OK
Accueil > Analyses > Chroniques

La stratégie des Dogs of the Dow a massivement sous performé depuis 25 ans

Par Charles Dereeper, le 19/09/2022

charles dereeper

Vous aimez écrire ? vous souhaitez que vos textes soient publiés dans cette rubrique ? contactez-nous

La stratégie du « Dow 10 » a une histoire ancienne. Le concept est apparu pour la première fois en 1951 dans un article de H. G. Schneider publié dans The Journal of Finance. Schneider a expliqué l'idée de sélectionner des actions en fonction de leur ratio cours/bénéfice.

La stratégie est devenue populaire pour la première fois en 1991 lorsque le livre de Michael B. O'Higgins, Beating the Dow, a été publié. Dans le livre, O'Higgins a inventé le nom "Dogs of the Dow" pour expliquer le concept d'investir dans les 10 principales actions composant le Dow JONES (plus ancien indice boursier US) avec le rendement en dividendes le plus élevé.

Pour 2022, la liste était la suivante

 CodeSociétéRendement dividende

1

DOW

Dow

4.94%

2

VZ

Verizon

4.93%

3

IBM

IBM

4.91%

4

CVX

Chevron

4.57%

5

WBA

Walgreens

3.66%

6

MRK

Merck

3.60%

7

AMGN

Amgen

3.45%

8

MMM

3M

3.33%

9

KO

Coca-Cola

2.84%

10

INTC

Intel

2.70%

Cette stratégie est populaire, car elle caresse dans le sens du poil les investisseurs en les poussant à acheter les rentes les plus élevées au sein des plus grandes entreprises américaines. En outre, avec une seule opération par an, la simplicité séduit et fait opposition à la complexité permanente de la finance qui évolue sans cesse.

De nombreux fonds et ETF ont proposé de faire le travail pour le compte des investisseurs en appliquant "the dogs of the dow". Quelques exemples avec les tickers :

  • SDOG (ALPS Sector Dividend Dogs ETF)
  • IDOG (ALPS International Sector Dividend Dogs ETF)
  • EDOG (ALPS Emerging Sector Dividend Dogs ETF)
  • DJD (Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend ETF)
  • SDOW (Invesco Select 10 Industrial Portfolio – inverse ETF (short))
  • HDOGX (Hennessy Total Return Fund)
  • HBFBX (Hennessy Balanced Fund)

Seulement au-delà de tous ces arguments, il y a un moment où il faut se poser la question de l'efficacité...

Choisissons deux périodes de l'histoire des indices boursiers US : les années 2000 qui ont connu un range horizontal puis les années 2010 avec une tendance massive haussière et comparons.

dogs of the dow

La courbe rouge est celle du SP500... elle bat largement presque en permanence sur 25 ans "the dogs of the dow" ! Certes, j'ai utilisé le HDOGX qui charge des frais annuels de gestion de 1% !

Mais frais ou pas, la stratégie est incapable de créer de l'alpha.

Ce qui confirme une des règles paradoxales de notre monde moderne, à savoir que plus quelque chose est populaire, plus cela rassure et provoque la confiance du public et moins dans la réalité c'est efficient...

Charles Dereeper


Twitter Facebook Linkedin email
Les derniers articles de l'auteur
logiciel chart 365 Suivez les marchés avec des outils de pros !

Chart365 par ABC Bourse, est une application pour suivre les marchés et vos valeurs favorites dans un environnement pensé pour vous.