OK
Accueil > Communauté > Forum CGG

Re:Modalités AK

Cours temps réel: 0,405  4,79%



CRI74 CRI74
19/02/2018 18:35:23
0
Augmentation du nombre d'actions en circulation
Euronext fait connaître que 35.311.528 actions nouvelles émises par CGG , immédiatement assimilables aux actions


existantes , seront admises sur EURONEXT PARIS à partir du 21/02/2018 sous réserve que le règlement-livraison de l'augmentation de capital visée dans l'avis PAR_20180212_01114_EUR soit réalisé le même jour.


Ancien nombre de titres en circulation : 94.065.880
Nombre de titres à admettre : 35.311.528
Nouveau nombre de titres en circulation : 129.377.408
Origine : Conversion en capital d'OCEANEs
Euronext fait connaître que 449.197.594 actions nouvelles émises par CGG, immédiatement assimilables aux actions


existantes, seront admises sur EURONEXT PARIS à partir du 21/02/2018 sous réserve que le règlement-livraison de l'augmentation de capital visée dans l'avis PAR_20180212_01114_EUR soit réalisé le même jour.

Ancien nombre de titres en circulation : 129.377.408
Nombre de titres à admettre : 449.197.594
Nouveau nombre de titres en circulation : 578.575.002
Origine : Conversion en capital d'obligations senior
Pour calculer la dilution

  
Répondre
CRI74 CRI74
02/02/2018 20:52:11
0
Les deux . J'ai des BSA qui ont été détachés en 2017 et des BSAAR datant d'avant 2014 .
Vous pouvez faire confiance à ce que je vous dit , ce qui correspond à la réglementation et pouvez vérifier sur des docs officiels
  
Répondre
Stephane21 Stephane21
02/02/2018 18:36:27
0
Du coup je ne sais plus quoi en penser.

Est ce que vos BSA sur PEA datent d'avant la dernière réglementation (Janvier 2014) ?

  
Répondre
CRI74 CRI74
02/02/2018 14:17:12
0
Eligible n'est pas le bon qualificatif .
Ils sont admis à condition qu'ils proviennent d'un détachement d'une valeur éligible PEA
Par contre , vous ne pourrez pas compléter la ligne en voulant en acheter d'autres .
Pour les Bsa détachés d'une valeur éligible, vous n'avez pas obligation de transférer sur compte ordinaire sauf si vous voulez en acheter d'autres pour compléter la ligne .
Des BSA ,j'en ai depuis 3 ans sur PEA d'une grande société de bourse et cela ne pose aucun problème (conforme réglementation)
  
Répondre
Stephane21 Stephane21
02/02/2018 14:02:50
1
Les DS sont en effet éligibles PEA.

Par contre, BforBank m'a notifié que les BSA#1 devront être transférés sur un compte titre ordinaire.
(Les BSA#1 sont attribués sur les positions détenues au 17 janvier 2018 au soir.)

Pour le moment, aucune nouvelle concernant les BSA#2.
  
Répondre
CRI74 CRI74
28/01/2018 12:42:04
0
Bonjour
Ce qui est issu d'opération financière donc attribué ou détaché d'un titre figurant en PEA est admis concernant les produits dérivés (DS , BSA ,BSAAR , etc... )
Par contre , pas moyen d'en acquérir puisqu' ils sont interdits dans cette enveloppe .
Par contre , vous pouvez les conserver et les exercer ensuite .

Message complété le 28/01/2018 15:14:30 par son auteur.

Ou les vendre bien entendu .

  
Répondre
Stephane21 Stephane21
28/01/2018 11:52:54
1
Oui, je suis plutôt méfiant.
Je ne sais pas si c'est bien ou pas bien lorsque l'on intervient en bourse...

Remarque : Mon courtier PEA (BforBank) n'a pas voulu se mouiller sur l'interprétation des contributions d'attribution des BSA#1, ils ont carrément envoyé une note corrective : "Le bon de souscription d'action (BSA 1) CGG, code FR0013309614 fera l'objet d'une nouvelle opération."

Habituellement, hors OST, on n'a pas à se farcir de tels documents.
Dans le cas de cette augmentation de capital, on est forcés à prendre une décision, il n'y a pas de choix "par défaut".
Du coup, on en arrive là un peu par la force des choses.

J'ai aussi un question :
Je sais que les DS sont "compatibles" PEA pour ceux qui les ont reçus "gratuitement".
Savez vous s'il en est de même pour les BSA ?
C'est à dire, pourront ils être logés au sein du PEA, revendus ou exercés ?

Merci d'avance,
  
Répondre
CRI74 CRI74
27/01/2018 23:37:38
1
Si vous doutez des documents officiels , mieux vaut ne pas intervenir en bourse .
  
Répondre
Stephane21 Stephane21
27/01/2018 22:39:34
0
OK, mais le prospectus officiel n'inspire pas confiance, les conditions sont rédigées de manière pas claires et parfois subjectives.
Par exemple, dans ce prospectus, il est sous entendu que les BSA#1 seront attribués aux actionnaires du 17 janvier 2018 au soir puis livrées le 21 février 2018, mais ce n'est jamais clairement écrit noir sur blanc.
  
Répondre
CRI74 CRI74
26/01/2018 15:09:17
1
"modification des conditions de l'AK"


S'il y a quelque chose de définitif , déposé à l'AMF , ce sont les conditions de l'AK
  
Répondre
Stephane21 Stephane21
26/01/2018 15:01:08
0
J'ai longtemps cru à une erreur de raisonnement de ma part jusqu'à ce que j'entende sur BFM Business un gérant d'actions qui conseillait aussi de faire cet arbitrage (Il a dit un truc du style : "Il est très rare de voir des arbitrages comme celui-ci qui procurent de l'argent facile").

Pour le moment je me dis que la situation est due à la haute complexité de leur montage d'AK.
D’ailleurs même dans le formulaire de CGG qui décrit les conditions de l'AK, les valorisations théoriques indiquées pour l'action, les DS, et les BSA sont complètement farfelues et trompent le lecteur.
Il est aussi peut etre possible qu'il y ait une arnaque du genre : modification des conditions de l'AK ou annonce spéciale en cours de route.

  
Répondre
Dubaisan Dubaisan
26/01/2018 13:57:41
0
je n'ai pas suivi, ni regarde les modalites de l'AK(pas actionnaire), mais je me dis que si on peut vendre maintenant a 3.3 € ce que l'on peut racheter dans 1 mois 2 €, c'est qu'il y a un pb quelque part, car dans ce cas le cours aurait deja chute d'au moins 30%.
Par ailleurs, dans un tel cas a quoi servirait l'AK sur le plan capitalistique et industriel?

Message complété le 26/01/2018 14:04:26 par son auteur.

ya un bleme quelquepart,Stephane 21.

  
Répondre
Stephane21 Stephane21
26/01/2018 11:25:31
0
<u style="height: 375px;">Je récapitule la situation :

Un détenteur de 100 actions le 17 janvier a reçu le lendemain 100 DS.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;">Un détenteur de 100 actions le 19 janvier au soir recevra 100 BSA#1 le 21 février.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;">Du 22 janvier au 02 février les 100 DS additionnés de 13/4*100*1€56 peuvent être échanges contre 13/4*100 ABSA.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;">Le 21 février 2018, les 13/4*100 ABSA seront convertis automatiquement contre 13/4*100 actions et 13/4*100 BSA#2.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;"><u style="height: 275px;">Remarques :<br style="height: 275px;">- Le prix d’acquisition des actions ne rentre pas en compte, uniquement le nombre.<br style="height: 275px;">- Les actions nouvelles sont les mêmes que les actions anciennes.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;"><u style="height: 275px;">Arbitrage :<br style="height: 275px;">Il est actuellement possible d'effectuer un arbitrage très rentable en revendant les 100 actions CGG à 3€30 et en achetant en contrepartie 32 DS qui donneront 100 actions nouvelles à un PRU de 2€00 dans un mois, avec en prime 100 BSA#2.<br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;"><br style="height: 275px;">

Message complété le 26/01/2018 11:26:11 par son auteur.








Je récapitule la situation :

Un détenteur de 100 actions le 17 janvier a reçu le lendemain 100 DS.

Un détenteur de 100 actions le 19 janvier au soir recevra 100 BSA#1 le 21 février.

Du 22 janvier au 02 février les 100 DS additionnés de 13/4*100*1€56 peuvent être échanges contre 13/4*100 ABSA.

Le 21 février 2018, les 13/4*100 ABSA seront convertis automatiquement contre 13/4*100 actions et 13/4*100 BSA#2.

Remarques :
- Le prix d’acquisition des actions ne rentre pas en compte, uniquement le nombre.
- Les actions nouvelles sont les mêmes que les actions anciennes.

Arbitrage :
Il est actuellement possible d'effectuer un arbitrage très rentable en revendant les 100 actions CGG à 3€30 et en achetant en contrepartie 32 DS qui donneront 100 actions nouvelles à un PRU de 2€00 dans un mois, avec en prime 100 BSA#2.



  
Répondre
gosane gosane
25/01/2018 14:21:44
0
Bonjour,


Quelqu’un peut il essayer de simuler le cas ou détenteur d’action , 500 , 1000, a un prix plutôt plus plus haut que le cours actuel , décide de participer à hauteur de ses droits. ( possibilité d’un manque de clarté ).
Merci


J ‘ai déjà participé à AK , jamais aussi compliqué !!!!
  
Répondre
Dubaisan Dubaisan
23/01/2018 11:06:28
2

La capitalisation était d'environ 100M€
-> L'augmentation de capital sera d'environ 100M€
-> La nouvelle capitalisation sera donc d'environ 200M€
Attention, une operation quelle qu'elle soit, sur le capital, doit etre analysee au travers du capital initial , du prisme de l'activite de l'entreprise et du capital final (après operation). La bourse n'a rien a voir a ce stade, et si le capital vaut 100M€ (et je ne parle pas de la capitalisation....) mais que les pertes cumulees sont de 100M€, l'entreprise theoriquement vaut 0€.....Maintenant si le resultat d'exploitation est >0€, l'application du carry-back jouera et dans ce cas l'AK peut etre vue comme le moyen de re-donner a l'entreprise des armes pour se re-developper.
La dans le cas d'espece, il semble que cela soit effectivement assez tordu, etale dans le temps, et du fait de sa complexite, plutot "reserve" aux investisseurs institutionnels.

  
Répondre
Stephane21 Stephane21
23/01/2018 10:12:09
0

Voici la manière dont je vois les choses (sans prétention, à l’évidence, je m'y connais moins que vous),

En ce qui concerne les augmentations de capital :

Le nombre d'action en circulation augmente, mais la taille du gâteau augmente aussi vu le cash apporté par les souscripteurs. Donc, à priori comme ici il est difficile de dire à l'avance dans quelle proportion ces 2 valeurs augmentent, on ne sais pas si notre ancienne part de gâteau va grossir ou diminuer.

Lorsqu'une entreprise effectue un rachat d'action avec son propre cash, c'est plus simple :
- C'est négatif pour les actionnaires existants si le cours de rachat a été supérieur à la "valeur" de la société.
- C'est positif pour les actionnaires existants si le cours de rachat a été inférieur à la "valeur" de la société.

D'un certain point de vue, et en simplifiant, une augmentation de capital est un peu l'opération inverse :
- C'est négatif pour les actionnaires existants si le cours de vente est inférieur à la "valeur" de la société.
- C'est positif pour les actionnaires existants si le cours de vente est supérieur à la "valeur" de la société.
Mais comme les augmentations de capital se font souvent lorsque le cours est bas, la plupart du temps une augmentation de capital est bel et bien négative pour les anciens actionnaires. De plus, CGG a plutôt intérêt à favoriser les nouveaux actionnaires pour attirer plus de souscriptions.

Ça c'est la théorie, il est vrai, qu'en pratique la logique de variation des cours avant/pendant/après AK est difficile à capter.
De plus, la complexité de l'opération CGG et l'impossibilité de valoriser les BSA, me mettent dans le brouillard.

En écrivant ce message, je me dis que finalement, le problème pourrait peut être se réduire de manière simpliste et sans se prendre la tête, à la question suivante :
-> La capitalisation était d'environ 100M€
-> L'augmentation de capital sera d'environ 100M€
-> La nouvelle capitalisation sera donc d'environ 200M€
-> Comme le nombre d'actions va être multiplié par 4 ou 5, les anciens actionnaires sont perdants ?


  
Répondre
CRI74 CRI74
22/01/2018 23:28:40
3

Bonsoir .
En réponse à votre démonstration instructive , on doit modérer quelque peu les affirmations suivantes :""Une dilution n'est en soit, ni positive ni négative pour les actionnaires existants, tout dépend des conditions de l'AK"".
""Et de toutes façons, on s'en fiche, cela fait parti du passé.
C'est sensé être déjà intégré dans les cours.""
.......................................................................................................................................................................................................
Pour rester très simple afin d'être compris de tous , la capital constituant le gâteau à partager entre les convives
actionnaires , il va de soi que la quantité de parts influent fortement sur la grosseur de chacune ( le cours !)
Donc une dilution est toujours une division , souvent négative , sauf à émettre des conditions extrêmement favorables et que les convives mangent l'ensemble des parts (souscrivent proportionnellement l'ensemble de leurs droits ).
.
Cela fait partie du passé ? C'est sensé être intégré ?
Comment expliquer les circonvolutions du cours , avant , pendant et après l'AK ? ...dont les +85% suivant le premier détachement du droit , parmi d'autres ?


.En fait , vu la complexité de cette opération (Ak par émission d'Absa , détachement ultérieur de BSA , réduction du capital via la valeur nominale passée de 0.8 à 0.01€ , dilution ultérieure liée aux deux catégories de BSA et deux modalités distinctes ) , bien du monde ne savait pas réellement donner un cours dilutions multiples incluses .
Par ailleurs , la même semaine , des résultats plutôt bons ont compliqué l'analyse de la société .
.
Finalement , le nombre de parts futures va considérablement impacter la valorisation du moment , au fil de leur exécution
Une bonne partie reste à venir et non intégrée puisqu'on ne connait pas le détail des souscriptions jusqu'en 2023 (comprendre qui souscrit et quand en exerçant ses BSA ) !
Chaque opération inscrit donc sa propre règle .

Message complété le 22/01/2018 23:53:54 par son auteur.

Par exemple , rien ne dit que le cours futur permettra de souscrire de manière intéressante , ou que les résultats négatifs de la société ne vont pas entraîner une autre opération non connue rendant une partie de la première caduque .

  
Répondre
Stephane21 Stephane21
22/01/2018 21:36:17
3
Bonjour à tous,

C'est la première fois que je suis confronté à une augmentation de capital, et j'ai du mal à suivre.
Du coup, j'ai dû me farcir le début du prospectus CGG pour y comprendre quelque chose.

Tout d'abord merci aux 2 Christophes pour les infos.

Raisonnement pour ceux qui, comme moi, possédaient déjà du CGG et doivent se décider à acheter des ABSA ou bien vendre leur DPS.
(Je ne parle pas des BSA#1 qui sont acquis dans tous les cas le 19 janvier au soir.)

La situation est la suivante : Il faut choisir entre revendre ses DPS ou bien renforcer sa position en actions CGG.
(On achete 13 ABSA au prix unitaire de 1.56€ et en fournissant 4 DPS)
13 * ABSA = 13 * 1.56 + 4 * DPS

Ce qui donne :
13 * (Action + BSA#2) = 13 * 1.56 + 4* DPS
(Il s'agit bien sûr de l'action du 21 février 2018)

donc :
Action + BSA#2 = 1.56 + (4/13) * DPS

Le dernier cours des DPS (~1€10) donne :
Action + BSA#2 = 1.90€
(Je ne sais pas valoriser BSA#2, admettons 0€00)

Action < 1€90
(Ce qui correspond finalement à peu près à la moyenne des derniers mois.

Une dilution n'est en soit, ni positive ni négative pour les actionnaires existants, tout dépend des conditions de l'AK.
Je n'ai pas assez d'expérience pour me prononcer sur celle-ci.
Et de toutes façons, on s'en fiche, cela fait parti du passé. C'est sensé être déjà intégré dans les cours.
Reste maintenant à savoir si l'action nouvelle va coter au dessous ou bien au dessus de 1€90 au 21 février 2018.

Les cours actuels laissent penser que l'action CGG est surévaluée par rapport au prix des DPS.
Qui peut donc acheter des actions CGG à 3€12 aujourd'hui ?
Alors que les DPS à 1€10 permettent de racheter les mêmes actions (+ BSA#2 gratuits) à un PRU de 1€90 dans 1 mois.

Où est l'erreur ?
Du coup, aujourd'hui, j'ai échangé mes actions CGG contre des DPS.
Y a t-il une faille dans mon raisonnement ou bien le marché n'a pas fait le calcul ?
Le code est le même pour les nouvelles et les anciennes actions : FR0013181864, il ne semble pas y avoir de split prévu.


Stéphane,

  
Répondre
CRI74 CRI74
20/01/2018 17:25:52
1
christof71 christof71
20/01/2018 14:34:17
0
nombre d'actions si tous les DS sont exécutés:
actuel : 22 millions
DP2 ==> 50,5 millions
DP3===>29 millions
YCGGA=>27 millions ?
TOTAL 128millions
si CAFF de 1 600 millions (4fois 4éme trim )
si on prend une capitalisation raisonnable de 50% du caff ===> cap = 800 millions
DONC une action à 800/1258 SOIT action à 6euros25 en 2022 ?
  
Répondre

Forum de discussion CGG

201802191835 613301
logiciel chart 365 Suivez les marchés avec des outils de pros !

Chart365 par ABC Bourse, est une application pour suivre les marchés et vos valeurs favorites dans un environnement pensé pour vous.
Ma liste