Air Liquide : Résultats du 1er semestre 2018

Regulatory News:

Air Liquide (Paris:AI):

(1) Variations hors effet de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif, voir réconciliation en annexe.
(2) Capacité d’autofinancement après variation du besoin en fonds de roulement et autres éléments.

Commentant les résultats du 1^er semestre, Benoît Potier, Président-Directeur Général, a déclaré :

“ La bonne dynamique observée au 1^er trimestre 2018 s’est confirmée au 2^ème trimestre, dans le cadre de la mise en œuvre d’une stratégie résolument centrée sur le client et d’un environnement économique globalement plus porteur. Elle se traduit par une croissance soutenue du chiffre d’affaires du Groupe, qui s’élève à 10,2 milliards au 1^er semestre, portée par la progression des activités Gaz & Services, ainsi que celle de l’Ingénierie & Construction et des Marchés Globaux & Technologies.

Toutes les activités Gaz & Services sont en croissance significative, notamment l’Industriel Marchand, l'Électronique et la Santé. Sur le plan géographique, nos activités progressent dans toutes les régions du monde, et tout particulièrement en Asie, en Amériques et dans la zone Moyen-Orient & Afrique.

Cette croissance des ventes s’accompagne d’une augmentation de la marge opérationnelle Gaz & Services, hors effet énergie. Nous progressons très bien sur nos objectifs d’efficacité opérationnelle et nous atteindrons avec un an d’avance les synergies liées à l’intégration d’Airgas. Le résultat net du Groupe s’établit à plus de 1 milliard d’euros en progression de + 12,1 %.

Les opérations ont généré des flux de trésorerie en forte augmentation à + 11,1 %. Le bilan du Groupe est solide.

Les opportunités d’investissements à 12 mois se situent à leur meilleur niveau depuis trois ans et la dynamique s’est accélérée au cours du semestre. Les décisions sont ainsi en hausse de + 30 %, à 1,4 milliard d’euros. Les investissements industriels en cours d'exécution s’élèvent désormais à 2,3 milliards d’euros au 30 juin 2018 et contribueront à la croissance future.

Nous sommes en ligne avec les objectifs du plan stratégique NEOS 2016-2020. Ainsi, dans un environnement comparable, Air Liquide est confiant dans sa capacité à réaliser en 2018 une croissance du résultat net, calculée à change constant et hors éléments exceptionnels¹ de 2017.”

¹Exceptionnels de 2017 : éléments exceptionnels ayant un impact net positif sur le résultat net 2017 et sans effet sur la trésorerie.

Faits marquants du 1^er semestre

• Démarrage de la plus grande unité de gaz de l’air du monde, en Afrique du Sud pour Sasol (200 M€) et mise en service de 4 nouvelles unités de production de biométhane aux Etats-Unis, en France et au Royaume-Uni.
• Signature de nouveaux contrats long-terme : construction d’unités d’hydrogène pour KMCI (100 M€) en Corée du Sud et pour Covestro (80 M€) en Belgique, et de 2 unités de gaz de l’air pour Evraz (130 M€) en Russie ; fourniture d’oxygène à LyondellBasell depuis notre réseau aux Etats-Unis.
• Contrats pluriannuels pour la fourniture de xénon et krypton à l’industrie spatiale et électronique (50 M€).
• Acquisitions dans la Santé à domicile en Arabie saoudite. Investissement dans EOVE, start-up française spécialisée dans les ventilateurs portables connectés.
• Transformation digitale de nos actifs au service de l’efficacité opérationnelle : inauguration d’un centre de pilotage à distance en Malaisie optimisant la production de 18 unités Grande Industrie en Asie du Sud-Est.
• Hydrogène énergie : 1^ère réunion du Conseil de l’Hydrogène en Chine. Prise de participation dans une start-up chinoise, participation à la création d’un nouveau consortium au Japon réunissant les grands acteurs de la mobilité hydrogène. En France, inauguration d’une station hydrogène à Paris-Saclay.
• Première émission obligataire sur le marché domestique chinois (“Panda”) pour environ 280 M€.

Le semestre bénéficie d’une forte croissance dans des marchés globalement bien orientés. Le chiffre d’affaires du Groupe s’élève à 10 162 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en croissance comparable de + 5,8 %, proche de la borne supérieure de l’objectif NEOS. Il est soutenu par des ventes Gaz & Services élevées, l’amélioration de l’activité Ingénierie & Construction et le fort développement de l’activité Marchés Globaux & Technologies. L’effet de change est fortement négatif sur le semestre à - 6,8 %, essentiellement du fait de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar américain, mais s’atténue légèrement au 2^ème trimestre. L’effet énergie est légèrement positif à + 0,4 %. La vente de l’activité Réfrigérants d’Airgas fin 2017 génère un effet périmètre significatif de - 0,7 %. Ainsi, le chiffre d’affaires du Groupe affiche une variation publiée en retrait de - 1,3 % sur le semestre.

Le chiffre d’affaires Gaz & Services atteint 9 769 millions d’euros au 1^er semestre, en croissance comparable de + 5,0 % avec une forte contribution des économies en développement (+ 12,3 %).

• Le chiffre d’affaires Gaz & Services de la zoneAmériques s’établit à 3 874 millions d’euros sur le semestre, en croissance de + 4,6 %. Il reflète un fort niveau d’activité en Industriel Marchand (+ 4,5 %), notamment aux Etats-Unis. La Grande Industrie affiche une croissance solide (+ 3,1 %) malgré des arrêts clients pour maintenance au 2^ème trimestre. Les ventes de la Santé progressent fortement (+ 8,9 %) dans toute la zone.
• Le chiffre d’affaires de la zoneEurope atteint 3 464 millions d’euros au 1^er semestre, en hausse de + 2,3%. La croissance se stabilise à un niveau solide en Industriel Marchand (+ 2,6 %). La Grande Industrie affiche une hausse des ventes sur le semestre (+ 2,2 %) malgré plusieurs arrêts clients pour maintenance au 2^ème trimestre. La Santé poursuit son développement régulier (+ 4,5 %) marqué par une croissance plus forte au 2^ème trimestre, malgré une contribution limitée des petites acquisitions.
• Le chiffre d’affaires de la zone Asie-Pacifique s’établit à 2 107 millionsd’euros au 1^er semestre. Il progresse de + 8,8 %, soutenu notamment par le dynamisme de l’activité en Chine (> + 10 %). Toutes les branches d’activité sont en forte croissance dans la zone et en accélération au 2^ème trimestre (+ 10,8 %). En Grande Industrie, la hausse des ventes (+ 6,4 %) bénéficie de la montée en puissance d’unités démarrées au 3^ème trimestre 2017 et d’une demande soutenue. L’activité Industriel Marchand est en forte progression dans la zone (+ 6,8 %) avec une croissance très élevée en Chine. Les ventes de l’Électronique, en croissance à deux chiffres (+ 14,1 %), bénéficient d’une demande dynamique pour de nouvelles molécules et de ventes d’Equipements & Installations exceptionnellement élevées.
• Le chiffre d’affaires de la zoneMoyen-Orient et Afrique atteint 324 millions d’euros, en hausse de + 16,6 %. Les ventes bénéficient du démarrage fin 2017 de la plus grande unité de séparation des gaz de l’air au monde en Afrique du Sud, d’une activité très dynamique en Egypte et du démarrage de l’activité Santé à domicile en Arabie saoudite avec une acquisition.

Toutes les branches d’activité contribuent à la croissance sur le semestre. En Industriel Marchand¸ la progression des ventes est robuste (+ 4,3 %), soutenue notamment par le secteur manufacturier, la fabrication métallique et la construction. Les effets prix s’établissent à + 1,9 %. L’activité Grande Industrie (+ 5,2 %) bénéficie de montées en puissance d’unités, dont une majeure en Afrique du Sud. Les volumes de gaz de l’air sont en forte croissance, soutenus par le secteur de la chimie alors que les volumes d’hydrogène sont pénalisés par des arrêts pour maintenance de nos clients plus nombreux que l’année précédente. Dans la Santé la croissance est dynamique (+ 5,9 %), en particulier dans la Santé à domicile où le nombre de patients diabétiques ou traités pour l’apnée du sommeil continue d’augmenter. La demande est également très dynamique en Electronique avec un chiffre d’affaires en hausse de + 6,7 %, soutenu par les gaz vecteurs, les nouvelles molécules et les ventes d’Equipements & Installations exceptionnellement élevées au 2^ème trimestre.

Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie & Construction s’élève à 180 millions d’euros, en hausse de + 29,8 % par rapport au 1^er semestre 2017. Il bénéficie de l’amélioration progressive des prises de commandes observée en 2017.

L’activité Marchés Globaux & Technologies présente des ventes en hausse de + 29,2 % à 213 millions d’euros. Elles sont particulièrement dynamiques dans le secteur du biogaz avec le démarrage d’une unité majeure de purification de biogaz de décharge aux Etats-Unis et de trois petites unités de purification de biogaz de déchets agricoles en France et au Royaume-Uni.

Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités s’élèvent à 174 millions d’euros, en avance sur l’objectif annuel de plus de 300 millions d’euros du programme NEOS. Elles intègrent pour la 1^ère fois une contribution d’Airgas, à hauteur de 14 millions d’euros.

Les synergies Airgas représentent 260 millions de dollars américains en cumulé depuis l’acquisition d’Airgas en mai 2016 et 45 millions de dollars américains sur les six premiers mois de l’année 2018. L’objectif de 300 millions de dollars américains de synergies sera réalisé dès le 1^er semestre 2019, soit douze mois plus tôt qu’initialement prévu.

Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1 617 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en baisse publiée de - 2,3 % mais en croissance de + 4,8 % hors change et de + 6,2 % en base comparable par rapport au 1^er semestre 2017. La marge opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) s’établit à 15,9 % et à 16,0 %hors effet énergie, soit une légère baisse de - 10 points de base par rapport à celle du 1^er semestre 2017. Cela s’explique essentiellement par un résultat opérationnel courant négatif généré par l’activité Ingénierie & Construction encore peu chargée. Par ailleurs, la cession de l’activité Réfrigérants d’Airgas a un impact dilutif sur la marge ; hors cession, la marge opérationnelle aurait été stable.

La marge opérationnelle Gaz & services s’établit à 17,8 %, en amélioration de + 30 points de base hors effet énergie par rapport à celle du 1^er semestre 2017.

Le résultat net part du Groupe s’établit à 1 040 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en hausse de + 12,1 % et en progression supérieure à + 20 % hors effet change.

Le flux net de trésorerie après variation du besoin en fonds de roulement (et autres éléments) est de 1 770 millions d’euros, en hausse de + 11,1 % par rapport au 1^er semestre 2017, très supérieure à la variation des ventes (- 1,3 % en variation publiée). L’endettement net au 30 juin 2018 atteint 14 217 millions d’euros.

Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois s’établit à 2,5 milliards d’euros à fin juin 2018, en hausse de 200 millions d’euros par rapport à mars 2018. Les décisions d’investissements industriels et financiers atteignent 1,4 milliard d’euros au 1^er semestre 2018, en hausse de plus de + 30 % par rapport au 1^er semestre 2017. Le total des paiements sur investissements nets s’élève à 1 133 millions d’euros et représente 11,1 % des ventes, en ligne avec le plan stratégique NEOS.

Le Conseil d’Administration d’Air Liquide s’est réuni le 27 juillet 2018. Lors de cette réunion, le Conseil d’Administration a examiné les comptes consolidés au 30 juin 2018. Les procédures d’examen limité sur les comptes intermédiaires consolidés ont été effectuées et un rapport sans réserve est en cours d’émission par les Commissaires aux comptes.

Sommaire du rapport d’activité

PERFORMANCE DU 1^ER SEMESTRE 2018

Chiffres clés

(a)Le chiffre 2017 est retraité de l’impact de l’attribution d’actions gratuites du 4 octobre 2017.
(b)Capacité d’autofinancement après variation du besoin en fonds de roulement et autres éléments.
(c)Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement incluant les transactions avec les actionnaires minoritaires.
(d)Ajusté de l’étalement sur toute l’année du dividende payé au 1^er semestre.
(e)Rentabilité des capitaux employés après impôts : voir la définition et la réconciliation en annexe.
(f)Hors les éléments exceptionnels 2017 et l’impact 2017 de la réforme fiscale américaine qui étaient sans effet sur la trésorerie.

Compte de résultat

CHIFFRE D’AFFAIRES

Groupe

Le semestre bénéficie d’une forte croissance dans des marchés globalement bien orientés.Le chiffre d’affaires du Groupe s’élève à 10 162 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en croissance comparable de + 5,8 %, proche de la borne supérieure de l’objectif NEOS. Il est soutenu par des ventes Gaz & Services élevées, l’amélioration de l’activité Ingénierie & Construction et le fort développement de l’activité Marchés Globaux & Technologies. L’effet de change est fortement négatif sur le semestre à - 6,8 %, essentiellement du fait de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar américain, mais il s’atténue légèrement au 2^ème trimestre. L’effet énergie est légèrement positif à + 0,4 %. La vente de l’activité Réfrigérants d’Airgas fin 2017 génère un effet périmètre significatif de - 0,7 %. Ainsi, le chiffre d’affaires du Groupe affiche une variation publiée en retrait de - 1,3 % sur le semestre.

Gaz & Services

Le chiffre d’affaires Gaz & Services atteint 9 769 millions d’euros au 1^er semestre, en croissance comparable de + 5,0 %. Il bénéficie d’une forte contribution de toutes les branches d’activités et d’une hausse soutenue de la base de l’activité. La croissance en Industriel Marchand est robuste (+ 4,3 %), notamment en Asie et dans la zone Amériques. La Grande Industrie (+ 5,2 %) bénéficie d’un démarrage significatif en Afrique du Sud à la fin du 4^ème trimestre 2017 mais la croissance est pénalisée par des arrêts clients pour maintenance en Europe et dans la zone Amériques au 2^ème trimestre 2018. Dans la Santé, la croissance est dynamique (+ 5,9 %) malgré une contribution limitée des petites acquisitions. La demande reste très dynamique en Electronique avec un chiffre d’affaires en hausse de + 6,7 %, soutenu notamment par des ventes d’Equipements & Installations élevées. Les ventes publiées sont en retrait de - 2,1 % du fait des effets défavorables de change et de périmètre significatif (à - 6,8 % et - 0,7 % respectivement) très partiellement compensés par un effet énergie positif à + 0,4 %.

Amériques

Le chiffre d’affaires Gaz & Services de la zone Amériques s’établit à 3 874 millions d’euros sur le semestre, en croissance de + 4,6 %. Il reflète un fort niveau d’activité en Industriel Marchand (+ 4,5 %) notamment aux Etats-Unis. La Grande Industrie affiche une croissance solide (+ 3,1 %) malgré des arrêts clients pour maintenance au 2^ème trimestre. Les ventes de la Santé progressent fortement (+ 8,9 %) dans toute la zone.

• La Grande Industrie affiche un chiffre d’affaires en hausse de + 3,1 %. Il bénéficie d’une forte croissance des ventes de gaz de l’air soutenue par des démarrages et des montées en puissance d’unités en Amérique latine et par des prix élevés en Amérique du Nord suite aux intempéries de début d’année. La croissance est pénalisée au 2^ème trimestre par plusieurs arrêts clients pour maintenance impactant les ventes de cogénération et d’hydrogène aux Etats-Unis.
• En Industriel Marchand, les ventes progressent de + 4,5 %. Aux Etats-Unis, la croissance est forte, en augmentation au 2^ème trimestre, soutenue par des ventes très solides de gaz en bouteilles et de produits associés au gaz qui bénéficient d’une demande en hausse dans tous les marchés finaux, notamment le secteur manufacturier, la fabrication métallique et la construction. Au Canada, les ventes de gaz en bouteilles et de produits associés au gaz sont en croissance et compensent des volumes d’azote liquide plus faibles, notamment pour le secteur de l’extraction pétrolière. La croissance en Amérique du Sud reste dynamique malgré l’impact des grèves au Brésil sur une partie du 2^ème trimestre. Les effets prix dans la zone s’établissent à + 2,2 %.
• Le chiffre d’affaires de la Santé progresse de + 8,9 % avec une contribution limitée des petites acquisitions. La croissance est forte dans les Gaz médicaux aux Etats-Unis et dans la Santé à domicile au Canada, plus spécifiquement l’apnée du sommeil. Le développement de l’activité reste très dynamique en Amérique Latine.
• Le chiffre d’affaires de l’Électronique affiche une croissance de + 1,9 %, en retrait au 1^er trimestre mais en progression de + 5,0 % au 2^ème trimestre, du fait notamment de ventes d’Equipements & Installations élevées.

Europe

Le chiffre d’affaires de la zone Europe atteint 3 464 millions d’euros au 1^er semestre, en hausse de + 2,3%. La croissance se stabilise à un niveau solide en Industriel Marchand (+ 2,6 %). La Grande Industrie affiche une hausse des ventes sur le semestre (+ 2,2 %) malgré plusieurs arrêts clients pour maintenance au 2^ème trimestre. La Santé poursuit son développement régulier (+ 4,5 %) marqué par une croissance plus forte au 2^ème trimestre, malgré une contribution limitée des petites acquisitions.

• Le chiffre d’affaires de la Grande Industrie progresse de + 2,2 % au 1^er semestre 2018 après une année 2017 en recul. La croissance est soutenue au 1^er trimestre par des volumes d’hydrogène en forte hausse, du fait du bon niveau d’activité des raffineries au Benelux et en Allemagne. Elle est impactée au 2^ème trimestre par un nombre élevé d’arrêts clients pour maintenance dans l’activité hydrogène. Le développement est dynamique sur le semestre, notamment en Turquie et en Europe de l’Est.

• Les ventes en Industriel Marchand progressent de + 2,6 % sur le semestre, légèrement impactées au 2^ème trimestre par une pénurie de CO₂ du fait de l’arrêt de plusieurs sources, notamment en France et au Benelux. En Allemagne, les ventes de gaz sous forme liquide progressent fortement au 2^ème trimestre et l’Italie confirme un niveau d’activité élevé dans les gaz en bouteilles et sous forme liquide. La croissance continue à un rythme élevé en Europe de l’Est, notamment en Pologne, Russie, et en Turquie. Dans la zone Europe, les ventes de gaz sous forme liquide progressent environ deux fois plus vite que les gaz en bouteille au 1^er semestre. Les secteurs manufacturier et des petits artisans sont les plus dynamiques. Les effets prix continuent de se renforcer et s’établissent à + 1,0 %.
• La Santé poursuit son développement régulier avec une croissance des ventes de + 4,5 %, plus forte au 2^ème trimestre qu’au 1^er trimestre (+ 5,5 % vs. + 3,4 %) et marquée par une contribution limitée des petites acquisitions. L’activité Santé à domicile est très dynamique avec un nombre de patients diabétiques ou traités pour l’apnée du sommeil en augmentation, notamment en Europe du Nord. Les ventes de l’activité Ingrédients de spécialité sont en forte progression, notamment dans la cosmétique et les adjuvants pour vaccins.

Asie-Pacifique

Le chiffre d’affaires de la zone Asie-Pacifique s’établit à 2 107 millionsd’euros au 1^er semestre. Il progresse de + 8,8 %, soutenu notamment par le dynamisme de l’activité en Chine (> + 10 %). Toutes les branches d’activité sont en forte croissance dans la zone et en accélération au 2^ème trimestre (+ 10,8 %). En Grande Industrie, la hausse des ventes (+ 6,4 %) bénéficie de la montée en puissance d’unités démarrées au 3^ème trimestre 2017 et d’une forte demande. L’activité Industriel Marchand est en forte progression dans la zone (+ 6,8 %) avec une croissance très élevée en Chine. Les ventes de l’Électronique, en croissance à deux chiffres (+ 14,1 %), bénéficient d’une demande dynamique pour de nouvelles molécules et de ventes d’Equipements & Installations exceptionnellement élevées.

• Les ventes de la Grande Industrie progressent de + 6,4 % sur le semestre, soutenues par les montées en puissance des unités démarrées au 3^ème trimestre 2017 en Chine. Ces ventes additionnelles compensent largement la perte de chiffre d’affaires des trois unités isolées au Nord de la Chine qui ont été cédées fin 2017. La demande des clients est très soutenue notamment en Chine dans la chimie et la sidérurgie, et en Corée du Sud et à Singapour dans le raffinage.
• En Industriel Marchand, le chiffre d’affaires est en augmentation de + 6,8 % avec des situations très différentes selon les pays. En Chine, la croissance reste supérieure à + 15 %, soutenue notamment par la forte hausse des volumes de gaz en bouteilles et d’argon liquide ainsi que par la progression des prix. Le chiffre d’affaires au Japon est en recul du fait de ventes d’équipements élevées en 2017 notamment au 1^er trimestre. L’activité en Australie poursuit son amélioration. Les effets prix s’établissent à + 1,9 % sur la zone et restent élevés en Chine.
• Le chiffre d’affaires de l’Electronique présente une forte hausse de + 14,1 %. Il bénéficie d’une demande dynamique pour de nouvelles molécules, notamment à Taiwan et en Corée du Sud, de la montée en puissance d’unités de gaz vecteurs, ainsi que de ventes d’Equipements & Installations exceptionnellement élevées, en croissance de plus de + 50 %.

Moyen-Orient et Afrique

Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint 324 millions d’euros, en hausse de + 16,6 %. En Grande Industrie, les ventes bénéficient du démarrage fin 2017 de la plus grande unité de séparation des gaz de l’air au monde en Afrique du Sud. L’activité est toujours très dynamique en Egypte avec le démarrage d’une unité de séparation des gaz de l’air au 1^er trimestre et des volumes croissants en Industriel Marchand. L’activité Santé poursuit son développement soutenu notamment en Afrique du Sud et en Arabie saoudite où une acquisition récente a initié le démarrage de l’activité Santé à domicile.

Ingénierie & Construction

Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie & Construction s’élève à 180 millions d’euros, en hausse de + 29,8 % par rapport au 1^er semestre 2017. Il bénéficie de l’amélioration progressive des prises de commandes observée en 2017.

Les prises de commandes atteignent 445 millions d’euros, en hausse par rapport à 329 millions d’euros au 1^er semestre 2017. Les unités de séparation des gaz de l’air représentent environ 60 % des commandes. Il s’agit de projets Groupe et de commandes de clients tiers, en particulier en Asie et en Europe de l’Est.

Marchés Globaux & Technologies

L’activité Marchés Globaux & Technologies présente des ventes en hausse de + 29,2 % à 213 millions d’euros. Elles sont particulièrement dynamiques dans le secteur du biogaz avec le démarrage d’une unité majeure de purification du biogaz de décharge aux Etats-Unis et de trois petites unités de purification du biogaz de déchets agricoles en France et au Royaume-Uni.

Les prises de commandes sont en augmentation par rapport au 1^er semestre 2017 et s’élèvent à 227 millions d’euros.

Focus

• Air Liquide et 10 grandes entreprises japonaises issues de différentes industries et de la finance, ont annoncé en mars la création du consortium “Japan H2 Mobility” avec pour objectif d'accélérer le déploiement au Japon de stations et de voitures fonctionnant à l’hydrogène. Les 11 sociétés fondatrices contribueront au développement d’une infrastructure hydrogène à grande échelle afin de construire un réseau de 320 stations d’ici 2025 et 900 d’ici 2030. Aujourd’hui, près de 100 stations sont déjà en service au Japon. Pour sa part, Air Liquide installera et opérera une vingtaine de stations d’ici 2021.
• Air Liquide a inauguré en mars une nouvelle station hydrogène près de Versailles en France. Cette station alimentera les deux bus à hydrogène qui seront mis en service en 2019 et la flotte des taxis hydrogène parisiens “Hype” qui connait un fort développement avec 75 véhicules hydrogènes et 200 prévus fin 2018. Il s’agit de la troisième station installée par Air Liquide en région parisienne.
• Air Liquide a mis en service au 1^er trimestre 2018, trois nouvelles unités de production de biométhaneaux Etats-Unis, en France et au Royaume-Uni, doublant ainsi sa capacité de production de biométhane qui atteint désormais 60 MW, équivalent à 500 GWh en année pleine de production. Le Groupe a décidé, au cours des quatre dernières années, près de 100 millions d’euros d’investissements dans la production de biométhane et exploite 10 unités de production dans le monde, destinées à purifier le biogaz pour le transformer en biométhane et l’injecter dans les réseaux de gaz naturel.

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT

Le résultat opérationnel courant avant amortissements s’élève à 2 496 millions d’euros, en baisse publiée de - 2,4 % par rapport au 1^er semestre 2017 du fait d’un effet de change fortement négatif sur le semestre.

Les achats progressent de + 1,1 %, notamment ceux de matériaux et d’équipements, plus spécifiquement pour l'activité Equipements & Installations en Electronique et pour l'Ingénierie & Construction du fait de l'avancée des projets. Par ailleurs, l’attention portée sur les coûts permet notamment de baisser les frais de personnel et les autres charges et produits plus rapidement que les ventes (- 2,7 % et - 3,1 % respectivement par rapport à des ventes publiées en recul de - 1,3 %).

Les amortissements atteignent 879 millions d’euros, en baisse de - 2,4 % du fait de l‘effet de change. Hors change, la croissance des amortissements reste cependant inférieure à celle du chiffre d’affaires malgré l’impact des démarrages et montées en puissance.

Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités s’élèvent à 174 millions d’euros, en avance sur l’objectif annuel de plus de 300 millions d’euros du programme NEOS. Elles intègrent pour la 1^ère fois une contribution d’Airgas, à hauteur de 14 millions d’euros. Hors Airgas, elles représentent une économie de 2,9 % de la base des coûts. Les efficacités proviennent pour près de 50 % de projets industriels qui visent notamment la diminution des coûts logistiques et l’optimisation du fonctionnement des unités de production, par exemple avec l’accélération du déploiement des centres d’opérations à distance (Smart Innovative Operations, SIO). Les gains sur achats représentent près du tiers des efficacités et sont principalement liés aux achats de molécules en Electronique, d’équipements dans la Santé à domicile et d’énergie en Grande Industrie. Le solde des efficacités correspond essentiellement à des efficacités administratives et à des plans de réalignement dans plusieurs pays et activités dont l’Ingénierie & Construction.

Focus

• Un an après le lancement de son premier centre d’opération à distance en France, Air Liquide a inauguré en janvier en Malaisie un nouveau centre “Smart Innovative Operations (SIO)” pour la région Asie du Sud-Est Pacifique. Ce centre SIO permet de gérer à distance la production de 18 unités Grande Industrie d’Air Liquide dans huit pays de la région, d’optimiser leur consommation d’énergie et d’améliorer leur fiabilité. Air Liquide a investi 20 millions d’euros dans ce projet.

Les synergies Airgas représentent 260 millions de dollars américains en cumulé depuis l’acquisition d’Airgas en mai 2016 et 45 millions de dollars américains sur les six premiers mois de l’année 2018. La part des synergies de croissance continue d’augmenter et représente désormais plus de 40 % des synergies du semestre. Elles proviennent du déploiement d’offres croisées aux Etats-Unis telles que les petits générateurs sur site de technologie Air Liquide proposés aux clients d’Airgas et les gaz en bouteilles et les produits associés au gaz désormais disponibles aux clients d’Air Liquide. Il s’agit également de l’accompagnement des clients d’Airgas au Canada et au Mexique. A la fin du 1^er semestre, les synergies de coûts atteignent environ 215 millions de dollars américains en cumulé. Au total, les synergies cumulées fin 2018 seront supérieures à 280 millions de dollars américains et l’objectif de 300 millions de dollars américains sera atteint dès le 1^er semestre 2019, soit 12 mois plus tôt que l’objectif initial.

Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1 617 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en baisse publiée de - 2,3 % mais en croissance de + 4,8 % hors change et de + 6,2 % en base comparable par rapport au 1^er semestre 2017. La marge opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) s’établit à 15,9 % et à 16,0 % hors effet énergie, soit une légère baisse de - 10 points de base par rapport à celle du 1^er semestre 2017. Cela s’explique essentiellement par un résultat opérationnel courant négatif généré par l’activité Ingénierie & Construction encore peu chargée. Par ailleurs, la cession de l’activité Réfrigérants d’Airgas a un impact dilutif sur la marge ; hors cession, la marge opérationnelle aurait été stable.

Gaz & Services

Le résultat opérationnel courant de l’activité Gaz & Services s’élève à 1 741 millions d’euros, en baisse publiée de - 1,1 % par rapport au 1^er semestre 2017 du fait d‘un effet change défavorable. La marge opérationnelle publiée est de 17,8 %. Hors effet énergie, elle s’établit à 17,9 %, soit une amélioration de + 30 points de base par rapport à celle du 1^er semestre 2017.

Dans un contexte mondial d’inflation limitée, les prix de vente ont augmenté de + 1,2 % sur le semestre grâce notamment à l’activité Industriel Marchand (+ 1,9 %). Les prix sont en léger retrait en Electronique alors qu’ils sont quasi-stables dans la Santé.

Les efficacités s’élèvent à 155 millions d’euros au 1^er semestre 2018 pour l’activité Gaz & Services.

(a)Résultat opérationnel courant/chiffre d’affaires, en données publiées

Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques atteint 636 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en baisse publiée de - 5,2 % du fait de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar américain. Hors effet énergie, la marge opérationnelle est de 16,4 %, en hausse de + 60 points de base par rapport à celle du 1^er semestre 2017. Elle est soutenue par le fort niveau d’activité en Industriel Marchand et les synergies Airgas. En Grande Industrie, l’effet positif sur la marge des prix élevés aux Etats-Unis suite aux intempéries de début d’année est partiellement compensé par les arrêts clients pour maintenance au 2^ème trimestre. Enfin, le niveau élevé des ventes d’Equipements & Installations en Electronique a un effet dilutif sur la marge.

Le résultat opérationnel courant de la zone Europe s’élève à 651 millions d’euros, en augmentation de + 2,3 %. Hors effet énergie, la marge opérationnelle s’établit à 19,1 %, en hausse de + 20 points de base. Malgré le nombre élevé d’arrêts clients pour maintenance dans l’activité hydrogène et un mix défavorable en Industriel Marchand, la marge opérationnelle s’améliore du fait du renforcement des effets prix en Industriel Marchand et des efficacités générées dans la zone toutes branches d’activités confondues.

En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant s’établit à 407 millions d’euros, en augmentation de + 1,6 %. Hors effet énergie, la marge opérationnelle s’établit à 19,5 %, en baisse de - 20 points de base. En Electronique, le niveau exceptionnellement élevé de ventes d’Equipements & Installations et, en Grande Industrie, des arrêts temporaires d’unités au Japon et la montée en puissance d’unités en Chine ont un impact dilutif sur la marge. En Industriel Marchand, la marge opérationnelle est en amélioration, soutenue par les efficacités et les effets prix.

Le résultat opérationnel courant de la zone Moyen-Orient et Afrique s’élève à 46 millions d’euros, en baisse de - 12,5 % par rapport au 1^er semestre 2017. Hors effet énergie, la marge opérationnelle s’établit à 13,4%, en retrait de - 300 points de base. Après une phase transitoire dans des conditions d’exploitation relativement exceptionnelles, les unités de production d’hydrogène à Yanbu en Arabie saoudite ont désormais atteint leur mode de fonctionnement nominal marqué par un ajustement structurel de la marge opérationnelle.

Ingénierie & Construction

Le résultat opérationnel courant de l’Ingénierie & Construction s’établit à - 15 millions d’euros, pénalisé par un volume d’activité toujours insuffisant. Néanmoins, l’augmentation des prises de commandes au cours de l’année 2017 devrait permettre de renouer progressivement avec l’objectif moyen terme du Groupe de maintenir un niveau de marge compris entre 5 et 10 %.

Marchés Globaux & Technologies

Le résultat opérationnel courant de l’activité Marchés Globaux & Technologies s’établit à 18 millions d’euros. La marge opérationnelle, à 8,6 %, est en baisse par rapport au 1^er semestre 2017 (10,6 %) du fait notamment de l’impact dilutif sur la marge des démarrages d’unités de production de biogaz. Par ailleurs, une partie des activités au sein des Marchés Globaux & Technologies est en phase de lancement et le niveau de marge qui dépend de la nature des projets réalisés pendant la période peut varier de manière significative.

Recherche & Développement et Frais de holding

Les dépenses de Recherche & Développement et les Frais de holding s’élèvent à 127 millions d’euros, en hausse de + 8,6 % par rapport au 1^er semestre 2017, du fait du développement de la recherche et de la montée en puissance de la transformation numérique du Groupe.

RESULTAT NET

Les Autres produits et charges opérationnels présentent un solde de - 30 millions d’euros. Il s’agit notamment des coûts liés aux plans de réalignement réalisés dans différents pays et activités, notamment en Ingénierie & Construction, et des coûts d’intégration d’Airgas.

Le résultat financier de - 145 millions d’euros est en baisse par rapport au 1^er semestre 2017 (- 259 millions d’euros). Le coût de l’endettement financier net s’établit à - 122 millions d’euros, en baisse de - 45,2 %, du fait principalement d’un gain exceptionnel d’environ 55 millions d’euros généré par le débouclage d’instruments de couverture liés à la réorganisation de la dette aux Etats-Unis. Hors cet effet, le coût moyen de la dette nette à 3,0 % baisse légèrement de - 10 points de base par rapport à fin juin 2017 (3,1%).

La charge d’impôt atteint 360 millions d’euros, en baisse de - 29 millions d’euros par rapport au 1^er semestre 2017, soit un taux effectif d’impôt de 24,9 % en amélioration de 300 points de base. Cette baisse s’explique principalement par la réforme fiscale américaine promulguée fin 2017. Sur l’année 2018, la réforme fiscale américainedevrait réduire la charge d’impôt du Groupe d’un montant compris entre 50 et 70 millions de dollars américains correspondant à une baisse du taux d’impôt effectif du Groupe d’environ 200 points de base récurrents.

La quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence s’élève à 3 millions d’euros par rapport à 1 million d’euros au 1^er semestre 2017. La part des intérêts minoritairesdans le résultat net atteint 46 millions d’euros, en baisse de - 6,4 % du fait principalement d’un effet change défavorable.

Pour mémoire, le résultat net des activités non poursuivies du 1^er semestre 2017 (- 30 millions d’euros) reflète l’impact de la cession d’Air Liquide Welding.

Le résultat net part du Groupe s’établit à 1 040 millions d’euros au 1^er semestre 2018, en hausse de + 12,1 % et en progression supérieure à + 20 % hors effet change.

A 2,44 euros, le bénéfice net par action publié est en hausse de + 12,1 % par rapport au 1^er semestre 2017, en ligne avec celle du résultat net part du Groupe. Le nombre moyen d’actions en circulation retenu pour le calcul du bénéfice net par action au 30 juin 2018 est de 426 482 436.

Évolution du nombre d’actions

(a)Retraité en 2017 de l’impact de l’attribution d’actions gratuites du 4 octobre 2017.

Variation de l’endettement net

La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement s’élève à 2 000 millions d’euros. Elle s’établit à un niveau élevé de 19,7 % des ventes.

Le flux net de trésorerie après variation du besoin en fonds de roulement (et autres éléments) est de 1 770 millions d’euros, en hausse de + 11,1 % par rapport au 1^er semestre 2017, très supérieure à la variation des ventes (- 1,3 % en variation publiée).

La progression du besoin en fonds de roulement (BFR) est limitée à 196 millions d’euros alors qu’elle était de 317 millions au 1^er semestre 2017. Le ratio du BFR sur ventes hors impôts s’améliore à 8,3 % contre 9,0 % au 30 juin 2017. Celui de l’activité Gaz & Services diminue également, de 9,1% au 30 juin 2017 à 8,0 % à la fin du 1^er semestre 2018. Cette amélioration provient principalement de la zone Amériques où les stocks et les créances clients sont en baisse, notamment grâce à une amélioration des délais de règlement de certains clients et à des actions d’affacturage.

Les paiements bruts sur investissements industriels atteignent 1 096 millions d’euros, en baisse de - 1,0 % impactés par l’effet de change. Les acquisitions d’immobilisations financières s’élèvent à 75 millions d’euros, montant légèrement inférieur aux 86 millions d’euros réalisé au 1^er semestre 2017. Au 1^er semestre 2018, les paiements bruts sur investissements atteignent un total de 1 171 millions d’euros. Le flux net de trésorerielié aux opérations d’investissement incluant les transactions avec les minoritaires s’élève à 1 133 millions d’euros et représente 11,1 % des ventes, en ligne avec le plan stratégique NEOS.

L’endettement net au 30 juin 2018 atteint 14 217 millions d’euros, en baisse significative de -1 393 millions d’euros par rapport au 30 juin 2017. La solidité du cash-flow permet de financer les paiements sur investissements et l’augmentation des dividendes liée à l’attribution d’actions gratuites d’octobre 2017. Le ratio d’endettement net sur fonds propres, ajusté de l’effet de saisonnalité du dividende, s’établit à 78,6 % en légère baisse par rapport à fin décembre 2017 (80,0 %).

Focus

• En mars, Air Liquide a finalisé avec succès sa première émission obligataire sur le marché domestique chinois (“Panda”) pour un montant nominal total de 2,2 milliards de Renminbis (environ 280 millions d’euros) et devient ainsi l’une des premières entreprises européennes à émettre sur ce marché. Cette transaction porte des coupons de 5,95 % et 6,40 % pour des maturités respectives de 3 et 5 ans. La tranche à 5 ans, maturité la plus longue jamais réalisée par une entreprise européenne sur le marché Panda, reflète la dimension long terme des activités du Groupe. Le produit de cette émission sera utilisé pour financer de nouveaux investissements en Chine et pour refinancer la dette liée à des investissements antérieurs en Chine.

Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) s’établit à 8,0 % au 1^er semestre 2018, en hausse de + 30 points de base par rapport au niveau récurrent de fin 2017 (7,7 %). L’amélioration hors effet de change est de + 60 points de base.

CYCLE D’INVESTISSEMENT

Le regain d’activité constaté ces derniers mois concernant les projets d’investissement se poursuit et se traduit à fin juin 2018 par une nouvelle hausse des principaux indicateurs décrits ci-dessous, notamment du portefeuille d’opportunités à 12 mois, des décisions d’investissement et des investissements en cours d’exécution (« investment backlog »).

OPPORTUNITES D’INVESTISSEMENT

Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois s’établit à 2,5 milliards d’euros à fin juin 2018, en hausse de + 200 millions d’euros par rapport à mars 2018, les nouveaux projets entrant dans le portefeuille étant supérieurs à ceux signés par le Groupe, remportés par la concurrence ou retardés. Cette deuxième augmentation successive ramène le portefeuille d’opportunités d’investissement à un niveau qui n’avait pas été atteint depuis fin 2015.

La part des économies en développement dans les opportunités d’investissement à 12 mois est d’environ 40 %, en baisse par rapport au 31 mars 2018 du fait notamment de l’activité importante dans la zone Amériques qui reste la première géographie au sein du portefeuille.

Près de la moitié des opportunités d’investissement correspond à des projets inférieurs à 50 millions d’euros d’investissement et seuls quelques projets sont supérieurs à 100 millions d’euros. Le portefeuille d’opportunités contient quelques reprises de sites ayant une contribution plus rapide à la croissance.

DECISIONS D’INVESTISSEMENTS ET INVESTISSEMENTS EN COURS

Les décisions d’investissements industriels et financiers atteignent 1,4 milliard d’euros au 1^er semestre 2018, en hausse de plus de + 30 % par rapport au 1^er semestre 2017.

Les décisions industrielles représentent plus de 90 % de ce montant et incluent en particulier cinq contrats majeurs pour la Grande Industrie au Benelux, en Europe de l’Est et dans le golfe du Mexique aux Etats-Unis, et trois contrats de fourniture d’azote ultra-pur pour l’Electronique en Asie.

Focus

• Air Liquide a annoncé en avril avoir signé un nouveau contrat à long-terme avec Covestro, leader mondial dans la fabrication de matériaux polymères high-tech, pour la fourniture d’hydrogène à leur site de production situé dans la zone portuaire d’Anvers. Air Liquide va investir 80 millions d’euros dans la construction d’une unité de production d’hydrogène dotée d’une nouvelle technologie propriétaire qui améliore l’efficacité énergétique et l’impact environnemental global du processus de production à travers un modèle de capture et de valorisation du CO₂ qui s’inscrit dans un schéma d’économie circulaire. L’hydrogène produit permettra également à Air Liquide d’alimenter les clients de ce bassin industriel en Europe.
• Air Liquide et Evraz, un des leaders de la production mondiale d’acier, ont signé en mai un contrat long-terme de fourniture d’oxygène, d’azote et d’argon à Novokuznetsk en Russie. Air Liquide investira environ 130 millions d’euros dans la construction de deux unités de séparation des gaz de l’air produisant chacune 1 500 tonnes d’oxygène par jour. Ces usines permettront d’améliorer l’efficacité énergétique et l’empreinte environnementale globale du processus de production.
• En avril, Air Liquide a annoncé avoir signé un nouveau contrat à long-terme aux Etats-Unis avec LyondellBasellpour la fourniture d’oxygène à leur nouvelle usine pétrochimique au Texas dont l’achèvement est attendu pour 2021. Cette nouvelle usine d’oxyde de propylène / alcool butylique tertiaire (PO/TBA) devrait être la plus grande usine de ce type au monde une fois construite. L’oxygène sera fourni à travers le réseau Air Liquide de canalisations qui s’étend sur plus de 3 000 kilomètres le long des côtes du Texas et de la Louisiane.

Les décisions d’investissements financiers atteignent environ 100 millions d’euros au 1^er semestre.

Focus

• Avec l’acquisition via une prise de participation majoritaire (60%) de la division Respiratoire de Thimar Al Jazirah Company (TAC) en Arabie saoudite début janvier, Air Liquide lance son activité Santé à domicile en Arabie saoudite, où le Groupe fournit déjà des gaz médicaux aux hôpitaux. Cette division est spécialisée dans la distribution d’équipements respiratoires et de services associés. TAC est le principal acteur local dans ce domaine, avec plus de 1 400 patients pris en charge à domicile dans tout le pays. En 2016, la division santé à domicile de TAC a généré un chiffre d’affaires de plus de 5,5 millions d’euros.
• Air Liquide étend son offre de services dans la Santé à domicile avec l’acquisition début avril de la start-up EOVE, société française de conception et de fabrication de ventilateurs destinés à la prise en charge à domicile de personnes souffrant d’insuffisances respiratoires chroniques. EOVE a développé une solution innovante : un ventilateur portable connecté qui prend en compte les besoins de mobilité des patients et facilite la pratique des médecins.
• Airgas a annoncé, début mai, l’acquisition des actifs et des opérations de la société Weiler Welding Company, société de fourniture de gaz industriels, notamment pour le secteur des boissons et pour le soudage, basée à Moraine dans l’Ohio. Cette acquisition est la 500^ème de l’histoire d’Airgas depuis sa création, il y a 36 ans.
• Air Liquide a annoncé en juin une prise de participation minoritaire d’environ 10 millions d’euros dansla start-up chinoise STNE (Shanghai Sinotran New Energy Automobile Operation Co., LTD) afin d’accélérer le déploiement de flottes de camions électriques fonctionnant à l’hydrogène en Chine. Ceci s’inscrit dans le cadre du 13^ème plan quinquennal du gouvernement chinois, avec notamment pour ambition d’accompagner le développement et la commercialisation de véhicules électriques à hydrogène au service d’une mobilité propre.

Les investissements en cours d’exécution (« investment backlog ») représentent un montant total de 2,3 milliards d’euros, en hausse de près de + 100 millions d’euros par rapport à fin mars 2018. Les investissements en cours d’exécution devraient apporter une contribution future aux ventes annuelles d’environ 0,9 milliard d’euros par an après montée en puissance complète des unités.

DEMARRAGES

Sept démarrages ont été réalisés au cours du 1^er semestre 2018. Il s’agit de trois sites Grande Industrie en Colombie, en Egypte et aux Etats-Unis, deux unités dans l’activité Marchés Globaux & Technologies dont une unité de purification de biogaz de décharge aux Etats-Unis, une unité d’azote ultra-pur en Asie et une unité de purification de CO₂ au Canada. Le démarrage de l'unité d'OCI aux Etats-Unis à la fin du 2^ème trimestre aura une contribution aux ventes à partir du 3^ème trimestre 2018.

Sur le semestre, la contribution aux ventes des montées en puissance et des démarrages d’unités s’élève à 136 millions d’euros. Il s’agit principalement du démarrage d’une unité majeure de séparation des gaz de l’air en Afrique du Sud fin décembre 2017 et de la montée en puissance de plusieurs unités démarrées au 3^ème trimestre 2017 en Chine. La contribution aux ventes 2018 des démarrages et montées en puissance d'unités reste estimée dans une fourchette comprise entre 250 et 300 millions d’euros, et dépendra du démarrage commercial du contrat avec le client Fujian Shenyuan en Chine. Les unités Air Liquide ont démarré et sont en phase de test mais les discussions sur la date du démarrage commercial se prolongent avec le client.

Focus

• Air Liquide a récemment procédé au démarrage de la plus grande unité de production d’oxygène du monde pour Sasol, entreprise internationale intégrée des secteurs de l’énergie et de la chimie. Air Liquide a investi environ 200 millions d’euros pour la construction de cette unité d’une capacité totale de 5 000 tonnes d’oxygène par jour à Secunda (à 140 km environ à l’est de Johannesburg). Elle est gérée et exploitée par Air Liquide, Sasol ayant choisi d’externaliser ses besoins en oxygène à un spécialiste de la production de gaz industriels pour la première fois sur ce site.
• Le démarrage de cette unité majeure en Afrique du Sud est aussi une nouvelle source de gaz rares. Ainsi, depuis le début de l’année 2018, plusieurs nouveaux contrats pluriannuels de xénon et de krypton d’une valeur totale de plus de50 millions d’euros ont été signés avec des fabricants de semi-conducteurs et de satellites répartis dans trois zones géographiques : Europe, Etats-Unis et Asie. Le secteur des semi-conducteurs utilise du xénon ou du krypton pour les procédés récents de production des mémoires flash haut de gamme, à un moindre coût. la propulsion électrique des satellites requiert également l'utilisation du xénon, ce qui permet de diminuer significativement les coûts de lancement.

PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES

Les facteurs de risques n’ont pas évolué sur le semestre. Ils sont décrits dans le Document de Référence 2017, pages 26 à 30.

PERSPECTIVES

La bonne dynamique observée au 1^er trimestre 2018 s’est confirmée au 2^ème trimestre, dans le cadre de la mise en œuvre d’une stratégie résolument centrée sur le client et d’un environnement économique globalement plus porteur. Elle se traduit par une croissance soutenue du chiffre d’affaires du Groupe, qui s’élève à 10,2 milliards au 1^er semestre, portée par la progression des activités Gaz & Services, ainsi que celle de l’Ingénierie & Construction et des Marchés Globaux & Technologies.

Toutes les activités Gaz & Services sont en croissance significative, notamment l’Industriel Marchand, l'Électronique et la Santé. Sur le plan géographique, les activités progressent dans toutes les régions du monde, et tout particulièrement en Asie, en Amériques et dans la zone Moyen-Orient & Afrique.

Cette croissance des ventes s’accompagne d’une augmentation de la marge opérationnelle Gaz & Services, hors effet énergie. Les efficacités opérationnelles sont en très bonne progression et le Groupe atteindra avec un an d’avance les synergies liées à l’intégration d’Airgas. Le résultat net du Groupe s’établit à plus de 1 milliard d’euros en progression de + 12,1 %.

Les opérations ont généré des flux de trésorerie en forte augmentation à + 11,1 %. Le bilan du Groupe est solide.

Les opportunités d’investissements à 12 mois se situent à leur meilleur niveau depuis trois ans et la dynamique s’est accélérée au cours du semestre. Les décisions sont ainsi en hausse de + 30 %, à 1,4 milliard d’euros. Les investissements industriels en cours d'exécution s’élèvent désormais à 2,3 milliards d’euros au 30 juin 2018 et contribueront à la croissance future.

Le Groupe est en ligne avec les objectifs du plan stratégique NEOS 2016-2020. Ainsi, dans un environnement comparable, Air Liquide est confiant dans sa capacité à réaliser en 2018 une croissance du résultat net, calculée à change constant et hors éléments exceptionnels¹ de 2017.

¹Exceptionnels de 2017 : éléments exceptionnels ayant un impact net positif sur le résultat net 2017 et sans effet sur la trésorerie.

ANNEXES

Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Semestre)

Méthode employée

Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations financières sont fournies hors change, hors effet de variation des prix du gaz naturel et de l’électricité et hors effet de périmètre significatif.

• Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité et de résultat est limité à la conversion des états financiers en euros pour les filiales situées en dehors de la zone euro. L’effet de change est calculé sur la base des agrégats de la période convertis au taux de change de la période précédente.
• Par ailleurs, le Groupe répercute à ses clients la variation des coûts de l’énergie (gaz naturel et électricité) à travers une facturation indexée intégrée à leurs contrats moyen et long terme. Cela peut conduire à une variation significative des ventes (principalement dans la Branche d'activité Grande Industrie) d'une période à l'autre selon la fluctuation des prix de marché de l'énergie.

Un impact énergie est calculé sur les ventes de chacune des principales filiales de l’activité Grande Industrie. Leur consolidation permet de déterminer l’impact énergie pour le Groupe. Le taux de change utilisé est le taux de change moyen annuel de l’année N-1.

Ainsi, au niveau d’une filiale, la formule suivante donne l’impact énergie, calculé respectivement pour le gaz naturel et pour l'électricité :

Impact énergie = Part des ventes indexée sur l'énergie année (N-1) x (Prix énergie moyen année (N) - Prix énergie moyen année (N-1))

Cet effet de l’indexation du gaz naturel et de l’électricité n’a pas d’impact sur le résultat opérationnel courant.

• L’effet périmètre significatif correspond à l’impact sur les ventes de toute acquisition ou cession de taille significative pour le Groupe. Ces variations de périmètre sont déterminées :
  • pour les acquisitions de la période, en déduisant des agrégats de la période la contribution de l'acquisition,
  • pour les acquisitions de la période antérieure, en déduisant des agrégats de la période la contribution de l'acquisition allant du 1^er janvier de la période en cours jusqu'à la date anniversaire de l'acquisition,
  • pour les cessions de la période, en déduisant des agrégats de la période précédente la contribution de l'entité cédée à compter du jour anniversaire de la cession,
  • pour les cessions de la période antérieure, en déduisant des agrégats de la période précédente la contribution de l'entité cédée.

La marge opérationnelle hors effet énergie correspond au résultat opérationnel courant sur chiffre d’affaires hors énergie, soit pour le Groupe au 1^er semestre 16,0 % = 1 617 / (10 162 – 16 – 19).

La cession de l’activité Réfrigérants d’Airgas effective en octobre 2017 engendre un effet périmètre significatif sur le chiffre d’affaires 2018 dont le détail par trimestre est le suivant :

Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Trimestre)

Le chiffre d’affaires du 2^ème trimestre 2018 comprend les effets suivants :

Chiffre d’affaires du 2^ème trimestre 2018

PAR GÉOGRAPHIE

PAR BRANCHE MONDIALE D’ACTIVITÉ

Information géographique et sectorielle

La marge opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) s’établit à 15,9 % et à 16,0 % hors effet énergie, soit une légère baisse de - 10 points de base par rapport à celle du 1^er semestre 2017. Cela s’explique essentiellement par un résultat opérationnel courant négatif généré par l’activité Ingénierie & Construction. Par ailleurs, la cession de l’activité Réfrigérants d’Airgas a un impact dilutif sur la marge ; hors cession, la marge opérationnelle aurait été stable.

Compte de résultat consolidé

Compte tenu des cessions d’Aqua Lung et d’Air Liquide Welding réalisées fin décembre 2016 et fin juillet 2017 respectivement, ces « Autres activités » sont reportées dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » dans le compte de résultat 2017, en application de la norme IFRS 5.

Bilan consolidé

Tableau des flux de trésorerie consolidé

(a) La variation des impôts différés indiquée dans le tableau des flux de trésorerie n’inclut pas la variation des impôts différés relative aux cessions d’actifs.
(b) Au 1^er semestre 2017, le coût de l'endettement financier net comprenait uniquement le coût financier net sur l'acquisition d'Airgas.

La trésorerie nette à la clôture s'analyse comme suit :

Détermination de l’endettement net

Tableau d’analyse de la variation de l’endettement net

Rentabilité des capitaux employés – ROCE

Méthode employée

La rentabilité des capitaux employés après impôts est calculée à partir des états financiers consolidés du Groupe, en effectuant le ratio suivant pour la période considérée :

Au numérateur : résultat net - coûts de l’endettement financier net après impôts pour la période considérée.

Au dénominateur : moyenne de (total des capitaux propres + endettement net) à la fin des 3 derniers semestres.

Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) s’établit à 8,0 % au 1^er semestre 2018, en hausse de + 30 points de base par rapport au niveau récurrent de fin 2017 (7,7 %). L’amélioration hors effet de change est de + 60 points de base.

La présentation de la publication est disponible à partir de 8h45 (heure de Paris) sur www.airliquide.com

Tout au long de l’année suivez l’actualité d’Air Liquide sur @AirLiquideGroup

PROCHAINS RENDEZ-VOUS
Chiffre d’affaires du 3^ème trimestre 2018 :
24 octobre 2018

Salon Actionaria, Paris, France :
22-23 novembre 2018

Consultez la version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20180729005013/fr/

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