La presse économique ne parle que de cela : le rachat de 300 Milliards de
bons du trésor par la FED, officiellement pour "faire baisser les taux longs" et
abaisser la charge des intérêts de la dette du trésor US. "Accessoirement", la
FED achète pour... 750 Milliards d'obligations toxiques de "Mortgage Backed
Securities". A quel prix ? Impossible de savoir. A quelles banques ? Idem.
Officiellement, pour ne pas effrayer le marché en divulguant le nom des banques
qui se débarrassent de leurs actifs douteux.
Les taux des bons du trésor à 10 ans sont donc descendus d'un coup d'un seul de
3% à environ 2,50. Du jamais vu depuis 1962, à ce qu'il paraît. Certains
idolâtres béats de Ben Bernanke y voient un coup de génie et regrettent, sur les
ondes radiophoniques, que notre JC Trichet ne puisse faire de même. Mais la fête
pourrait être de courte durée.
Tout d'abord, l'explication officielle, "faire baisser les taux longs", me
laisse perplexe. Ne s'agit-il pas plutôt d'un aveu implicite que les obligations
du trésor US seraient de plus en plus difficiles à placer ? Car enfin, qui
achète des treasuries ? Des institutionnels, des banques, des assurances. Or,
ces établissements doivent reconstituer des fonds propres: ils doivent
déléverager. Où trouveront ils le capital nécessaire pour apporter de nouveaux
prêts à l'état US ?
La chronique du désastre annoncé continue
Hein, où ? En revendant leurs actifs pourris à la FED à un prix surpayé payé en
monnaie de singe ? Hmmmm.... je suis preneur de toute information sur les
conditions de rachat des MBS.
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