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ALCATEL et nous les pigeons........



brunob85 brunob85
15/10/2012 13:47:13
0
JE sais pas helas
  
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brunob85 brunob85
13/10/2012 10:58:30
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Le 7 septembre 2011 : Goldman Sachs / objectif à 12 mois 5,50€ :
Goldman Sachs a organisé ce jour une réunion d'investisseurs en présence du directeur financier et du responsable de la communication financière du groupe. Nous donnons ici un compte rendu de cette réunion et l'analyse de la banque américaine.
Alors que la société Alcatel-Lucent est en pleine métamorphose et après des résultats très enthousiasmants au premier trimestre 2011, l'action avait pris plus de 90% par rapport au premier janvier à son plus haut au début du mois de mai. Le spread d'Alcatel-Lucent, quant à lui, s'était fortement contracté sur les obligations.
Mais ces bonnes perspectives n'ont pas été confirmées par les résultats du second trimestre qui ont déçu. Et depuis, la tempête boursière due aux problèmes de dettes souveraines et aux craintes sur la croissance des économies est passée par là. L'action ne s'adjuge plus que 11% depuis le début de l'année.
La réunion d'aujourd'hui a donc permis d'éclaircir certains points.
1. La société renouvelle son objectif de 5% de marges opérationnelles pour l'année. Au niveau des perspectives, le climat économique s'est dégradé depuis l'été mais il est encore trop tôt pour savoir si cela aura un impact sur le comportement des clients du groupe
2. même en cas de récession, les investissements dans les infrastructures resteront d'actualité étant la croissance forte du trafic
3. Alcatel-Lucent continue d'envisager une réduction de 300M € à 400M € de ses coûts fixes en 2011. Ceci sera d'autant plus réalisable qu'en 2010, les investissements en R&D avaient été importants, ce qui rendra la comparaison plus avantageuse. Par ailleurs, le directeur financier pense que des économies plus importantes pourront être faites en 2012 et 2013 avec une simplification de la chaîne de production et de commercialisation
4. Le routage IP est toujours un marché en forte expansion et l'une des clés du renouveau d'Alcatel-Lucent. Par ailleurs, le trafic va rester important ce qui devrait supporter les investissements en infrastructure de la part des opérateurs en 2012
5. Pour la branche américaine, le fonds de pension du groupe est de moins en moins en risque. En effet, il se désengage des actions et investis de plus en plus en obligations. Par ailleurs, la société continue de chercher des solutions pour monétiser ses actifs, que ce soit à partir de sa Division Entreprise dont on parle en ce moment ou à partir de ses quelques 28000 brevets.
Certes le climat économique est moins favorable qu'il y a six mois, les incertitudes toujours présentes et l'action va rester volatile. Néanmoins, le routage IP devrait continuer de croître, ce qui permettra à Alcatel-Lucent, qui par ailleurs fait de gros efforts pour gérer ses coûts, de continuer à améliorer ses marges.
Au niveau de sa solidité financière, là encore le groupe français devrait s'améliorer. grâce à son fond de pension qui est désormais investit à 80% en obligations (le fonds de pension sert à payer les retraites des employés américains du groupe), et grâce aux ventes à venir de la Division Entreprise et de brevets.
Dans son compte rendu, Goldman Sachs réitère donc son objectif de cours à 12 mois de 5,5 €.

2) Le 08/10/12 Alcatel-Lucent :

Goldman Sachs dégrade / cours cible 0,60 euro
Goldman Sachs a ajouté ce matin la valeur dans sa liste de convictions à la vente tout en réduisant son cours cible de 1 à 0,60 euro.

  
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