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L'oreal Fin du pacte d'actionnaires avec Nestlé


Analyse publiée le mardi 20 mars 2018
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Prévision Objectif Cours à la date de l'analyse Potentiel
HAUSSE 195 € 179,10 € +8,88%
Le pacte d'actionnaires qui lie la famille Bettencourt au groupe Nestlé depuis 1974 expirera demain, 21 mars 2018. À cette occasion, le groupe suisse qui détient 23,17 % du capital du géant des cosmétiques aura toutes les options sur la table pour faire évoluer sa participation.

D'ores et déjà, le PDG de Nestlé à évacué l'idée d'une augmentation de sa participation. Il reste donc deux scénarios, le statu quo et la conservation de cet investissement ou la cession de sa participation.

En cas de cession, la direction de L'Oréal s'est dite prête à racheter ses propres actions. Elle dispose pour cela de près de 2 milliards d'euros de cash mais aussi de sa participation dans Sanofi qui lui permettrait de mobiliser plus d'argent et enfin la facilité de recourir à des financements bancaires.

Néanmoins, à court terme, nous pensons que Nestlé optera pour un statu quo compte tenu de l'excellente rentabilité que lui procure ce placement. Comme l'a rappelé le groupe, en l'espace de 42 ans, cela lui a rapporté 12 % de rendement annuel, allant jusqu'à représenter 9 % des bénéfices nets du groupe suisse. Dans ces conditions, bien difficile de se séparer d'un investissement aussi rentable ou en tout cas d'en trouver un autre qui offre une meilleure rentabilité.

La fin de ce pacte d'actionnaires avait mis un peu de pression sur L'Oréal qui a connu une lente tendance baissière depuis plusieurs mois. Techniquement, le titre se heurte régulièrement à une droite de résistance oblique dont le franchissement en hausse ouvrirait la voie à une nouvelle séquence haussière. C'est ce point de retournement que nous surveillerons pour viser un retour sur les 195 € à moyen terme.

© www.abcbourse.com

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