Les indices US forment une figure en biseau ascendant presque parfaite depuis le début du mois d'avril, et ce biseau semble être arrivé au bout de son développement, avec une structure en 5 vagues bien nette :
Cela nous donne une opportunité de swing avec pour objectif minimum le
retracement de l'intégralité du biseau ascendant (soit 7 à 8% de baisse sur les
indices).
La figure serait invalidée vers 8 230 sur le dow et 885-890 sur le SP500 (ce qui
nous donne donc un stop loss à seulement 1,5-2% au dessus du niveau actuel des
indices). Je raisonne ici sur les indices US, parce que ce sont eux qui font les
mouvements sur les autres marchés : la démarche sera donc la même pour le CAC
(stop loss à environ 2% au dessus du cours de clôture de vendredi, à adapter au
cas de chacun).
Enfin, on notera (même si ce n'est pas encore le plus probable pour l'instant)
qu'il y a une possibilité pour cette éventuelle correction à venir ne soit pas
une simple correction, mais le départ de la prochaine grande séquence baissière
qui devrait être associée à la partie la plus dure de la crise (qui n'est à mon
avis pas encore arrivée).
Beaucoup d'indicateurs de sentiment de marché sont en effet déjà en partie ou
totalement compatibles avec une fin de rebond, et l'ampleur du rebond sur les
sentiments de marché est bien plus importante que celle observée sur les
indices.
Voici quelques éléments de réflexion à ce sujet :
- L'equity put/call ratio court (moyenne 5 jours) est à son plus bas depuis le
début de la baisse des indices US, il y a un an 1/2. Il indique au moins un bon
point d'entrée pour un swing baissier de court terme...mais peut-être pas
seulement cela.
L'equity put/call long (20 jours) confirme aussi en grande partie ce signal.
Les volatilités ont aussi fortement baissé, avec la rupture par le bas d'une
figure en triangle qui se développait depuis le début 2009. Voici un graphique à
plus long terme du VXN :
Nous constatons qu'au cours du marché baissier de 2001-2002, le VXN s'est
toujours maintenu à un niveau supérieur à 35. La crise actuelle étant bien plus
intense que celle de 2001-2002, il n'est pas idiot de penser qu'il y a un point
bas important possible pour les volatilités pour le niveau actuel de 34 sur le
VXN.
Sa position loin en dessous de la MM200 est également compatible avec la fin
d'un rebond majeur (même si la rupture de la figure en triangle donne en théorie
un objectif plus bas, aux environs de 30).
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