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Ymagis The recovery 2020

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MAGIS


Idefixxxx
22/12/2019 11:17:54
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Si Ymagis realise les prévisions de chiffres d'affaires et de résultats contenues dans l'accord de restructuration signé début décembre 2019, la valeur de l'action pourrait se situer au alentour de 5€.

Perso je pense que la société à les moyens de réaliser son plan de marche car ses 3 métiers deviennent porteurs et parce que la restructuration a été réalisé avec rigueur.

Enfin le pôle illucity est une pépite qui devrait nous réserver de belles surprises.


Essai de calcul de valorisation = 5€

Les activités peuvent se valoriser sur la base de 30% un CA de 150M€ soit 45M€.

L'ebitda moyen et prudent retenu dans l'accord de restructuration ressort à environ 7M€. Or une PME se valorise souvent sur la base de 6 a 7 fois son ebitda, ce qui donne aussi une valeur de 45M€.

Pour illucity et les activités liées, concepts et brevets retenons une valeur globale de 5 M€.

Reste à percevoir net sur les activités VPF au 31 décembre 2019 = 20M€

Économie d'is sur les déficits en report = 10 M€

Cela donne un total des valeurs d'actifs de 80M€.

Dette après restructuration à déduire = 28M€

Valeur nette d'entreprise= 52 M€


Soit 6,50€ par action avant dillution (8 millions de titres)

Ou 4,70€ par action si dillution immédiate avec les orar (11 millions de titres)

Ou 4,25€ par action si dillution immédiate maximum liée aux Bsa et aux orar (11millions de titres avec les orar + 4 millions de titres liée à l'augmentation de capital des Bsa = 15 millions de titres et un apport en capital de 12M€ / càd valeur nette d'entreprise 52M€+12M€= 64M€ soit 4,25€par action pour 15 millions de titres en circulation).

Il faut relativiser l'effet de cette dillution sur la valeur immédiate de l'action car la dillution maximum ne sera atteinte qu'en septembre 2024.

  
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