de la FED (+2100 milliards).
Loïc Abadie
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