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Air Liquide (Paris:AI):
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(a) Variation hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif, voir réconciliation en annexe. (b) Variation du résultat net récurrent, en excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1er semestre 2019 et le gain exceptionnel sur le coût de l’endettement financier au 1er semestre 2018. (c) Hors engagements de loyers (IFRS16). (d) Hors éléments exceptionnels, voir réconciliation en annexe.
Commentant l’activité du 1er semestre 2019, Benoît Potier, Président-Directeur Généraldu groupe Air Liquide a déclaré :
«Ce premier semestre allie une croissance soutenue des ventes à une amélioration significative de la marge opérationnelle.
Les ventes du Groupe s’élèvent à près de 11 milliards d’euros, portées par la bonne dynamique des activités Gaz & Services et celle des Marchés Globaux & Technologies. Le chiffre d’affaires Gaz & Services, soit 96 % de l’activité du Groupe, est en croissance de près de + 8 % et d’environ + 5 % sur une base comparable(a). Toutes les branches d’activité Gaz & Services progressent avec notamment des performances très solides en Électronique et en Santé, dans la lignée des trimestres précédents. Dans le cadre d’un environnement de marché plus contrasté, les ventes sont en croissance dans toutes les régions du monde, avec une bonne dynamique en Europe et une croissance toujours soutenue en Asie‑Pacifique et notamment en Chine.
La marge opérationnelle du Groupe s’améliore fortement avec une progression de + 70 pbs. Cette bonne performance résulte de la combinaison de trois types d’actions : une politique de prix reflétant la hausse des coûts, une gestion dynamique du portefeuille d’actifs et un renforcement significatif des programmes d’efficacité. En forte accélération au 2ème trimestre, ces programmes ont permis de réaliser 197 millions d’euros d’efficacités sur le semestre, en ligne avec notre objectif de plus de 400 millions d’euros par an. Le résultat net récurrent(b) progresse de + 12 %, le cash flow est en hausse de + 14,8 %. Le bilan demeure solide avec un ratio dette nette(c) sur fonds propres en baisse par rapport à son niveau au 30 juin 2018. Le ROCE récurrent(d) augmente pour atteindre 8,3 %.
Les décisions d’investissements du semestre, lesquelles incluent l’acquisition de Tech Air aux Etats-Unis, s’établissent à 1,8 milliard d’euros, en hausse de + 22 % par rapport au 1er semestre 2018. Les investissements industriels en cours d’exécution s'élèvent à 2,2 milliards d’euros et contribueront à la croissance future du Groupe.
Ainsi, dans un environnement comparable, Air Liquide est confiant dans sa capacité à réaliser en 2019 une croissance du résultat net, calculée à change constant. »
(a) (b) (c) (d) Voir définitions correspondantes dans le tableau ci-dessus.
Faits marquants du 1er semestre
Le chiffre d’affaires du Groupe s’établit à 10 952 millionsd’euros au 1er semestre 2019, en hausse comparable de + 4,9 %. Il est soutenu par une forte croissance des ventes Gaz & Services (+ 4,9 %). Le chiffre d’affaires consolidé de l’Ingénierie & Construction présente une baisse de - 3,8 % au 1er semestre du fait d’une plus forte proportion de projets Groupe suite à l’augmentation des décisions d’investissement. L’activité Marchés Globaux & Technologies poursuit son fort développement avec une croissance de + 10,7 %. L’effet de change est positif à + 2,5 % et l’effet énergie neutre sur le semestre. L’acquisition de la société Tech Air aux Etats‑Unis à la fin du 1er trimestre 2019 génère un effet périmètre significatif de + 0,4 %. Ainsi, le chiffre d’affaires du Groupe affiche une croissance publiée au 1er semestre de + 7,8 %.
Le chiffre d’affaires Gaz & Services du 1er semestre 2019 atteint 10 536 millions d’euros et présente une croissance comparable élevée de + 4,9 %. Les ventes publiées sont également en forte hausse de + 7,8 %, bénéficiant d’un effet de change favorable (+ 2,5 %) et de la consolidation de la société Tech Air (+ 0,4 %). L’effet énergie est neutre sur le semestre.
Toutes les activités participent à la croissance et en particulier la Santé et l’Electronique. La Santé (+ 6,0 %) bénéficie d’une forte croissance des ventes de la Santé à domicile en Europe et des Gaz médicaux aux Etats-Unis, sans contribution significative de petites acquisitions. Après une croissance record au 4ème trimestre 2018, l’activité Electronique maintient une hausse très dynamique de son chiffre d’affaires au 1er semestre 2019 (+ 13,5 %). Soutenue par des effets prix élevés, la croissance reste solide en Industriel Marchand à + 2,6 % malgré un effet jour ouvré défavorable. La Grande Industrie (+ 5,4 %) bénéficie notamment de la contribution aux ventes de plusieurs démarrages en Asie au 4ème trimestre 2018 et d’une forte demande d’hydrogène en Europe.
■ Le chiffre d’affaires Gaz & Services de la zone Amériques s’établit à 4 217 millions d’euros et progresse de + 2,4 % au 1er semestre 2019, soutenu notamment par les activités Santé (+ 9,4 %) et Electronique (+ 8,2 %). Malgré une croissance solide des volumes d’oxygène en Amérique du Nord, la hausse du chiffre d’affaires de la Grande Industrie est limitée à + 1,4 % du fait d’une base de comparaison élevée au 1er semestre 2018. Les ventes de l’Industriel Marchand progressent de + 1,3 % soutenues par des prix élevés, les volumes étant plus faibles.
■ En hausse de + 4,2 % sur le semestre, le chiffre d’affaires de la zone Europe atteint 3 611 millions d’euros. La croissance au 2ème trimestre (+ 5,7 %) est plus élevée dans toutes les branches d’activité par rapport au 1er trimestre. Les ventes de la Grande Industrie progressent de + 3,1 %, bénéficiant d’une forte demande en hydrogène des raffineurs. La croissance est très solide en Industriel Marchand (+ 3,7 %) avec des effets prix élevés. L’activité reste particulièrement dynamique dans la Santé (+ 5,7 %) soutenue par la forte croissance organique des ventes de la Santé à domicile.
■ Le chiffre d’affaires de la zone Asie-Pacifique s’établit à 2 405 millionsd’euros au 1er semestre 2019, en progression de + 11,1 %. En Grande Industrie, la hausse des ventes (+ 13,2 %) bénéficie de plusieurs démarrages au 4ème trimestre 2018 en Chine. L’activité Industriel Marchand est en forte progression (+ 5,2 %) en particulier en Chine. Après une croissance record au 4ème trimestre 2018, l’activité Electronique maintient une hausse très dynamique de son chiffre d’affaires au 1er semestre 2019 (+ 16,1 %).
■ Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint 303 millions d’euros, en hausse de + 2,0 % sur le semestre, pénalisé par un arrêt pour maintenance majeur en Afrique du Sud au 2ème trimestre.
Le chiffre d’affaires de l’Ingénierie & Construction s’élève à 176 millions d’euros, en baisse de - 3,8 % par rapport au 1er semestre 2018 du fait d’une plus forte proportion de projets Groupe suite à l’augmentation des décisions d’investissement.
L’activité Marchés Globaux & Technologies présente des ventes en hausse de + 10,7 % à 240 millions d’euros, l’activité biogaz étant le principal contributeur à cette croissance. Les ventes liées à la technologie Turbo Brayton, permettant la réfrigération et la liquéfaction du gaz naturel lors de son transport maritime, affichent également une forte croissance.
Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1 814 millions d’euros au 1er semestre 2019, en hausse publiée de + 12,2 %. La croissance comparable est de + 9,4 %. La marge opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) s’établit à 16,6 %, soit une amélioration de + 70 points de base par rapport à celle du 1er semestre 2018, dont + 10 points de base provenant de l’impact de la norme IFRS16. L’effet énergie est négligeable sur la marge du 1er semestre.
La marge opérationnelle Gaz & services est de 18,4 %, soit une amélioration de + 60 points de base par rapport à celle du 1er semestre 2018, dont + 10 points de base provenant de l’impact de la norme IFRS16. L’effet énergie est également négligeable sur la marge du 1er semestre.
Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités s’élèvent à 197 millions d’euros, en forte hausse de + 13,9 % par rapport au 1er semestre 2018 et en ligne avec l’objectif annuel, revu à la hausse et désormais fixé à plus de 400 millions d’euros.
Le résultat net part du Groupe s’établit à 1 059 millions d’euros au 1er semestre 2019, en hausse publiée de + 1,8 %. En excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1er semestre 2019 et le gain exceptionnel sur le coût de l’endettement financier au 1er semestre 2018, le résultat net récurrent augmente de + 12,1 %.
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement s’élève à 2 297 millions d’euros, en hausse de + 14,8 % et de + 8,6 % hors IFRS16, ce qui est légèrement supérieur à l’augmentation des ventes publiées. Elles’établit à un niveau élevé de 21,0 % des ventes. Les paiements sur investissements industriels bruts s’élèvent à 1 201 millions d’euros, en hausse de + 9,6 % par rapport au 1er semestre 2018 et représentent 11,0 % des ventes, en ligne avec le plan stratégique NEOS. Le ratio de dette nette1 sur fonds propres, ajusté de l’effet de saisonnalité du dividende, s’établit à 70,7 %.
Les décisions d’investissement industriel et financier atteignent 1,8 milliards d’euros au 1er semestre 2019, en hausse de plus de 300 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2018 du fait principalement de l’acquisition de la société Tech Air aux Etats-Unis. Le dynamisme des projets d’investissement se poursuit, le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois se stabilise à un niveau élevé, 2,7 milliards d’euros à fin juin 2019.
Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) récurrent s’établit à 8,3 %2 au 1er semestre 2019, en hausse de + 30 points de base.
Le Conseil d’Administration d’Air Liquide s’est réuni le 29 juillet 2019. Lors de cette réunion, le Conseil d’Administration a examiné les comptes consolidés au 30 juin 2019. Les procédures d’examen limité sur les comptes intermédiaires consolidés ont été effectuées et un rapport sans réserve est en cours d’émission par les Commissaires aux comptes.
1Hors engagements de loyers (IFRS16).
2Excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1 semestre 2019, voir réconciliation en annexe.
Sommaire du rapport d’activité | |
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PERFORMANCE du 1er semestre 2019 6 Chiffres clés............................................................................................................................................ 6 Compte de résultat................................................................................................................................... 6 Variation de l’endettement net................................................................................................................. 16 Cycle d’investissement 17 Principaux risques et incertitudes 19 Perspectives 19 Annexes 20 Impact d’IFRS16 au 30 juin 2019............................................................................................................. 20 Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Semestre)....................................................... 20 Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Trimestre)....................................................... 21 Chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2019.................................................................................................... 22 Information géographique et sectorielle.................................................................................................... 22 Compte de résultat consolidé.................................................................................................................. 23 Bilan consolidé...................................................................................................................................... 24 Tableau des flux de trésorerie consolidé................................................................................................... 25 Rentabilité des capitaux employés – ROCE.............................................................................................. 27
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PERFORMANCE du 1er semestre 2019
Sauf mention contraire, les variations du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant commentées ci-dessous sont toutes des variations à données comparables, hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif. La référence à Airgas correspond aux activités Industriel Marchand et Santé du Groupe aux Etats‑Unis.
Chiffres clés
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(a) Variation hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif, voir réconciliation en annexe.
(b) Variation du résultat net récurrent, en excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1er semestre 2019 et le gain exceptionnel sur le coût de l’endettement financier au 1er semestre 2018.
(c) Hors engagements de loyers (IFRS16).
(d) Ajusté de l’étalement sur toute l’année du dividende payé au 1er semestre.
(e) Hors éléments exceptionnels, voir réconciliation en annexe.
Compte de résultat
CHIFFRE D’AFFAIRES
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Chiffre d'affaires trimestriel (en millions d'euros) | T1 2019 | T2 2019 |
Gaz & Services | 5 237 | 5 299 |
Ingénierie & Construction | 93 | 83 |
Marchés Globaux & Technologies | 111 | 129 |
CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL | 5 441 | 5 511 |
Variation 2019/2018 Groupe publiée | + 8,6 % | + 7,0 % |
Variation 2019/2018 Groupe comparable | + 5,0 % | + 4,7 % |
Variation 2019/2018 Gaz & Services comparable | + 4,8 % | + 5,0 % |
Groupe
Le chiffre d’affaires du Groupe s’établit à 10 952 millionsd’euros au 1er semestre 2019, en hausse comparable de + 4,9 %. L’activité Gaz & Services affiche une forte croissance comparable des ventes (+ 4,9 %), légèrement plus soutenue au 2ème trimestre (+ 5,0 %). Le chiffre d’affaires consolidé de l’Ingénierie & Construction présente une baisse de - 3,8 % au 1er semestre du fait d’une plus forte proportion de projets Groupe suite à l’augmentation des décisions d’investissement. L’activité Marchés Globaux & Technologies poursuit son fort développement avec une croissance de + 10,7 %. L’effet de change est positif à + 2,5 % et l’effet énergie neutre sur le semestre. L’acquisition de la société Tech Air aux Etats‑Unis à la fin du 1er trimestre 2019 génère un effet périmètre significatif de + 0,4 %.
Ainsi, le chiffre d’affaires du Groupe affiche une croissance publiée au 1er semestre de + 7,8 %.
Gaz & Services
Le chiffre d’affaires Gaz & Services du 1er semestre 2019 atteint 10 536 millions d’euros et présente une croissance comparable élevée de + 4,9 %. Toutes les activités participent à la croissance et en particulier la Santé et l’Electronique. La Santé (+ 6,0 %) bénéficie d’une forte croissance des ventes de la Santé à domicile en Europe et des Gaz médicaux aux Etats-Unis, sans contribution significative de petites acquisitions. Après une croissance record au 4ème trimestre 2018, l’activité Electronique maintient une hausse très dynamique de son chiffre d’affaires au 1er semestre 2019 (+ 13,5 %). Soutenue par des effets prix élevés, la croissance reste solide en Industriel Marchand à + 2,6 % malgré un effet jour ouvré défavorable. La Grande Industrie (+ 5,4 %) bénéficie notamment de la contribution aux ventes de plusieurs démarrages en Asie au 4ème trimestre 2018 et d’une forte demande d’hydrogène en Europe.
Les ventes publiées sont en forte hausse de + 7,8 %, bénéficiant d’un effet de change favorable (+ 2,5 %) et de la consolidation de la société Tech Air (+ 0,4 %), acquise aux Etats-Unis à la fin du 1er trimestre et traitée en périmètre significatif. L’effet énergie est neutre sur le semestre.
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Amériques
Le chiffre d’affaires Gaz & Services de la zone Amériques s’établit à 4 217 millions d’euros et progresse de + 2,4 % au 1er semestre 2019, soutenu notamment par les activités Santé (+ 9,4 %) et Electronique (+ 8,2 %). Malgré une croissance solide des volumes d’oxygène en Amérique du Nord, la hausse du chiffre d’affaires de la Grande Industrie est limitée à + 1,4 % du fait d’une base de comparaison élevée au 1er semestre 2018. Les ventes de l’Industriel Marchand progressent de + 1,3 % soutenues par des prix élevés, les volumes étant plus faibles.
■ Le chiffre d’affaires de la Grande Industrie est en hausse de + 1,4 % sur le semestre. En Amérique du Nord, les volumes d’oxygène affichent une croissance solide mais ils ne compensent pas les prix exceptionnellement élevés au 1er semestre 2018 du fait de violentes intempéries. En Amérique latine, l’activité est particulièrement dynamique, notamment au Mexique avec le démarrage d’un contrat de fourniture d’hydrogène.
■ En Industriel Marchand, les ventes progressent de + 1,3 %. Aux Etats-Unis, elles sont soutenues par des effets prix élevés alors que les volumes de gaz sont en léger retrait, du fait d’investissements plus faibles à court-terme, notamment dans les marchés de la Fabrication métallique et la Construction. Le chiffre d’affaires des ventes de produits associés au gaz est en recul. Les secteurs liés à la consommation, la Pharmacie et l’Alimentaire notamment, restent en croissance soutenue. Par ailleurs, une activité d’Airgas de fourniture de services liés à la sécurité a été cédée au 2ème trimestre. Au Canada, la croissance des volumes de gaz en bouteilles pour le soudage et des effets prix élevés compensent largement des volumes d’azote liquide plus faibles pour l’exploration pétrolière en Alberta. En Amérique du Sud, la croissance à deux chiffres est soutenue notamment par des volumes de gaz sous forme liquide et de gaz en bouteilles en forte hausse au Brésil. Les effets prix restent élevés dans la zone à + 4,3 %.
■ Le chiffre d’affaires de la Santé progresse fortement de + 9,4 %. La croissance des ventes de Gaz médicaux est élevée aux Etats-Unis, notamment auprès des acteurs de la médecine de proximité. L’offre de bouteilles à interface digitale connait également un succès important avec plus de 38 000 bouteilles déployées chez les clients depuis l’acquisition d’Airgas. L’activité reste très dynamique en Amérique latine, en particulier en Colombie où le Groupe a étendu son offre de Santé à domicile à de nouvelles régions.
■ Les ventes de l’Électronique augmentent de + 8,2 % avec une croissance de tous les segments, notamment celui des Equipements & Installations qui augmente de plus de + 30 %.
Europe
En hausse de + 4,2 % sur le semestre, le chiffre d’affaires de la zone Europe atteint 3 611 millions d’euros. La croissance au 2ème trimestre (+ 5,7 %) est plus élevée dans toutes les branches d’activité par rapport au 1er trimestre. Les ventes de la Grande Industrie progressent de + 3,1 %, bénéficiant d’une forte demande en hydrogène des raffineurs. La croissance est très solide en Industriel Marchand (+ 3,7 %) avec des effets prix élevés. L’activité reste particulièrement dynamique dans la Santé (+ 5,7 %) soutenue par la forte croissance organique des ventes de la Santé à domicile.
■ Le chiffre d’affaires de la Grande Industrie progresse de + 3,1 % au 1er semestre : l’activité hydrogène est en forte hausse, bénéficiant d’une demande élevée des raffineurs au Benelux et d’arrêts client pour maintenance moins nombreux qu’au 1er semestre 2018. Les ventes aux chimistes et aux aciéristes sont stables. A l’Est, le développement de l’activité se poursuit, notamment suite au démarrage d’une nouvelle unité de production des gaz de l’air en Turquie au 4ème trimestre 2018 et à la reprise d’une unité de production d’hydrogène de la compagnie pétrolière nationale du Kazakhstan au 3ème trimestre 2018.
■ Les ventes en Industriel Marchand affichent une croissance très solide de + 3,7 % malgré un effet jour ouvré défavorable. Elle est soutenue par des actions proactives d’augmentation des prix reflétant les hausses de coûts. Le chiffre d’affaires du gaz sous forme liquide progresse plus rapidement que celui du gaz en bouteilles. Les marchés de la Pharmacie et de l’Alimentaire tirent la croissance et la demande de nos clients artisans reste solide, alors que la production ralentit dans les industries de base. La très grande majorité des pays contribue à la croissance, l’Europe de l’Est poursuivant son développement à un rythme très élevé, notamment en Pologne et en Russie. Les effets prix continuent à se renforcer dans la zone pour s’établir à + 3,8 % au 2ème trimestre 2019, + 3,5 % en moyenne sur le semestre.
■ En hausse de + 5,7 %, la Santé bénéficie d’une forte croissance organique des ventes sans contribution significative des petites acquisitions. Celle de Medidis aux Pays-Bas contribuera à la croissance à partir du 3ème trimestre. L’activité Santé à domicile reste très dynamique avec notamment une forte progression des ventes liées à l’apnée du sommeil en Espagne et une augmentation significative du nombre de patients diabétiques suivis, en particulier en Scandinavie et en France. Les ventes de Gaz médicaux pour les hôpitaux sont en croissance malgré une pression tarifaire constante.
Europe
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Asie-Pacifique
Le chiffre d’affaires de la zone Asie-Pacifique s’établit à 2 405 millionsd’euros au 1er semestre 2019, en progression de + 11,1 %. En Grande Industrie, la hausse des ventes (+ 13,2 %) bénéficie de plusieurs démarrages au 4ème trimestre 2018 en Chine. L’activité Industriel Marchand est en forte progression (+ 5,2 %) en particulier en Chine. Après une croissance record au 4ème trimestre 2018, l’activité Electronique maintient une hausse très dynamique de son chiffre d’affaires au 1er semestre 2019 (+ 16,1 %).
■ Les ventes de la Grande Industrie progressent de + 13,2 %, bénéficiant notamment de trois démarrages en Chine au 4ème trimestre 2018. Par ailleurs, les ventes d’hydrogène à Singapour et d’oxygène en Australie sont en forte hausse sur le semestre.
■ En Industriel Marchand,le chiffre d’affaires affiche une progression solide au 1er semestre 2019 (+ 5,2 %), soutenu par la croissance à deux chiffres des activités en Chine et par des ventes d’hélium élevées dans toute la zone. En Chine, les volumes de gaz en bouteilles augmentent fortement. La croissance est stable au Japon, les ventes de gaz en bouteilles compensant le recul des ventes de gaz sous forme liquide. Les marchés restent globalement bien orientés à l’exception de l’automobile. Néanmoins, nos ventes restent en croissance sur ce secteur, soutenues par des prix et des volumes d’hélium en augmentation. Les effets prix dans la zone s’établissent à + 1,4 % sur le semestre.
■ Le chiffre d’affaires de l’Electronique présente une hausse de + 16,1 %. Les ventes d’Equipements & Installations augmentent de plus de + 30 % et celles de Gaz vecteurs et de Matériaux avancés sont en croissance à deux chiffres. Elles bénéficient de la montée en puissance d’unités de Gaz vecteurs en Chine, à Singapour et au Japon et de 4 démarrages d’unités en Chine et au Japon au 1er semestre. Le succès d’une nouvelle offre enScribeTM pour la gravure de puces électroniques participe au développement de l’activité Matériaux avancés. Ces nouvelles molécules contribuent également à la réduction des émissions de gaz à effet de serre des fabricants de circuits intégrés.
Moyen-Orient et Afrique
Le chiffre d’affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint 303 millions d’euros, en hausse de + 2,0 % sur le semestre. La croissance de la Grande Industrie est pénalisée par un arrêt pour maintenance majeur en Afrique du Sud au 2ème trimestre. L’activité Industriel Marchand est toujours très dynamique au Moyen-Orient, en Egypte et en Inde. Le développement de la Santé se poursuit en Egypte et en Arabie saoudite.
Ingénierie & Construction
Le chiffre d’affaires consolidé de l’Ingénierie & Construction s’élève à 176 millions d’euros, en baisse de - 3,8 % par rapport au 1er semestre 2018 du fait d’une plus forte proportion de projets Groupe, notamment pour la Grande Industrie et l’Electronique, suite à l’augmentation des décisions d’investissement.
Les prises de commandes pour le Groupe ou des clients tiers atteignent 380 millions d’euros sur le semestre. Elles proviennent des Amériques, puis d’Asie et d’Europe. Il s’agit principalement d’unités de séparation des gaz de l’air et d’unités de production d’azote ultra-pur pour l’industrie des semi-conducteurs.
Marchés Globaux & Technologies
L’activité Marchés Globaux & Technologies présente des ventes en hausse de + 10,7 % à 240 millions d’euros au 1er semestre. Le principal contributeur à la croissance reste l’activité biogaz avec le démarrage et la montée en puissance de plusieurs unités de biométhane aux Etats-Unis et en Europe. Les ventes liées à la technologie Turbo Brayton, permettant la réfrigération et la liquéfaction du gaz naturel lors de son transport maritime, affichent également une forte croissance : la solution permet de re‑liquéfier directement sur le bateau les évaporations du gaz naturel acheminé. Au 2ème trimestre, les ventes d’équipements à l’industrie spatiale ralentissent suite à un changement de technologie lié à Ariane 6.
Les prises de commandes pour les projets Groupe et pour les clients tiers s’élèvent à 261 millions d’euros, en hausse de + 14,2 % par rapport au 1er semestre 2018.
Innovation et Marchés Globaux & Technologies
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RESULTAT OPERATIONNEL COURANT
Le résultat opérationnel courant avant amortissements s’élève à 2 878 millions d’euros, en hausse publiée de + 15,3 % par rapport au 1er semestre 2018 et de + 10,1 % hors impact de la norme IFRS16 en application depuis le 1er janvier 2019. A ce titre, les charges d’exploitation liées aux contrats de location sont désormais comptabilisées en dotations aux amortissements et en charges financières. Ainsi, les autres charges et produits d’exploitation affichent une légère baisse par rapport au 1er semestre 2018. Les achats et les frais de personnel, non impactés par ce changement comptable, progressent moins rapidement que les ventes (+ 7,1 % et + 6,9 % respectivement par rapport à une croissance des ventes publiées de + 7,8 %) du fait de l’attention constante portée sur les coûts. Les achats de matières premières et d’équipements progressent pour l’Electronique et pour l'Ingénierie & Construction et les achats d’énergie augmentent notamment du fait des démarrages et montées en puissance de nouvelles unités. L’acquisition de la société Tech Air aux Etats-Unis explique une partie de la hausse des frais de personnel.
Les amortissements atteignent 1 064 millions d’euros, en forte hausse de + 21,1 % du fait de l’application de la norme IFRS16. Hors change, hors impact de la norme IFRS16 et malgré la contribution des démarrages de nouvelles unités, la croissance des amortissements reste inférieure à celle du chiffre d’affaires, à + 4,5 %.
Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1 814 millions d’euros au 1er semestre 2019, en hausse publiée de + 12,2 %. La croissance comparable est de + 9,4 %. La marge opérationnelle (ROC sur chiffre d’affaires) s’établit à 16,6 %, soit une amélioration de + 70 points de base par rapport à celle du 1er semestre 2018, dont + 10 points de base provenant de l’application de la norme IFRS16. L’effet énergie est négligeable sur le semestre.Trois leviers sont à la base de l’amélioration de la marge opérationnelle : l’augmentation des prix dans un contexte d’inflation plus élevé et les actions favorables au mix produit ; les premiers résultats d’un programme d’efficacités renforcé ; et la gestion active du portefeuille d’activités.
Sur les six premiers mois de l’année, les efficacités s’élèvent à 197 millions d’euros, en forte hausse de + 13,9 % par rapport au 1er semestre 2018 et en ligne avec l’objectif annuel désormais fixé à plus de 400 millions d’euros suite au renforcement du programme depuis le début de l’année. Elles représentent une économie de 2,6 % de la base des coûts. Trois dynamiques principales supportent la hausse des efficacités : le déploiement d’une démarche d’amélioration continue auprès des collaborateurs, 14 000 ayant déjà été formés à l’optimisation des processus sur une cible de 30 000 ; la poursuite de la transformation du Groupe avec la mise en commun de plateformes partagées et l’accélération de la mise en œuvre d’outils digitaux tels que le déploiement des centres d’opération et d’optimisation à distance d’unités de production Grande Industrie (Smart Innovative Operations, SIO) ; l’optimisation de la chaine d’approvisionnement. Cela se traduit notamment par une hausse significative des investissements d’efficacités (+63%).
Efficacités
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Gaz & Services
Le résultat opérationnel courant de l’activité Gaz & Services s’élève à 1 938 millions d’euros, en hausse publiée de + 11,4 % par rapport au 1er semestre 2018. La marge opérationnelle publiée est de 18,4 %, soit une amélioration de + 60 points de base par rapport à celle du 1er semestre 2018, dont + 10 points de base provenant de l’impact de la norme IFRS16. L’effet énergie sur la marge est négligeable au 1er semestre.
Les prix de vente ont augmenté de + 1,9 % au cours des six premiers mois de l’année grâce notamment à l’activité Industriel Marchand qui présente une forte hausse de + 3,7 % résultant d’un niveau d’inflation plus élevé, d’une forte demande d’hélium et d’actions commerciales volontaires. Les prix sont quasi-stables en Electronique et dans la Santé.
(a)Résultat opérationnel courant/chiffre d’affaires, en données publiées |
Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques atteint 730 millions d’euros au 1er semestre 2019, en forte hausse de + 14,8 % du fait notamment de l’acquisition de la société Tech Air aux Etats-Unis à la fin du 1er trimestre 2019. Hors effet énergie, la marge opérationnelle est de 17,4 %, en hausse de + 100 points de base par rapport au 1er semestre 2018. La progression est significative en Industriel Marchand, notamment du fait de la contribution des efficacités, en particulier celles d’Airgas, et d’effets prix élevés dans toute la zone. Il en est de même en Electronique grâce au dynamisme des Matériaux avancés.
Le résultat opérationnel courant de la zone Europe s’élève à 688 millions d’euros, en augmentation de + 5,6 %. Hors effet énergie, la marge opérationnelle s’établit à 19,1 %, en hausse de + 30 points de base principalement du fait de la demande soutenue en Grande Industrie, du renforcement des effets prix en Industriel Marchand ainsi que des efficacités générées dans toutes les branches d’activité.
En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant s’établit à 473 millions d’euros, en augmentation de + 16,2 %. La marge opérationnelle s’établit à 19,7 %, en hausse de + 40 points de base sans impact énergie. Cette amélioration provient de la forte croissance des ventes en Grande Industrie avec le démarrage d’unités en Chine au 4ème trimestre 2018, de volumes élevés de gaz en bouteilles en Chine ainsi que du renforcement des effets prix en Industriel Marchand. Les efficacités générées dans la zone et dans toutes les branches d’activité sont élevées.
Le résultat opérationnel courant de la zone Moyen-Orient et Afrique s’élève à 47 millions d’euros, en hausse de + 2,2 % par rapport au 1er semestre 2018. Hors effet énergie, la marge opérationnelle s’établit à 14,1%, en retrait de ‑ 20 points de base du fait du ralentissement de l’activité en Industriel Marchand et en Santé en Afrique.
Ingénierie & Construction
Le résultat opérationnel courant de l’Ingénierie & Construction est à l’équilibre au 1er semestre 2019 du fait de l’amélioration progressive de l’activité. Il devrait continuer à progresser pour atteindre un niveau de marge compris entre 5 et 10 % à moyen terme.
Marchés Globaux & Technologies
Le résultat opérationnel courant de l’activité Marchés Globaux & Technologies s’établit à 24 millions d’euros avec une marge opérationnelle à 9,9 % sur les six premiers mois de l’année. Une partie des activités est en phase de lancement et le niveau de marge, qui dépend de la nature des projets réalisés pendant la période, peut varier de manière significative.
Recherche & Développement et Frais de holding
Les dépenses de Recherche & Développement et les Frais de holding s’élèvent à 149 millions d’euros, en hausse de + 16,8 % par rapport au 1er semestre 2018, du fait principalement de la montée en puissance de la transformation numérique du Groupe et du développement de l’innovation.
Recherche & Développement
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RESULTAT NET
Les Autres produits et charges opérationnels présentent un solde de - 86 millions d’euros. Il s’agit notamment de coûts liés aux plans de réalignement réalisés dans différents pays et activités et de la moins-value de cession des unités de Fujian, provisionnée suite à la signature de l’accord de rachat par le client.
Cession
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Le résultat financier s’établit à - 239 millions d’euros par rapport à - 145 millions d’euros au 1er semestre 2018. Le coût de l’endettement financier net s’établit à - 206 millions d’euros, en hausse de 84 millions d’euros, principalement du fait de l’application de la norme IFRS16 et d’une comparaison défavorable avec le 1er semestre 2018 où un gain exceptionnel d’environ 55 millions d’euros lié à la réorganisation de la dette aux Etats-Unis avait été constaté. Le coût moyen de la dette nette à 3,0 % est stable par rapport à fin juin 2018.
La charge d’impôt atteint 385 millions d’euros, en augmentation de + 26 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2018, soit un taux effectif d’impôt de 25,9 %. Il est en hausse de + 100 points de base notamment du fait de la non‑déductibilité de la provision liée à l’accord de cession des unités de Fujian.
La quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence s’élève à 3 millions d’euros, un montant similaire à celui du 1er semestre 2018. La part des intérêts minoritairesdans le résultat net atteint 48 millions d’euros, en hausse de + 5,3 %, le résultat des filiales avec des actionnaires minoritaires ayant progressé, notamment en Asie.
Le résultat net part du Groupe s’établit à 1 059 millions d’euros au 1er semestre 2019, en hausse publiée de + 1,8 %. En excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1er semestre 2019 et le gain exceptionnel sur le coût de l’endettement financier au 1er semestre 2018, le résultat net part du Groupe récurrentaugmente de+ 12,1 %. L’application de la norme IFRS16 est légèrement défavorable sur le résultat net mais l’impact n’est pas significatif.
A 2,48 euros, le bénéfice net par action est en hausse de + 1,6 % par rapport au 1er semestre 2018, en ligne avec la croissance du résultat net part du Groupe. Le nombre moyen d’actions en circulation retenu pour le calcul du bénéfice net par action au 30 juin 2019 est de 427 301 005.
Évolution du nombre d’actions
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Variation de l’endettement net
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement s’élève à 2 297 millions d’euros au 1er semestre 2019, en hausse de + 14,8 %. La croissance est de + 8,6 % hors IFRS16, ce qui est légèrement supérieur à l’augmentation des ventes publiées. La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement s’établit à un niveau élevé de 21,0 % des ventes, en amélioration de + 130 points de base et de + 10 points de base hors IFRS16. En effet, les charges d’exploitation liées aux contrats de location entrant dans le champ d’application d’IFRS16 sont désormais comptabilisées en opérations de financement ce qui a pour effet d’améliorer la capacité d’autofinancement d’un montant équivalent à l’amélioration du résultat opérationnel avant amortissement provenant d’IFRS16.
Le flux net de trésorerie généré par les activités opérationnelles, après variation du besoin en fonds de roulement, atteint 1 958 millions d’euros, en hausse de + 10,6 % par rapport au 1er semestre 2018 et de + 3,6 % hors IFRS16.
Le besoin en fonds de roulement (BFR) augmente de 331 millions d’euros, par rapport au 31 décembre 2018 du fait notamment de la croissance de l’activité et d’une augmentation des stocks liée au niveau très élevé des ventes d’Equipements & Installations. Le ratio du BFR hors impôts sur ventes s’améliore à 5,8 % contre 8,3 % au 30 juin 2018, notamment du fait de la mise en place d’un programme d’affacturage sans recours chez Airgas au 2ème semestre 2018.
Les paiements bruts sur investissements s’élèvent à 1 648 millions d’euros. Les paiements sur investissements industriels bruts du Groupe s’élèvent à 1 201 millions d’euros, en hausse de + 9,6 % par rapport au 1er semestre 2018. Ils représentent 11,0 % des ventes, en ligne avec le plan stratégique NEOS. Les investissements financiers s’élèvent à 446 millions d’euros, un montant élevé compte tenu de l’acquisition de la société Tech Air aux Etats‑Unis. Les produits de cession d’immobilisations, pour un total de 111 millions d’euros, concernent principalement la cession d’une activité d’Airgas de fourniture de services liés à la sécurité et une avance sur le paiement des unités de Fujian suite à la signature de l’accord de rachat par le client. Ces désinvestissements font partie d’une gestion active du portefeuille d’activités. Les paiements nets sur investissements s’établissent à 1 537 millions d’euros.
La dette nette au 30 juin 2019 atteint 13 699 millions d’euros, en baisse de 518 millions d’euros par rapport au 30 juin 2018. La dette nette au 30 juin 2019 exclut les engagements liés aux contrats de location (IFRS 16). Le ratio de dette nette sur fonds propres, ajusté de la saisonnalité du dividende, s’établit à 70,7 %, en baisse par rapport à fin juin 2018 (78,6 %).
Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) récurrent s’établit à 8,3 %3 au 1er semestre 2019, en hausse de + 30 points de base.
1Excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1 semestre 2019, voir réconciliation en annexe.
Cycle d’investissement
Le dynamisme des projets d’investissement se poursuit et se traduit par le niveau élevé des principaux indicateurs décrits ci-dessous.
DECISIONS D’INVESTISSEMENT ET INVESTISSEMENTS EN COURS
Les décisions d’investissement industriel et financier atteignent 1,8 milliards d’euros au 1er semestre 2019, en hausse de plus de 300 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2018 du fait principalement de l’acquisition de la société Tech Air aux Etats-Unis.
Les décisions d’investissement industriel s’élèvent à 1,3 milliards d’euros. Elles incluent notamment une unité majeure de séparation des gaz de l’air connectée au réseau Air Liquide de canalisations aux Etats-Unis, le plus grand électrolyseur à membrane du monde au Canada pour une production d’hydrogène décarboné, une unité de production d’hydrogène aux Philippines avec capture et valorisation d’une partie du CO2 émis, deux unités de production d’azote ultra-pur en Chine pour des clients de l’Electronique et un project de biométhane en Norvège. Les investissements visant à générer des efficacités sont en hausse de + 63 % par rapport au 1er semestre 2018.
Les décisions d’investissement financier s’élèvent à 0,5 milliard d’euros et incluent l’acquisition de la société Tech Air, un des plus grands distributeurs indépendants de gaz industriels et de produits de soudage aux Etats‑Unis. Le Groupe a également pris une participation de 18,6% dans le capital de la société canadienne Hydrogenics, un spécialiste des équipements de production d’hydrogène par électrolyse et des piles à combustible. D’autres petites acquisitions ont été réalisées en Industriel Marchand et dans la Santé, dont celle de Medidis aux Pays‑Bas, un acteur local du traitement des maladies respiratoires à domicile et de fourniture d’oxygène médical. Enfin, Air Liquide et son partenaire dans deux joint-ventures en Chine ont échangé leurs participations, ce qui permet au Groupe de renforcer sa présence dans la région de Pékin.
Les investissements en cours d’exécution (« investment backlog ») représentent un montant total de 2,2 milliards d’euros, en hausse de plus de 100 millions d’euros par rapport à fin mars 2019, les nouvelles décisions d’investissement compensant largement les démarrages de nouvelles unités. Ces investissements devraient apporter une contribution future aux ventes annuelles d’environ 0,85 milliard d’euros par an après montée en puissance complète des unités.
Décisions d’investissement
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DEMARRAGES
Une dizaine de démarrages a été réalisée au 1er semestre 2019. Il s’agit notamment pour la Grande Industrie de nouvelles capacités de production d’hydrogène et de gaz de l’air aux Etats-Unis, au Brésil et en France et du démarrage au Mexique d’un contrat de fourniture d’hydrogène. Des unités de production d’azote ultra-pur et de Matériaux avancés ont également été démarrées en Asie pour l’Electronique, ainsi qu’une unité de production de gaz de l’air et une unité de récupération et valorisation de CO2 aux Etats‑Unis pour l’activité Industriel Marchand. Enfin, il s’agit du démarrage de la fourniture de biométhane à des distilleries en Ecosse pour les Marchés Globaux & Technologies.
La contribution aux ventes des montées en puissance et des démarrages d’unités s’élève à 185 millions d’euros au 1er semestre 2019, bénéficiant principalement des démarrages d’unités Grande Industrie au 4ème trimestre 2018 en Chine et d’unités pour les clients de l’Electronique au 1er semestre 2019 en Asie. Sur l’année 2019, la contribution devrait atteindre environ 300 millions d’euros.
OPPORTUNITES D’INVESTISSEMENT
Le portefeuille d’opportunités d’investissement à 12 mois se stabilise à un niveau élevé, 2,7 milliards d’euros à fin juin 2019. Les nouveaux projets entrant dans le portefeuille compensent ceux signés par le Groupe, remportés par la concurrence ou retardés.
La zone Amériques reste la première géographie au sein du portefeuille, avec plus du tiers des opportunités, suivie par l’Europe et l’Asie. Près des deux tiers du portefeuille d’opportunités proviennent de la Grande Industrie, notamment de la Chimie ; l’industrie des Circuits intégrés pour l’Electronique est le second plus grand contributeur.
Pour plus de la moitié des projets, le montant de l’investissement est inférieur à 50 millions d’euros. Il est compris entre 100 et 200 millions d’euros pour 7 d’entre eux. La taille moyenne des projets est stable à environ 20 millions d’euros d’investissement. Plus du tiers du montant des opportunités contribue aux Objectifs climat.
Principaux risques et incertitudes
Les facteurs de risques n’ont pas évolué sur le semestre. Ils sont décrits dans le Document de Référence 2018, pages 40 à 45.
Perspectives
Le premier semestre allie une croissance soutenue des ventes à une amélioration significative de la marge opérationnelle.
Les ventes du Groupe s’élèvent à près de 11 milliards d’euros, portées par la bonne dynamique des activités Gaz & Services et celle des Marchés Globaux & Technologies. Le chiffre d’affaires Gaz & Services, soit 96 % de l’activité du Groupe, est en croissance de près de + 8 % et d’environ + 5 % sur une base comparable4. Toutes les branches d’activité Gaz & Services progressent avec notamment des performances très solides en Électronique et en Santé, dans la lignée des trimestres précédents. Dans le cadre d’un environnement de marché plus contrasté, les ventes sont en croissance dans toutes les régions du monde, avec une bonne dynamique en Europe et une croissance toujours soutenue en Asie-Pacifique et notamment en Chine.
La marge opérationnelle du Groupe s’améliore fortement avec une progression de + 70 pbs. Cette bonne performance résulte de la combinaison de trois types d’actions : une politique de prix reflétant la hausse des coûts, une gestion dynamique du portefeuille d’actifs et un renforcement significatif des programmes d’efficacité. En forte accélération au 2ème trimestre, ces programmes ont permis de réaliser 197 millions d’euros d’efficacités sur le semestre, en ligne avec notre objectif de plus de 400 millions d’euros par an. Le résultat net récurrent5 progresse de + 12 %, le cash flow est en hausse de + 14,8 %. Le bilan demeure solide avec un ratio dette nette6 sur fonds propres en baisse par rapport à son niveau au 30 juin 2018. Le ROCE récurrent7 augmente pour atteindre 8,3 %.
Les décisions d’investissements du semestre, lesquelles incluent l’acquisition de Tech Air aux Etats-Unis, s’établissent à 1,8 milliard d’euros, en hausse de + 22 % par rapport au 1er semestre 2018. Les investissements industriels en cours d’exécution s'élèvent à 2,2 milliards d’euros et contribueront à la croissance future du Groupe.
Ainsi, dans un environnement comparable, Air Liquide est confiant dans sa capacité à réaliser en 2019 une croissance du résultat net, calculée à change constant.
1Variation hors effets de change, d’énergie (gaz naturel et électricité) et de périmètre significatif, voir réconciliation en annexe.
2Variation du résultat net récurrent, en excluant la moins-value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian au 1 semestre 2019 et le gain exceptionnel sur le coût de l’endettement financier au 1er semestre 2018.
3Hors engagements de loyers (IFRS16).
4Hors éléments exceptionnels, voir réconciliation en annexe.
Annexes
Impact d’IFRS16 au 30 juin 2019
A partir du 1er janvier 2019, les états financiers du Groupe intègrent les impacts de l’application obligatoire de la norme IFRS16 « Contrats de location » publiée le 13 janvier 2016, sans retraitement comparatif des états financiers antérieurs. La norme n'a pas d'impact sur le traitement comptable actuel des contrats de vente du Groupe. Pour le preneur, le principal impact de cette norme consiste à reconnaitre au bilan tout contrat de location sans distinction entre location financement et location simple. Dans le cadre de son activité, le Groupe conclut en tant que preneur les contrats portants sur les principaux actifs suivants :
■ Terrains, bâtiments et bureaux ;
■ Matériels de transport, notamment pour les activités de l’Industriel Marchand et de la Santé ;
■ Equipements.
Tout contrat qui répond à la définition du contrat de location entraine la comptabilisation chez le preneur d’un passif locatif à hauteur de la valeur actualisée des paiements de loyers restants et d’un actif au titre du droit d’utilisation d’un montant égal au passif locatif, ajusté du montant des loyers payés d’avance ou à payer ainsi que des éventuelles provisions pour contrats déficitaires qui étaient comptabilisés au bilan au 31 décembre 2018.
Les impacts sur les états financiers du Groupe au 30 juin 2019 sont détaillés dans les annexes suivantes.
Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Semestre)
Méthode employée
Au-delà de la comparaison des chiffres publiés, les informations financières sont fournies hors change, hors effet de variation des prix du gaz naturel et de l’électricité et hors effet de périmètre significatif.
■ Les gaz pour l’industrie et la santé ne s’exportant que très peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité et de résultat est limité à la conversion des états financiers en euros pour les filiales situées en dehors de la zone euro. L’effet de change est calculé sur la base des agrégats de la période convertis au taux de change de la période précédente.
■ Par ailleurs, le Groupe répercute à ses clients la variation des coûts de l’énergie (gaz naturel et électricité) à travers une facturation indexée intégrée à leurs contrats moyen et long terme. Cela peut conduire à une variation significative des ventes (principalement dans la Branche d'activité Grande Industrie) d'une période à l'autre selon la fluctuation des prix de marché de l'énergie.
Un impact énergie est calculé sur les ventes de chacune des principales filiales de l’activité Grande Industrie. Leur consolidation permet de déterminer l’impact énergie pour le Groupe. Le taux de change utilisé est le taux de change moyen annuel de l’année N-1.
Ainsi, au niveau d’une filiale, la formule suivante donne l’impact énergie, calculé respectivement pour le gaz naturel et pour l'électricité :
Impact énergie = Part des ventes indexée sur l'énergie année (N-1) x (Prix énergie moyen année (N) - Prix énergie moyen année (N-1))
Cet effet de l’indexation du gaz naturel et de l’électricité n’a pas d’impact sur le résultat opérationnel courant.
■ L’effet de périmètre significatif correspond à l’impact sur les ventes de toute acquisition ou cession de taille significative pour le Groupe. Ces variations de périmètre sont déterminées :
pour les acquisitions de la période, en déduisant des agrégats de la période la contribution de l'acquisition,
pour les acquisitions de la période antérieure, en déduisant des agrégats de la période la contribution de l'acquisition allant du 1er janvier de la période en cours jusqu'à la date anniversaire de l'acquisition,
pour les cessions de la période, en déduisant des agrégats de la période précédente la contribution de l'entité cédée à compter du jour anniversaire de la cession,
pour les cessions de la période antérieure, en déduisant des agrégats de la période précédente la contribution de l'entité cédée.
|
L’effet énergie est négligeable sur le semestre, l’effet positif de l’électricité sur les ventes compensant globalement celui du gaz naturel. Il n’y a donc pas d’impact sur la marge opérationnelle.
L’acquisition de la société Tech Air finalisée fin mars 2019 engendre un effet périmètre significatif à partir du 2ème trimestre 2019.
Le résultat net récurrent - part du Groupe du 1er semestre 2019 atteint 1 126,0 millions d’euros en excluant la moins‑value exceptionnelle provisionnée suite à l’accord de cession des unités de Fujian. Le résultat net récurrent - part du Groupe du 1er semestre 2018 qui excluait le gain exceptionnel lié à la réorganisation de la dette aux Etats‑Unis s’élevait à 1 004,5 millions d’euros. La croissance du résultat net récurrent s’établit donc à 1 126,0 / 1 004,5 - 1 = + 12,1 %.
Impacts du change, de l’énergie et du périmètre significatif (Trimestre)
Le chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2019 comprend les effets suivants :
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Chiffre d’affaires du 2ème trimestre 2019
Par géographie
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Par branche mondiale d’activité
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Information géographique et sectorielle
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Compte de résultat consolidé
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Bilan consolidé
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Tableau des flux de trésorerie consolidé
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La trésorerie nette à la clôture s'analyse comme suit :
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Détermination de l’endettement net
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Tableau d’analyse de la variation de l’endettement net
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(1) L’endettement net excluant les engagements de loyers s’établit à (13 698,8) millions d’euros au 30 juin 2019.
Rentabilité des capitaux employés – ROCE
Méthode employée
La rentabilité des capitaux employés après impôts est calculée à partir des états financiers consolidés du Groupe, en effectuant le ratio suivant pour la période considérée :
Au numérateur : résultat net - coûts de l’endettement financier net après impôts pour la période considérée.
Au dénominateur : moyenne de (total des capitaux propres + dette nette (2)) à la fin des 3 derniers semestres.
ROCE S1 2019 |
| S1 2018 | 2018 | S1 2019 | Calcul ROCE |
(en millions d’euros) | (a) | (b) | (c) | ||
Numérateur ((b)-(a))+(c) | Résultat Net | 1 085,8 | 2 207,4 | 1 107,2 | 2 228,8 |
Coût de l'endettement financier net | -122,2 | -303,4 | -205,7 | -386,9 | |
Taux d'impôt effectif du Groupe (1) | 25,2 % | 25,5 % | 25,4 % | - | |
Coût de l'endettement financier net après impôt | -91,4 | -226,0 | -153,5 | -288,1 | |
Résultat Net - Coût de l'endettement financier net après impôt | 1 177,2 | 2 433,4 | 1 260,7 | 2 516,9 | |
Dénominateur ((a)+(b)+(c))/3 | Total des capitaux propres | 16 769,4 | 18 207,4 | 17 966,0 | 17 647,6 |
Dette nette (2) | 14 217,3 | 12 534,9 | 13 698,8 | 13 483,7 | |
Moyenne de (total des capitaux propres + dette nette) |
|
|
| 31 131,3 | |
ROCE publié |
|
|
| 8,1 % | |
ROCE récurrent |
|
|
| 8,3 % | |
Le ROCE récurrent du 1er semestre 2019 exclut la moins-value exceptionnelle provisionnée au 2ème trimestre suite à l’accord de cession des unités de Fujian. | |||||
ROCE S1 2018 |
| S1 2017 | 2017 | S1 2018 | Calcul ROCE |
(en millions d’euros) | (a) | (b) | (c) | ||
Numérateur ((b)-(a))+(c) | Résultat Net | 976,5 | 2 291,6 | 1 085,8 | 2 400,9 |
Coût de l'endettement financier net | -222,9 | -421,9 | -122,2 | -321,2 | |
Taux d'impôt effectif du Groupe (1) | 27,9 % | 29,4 % | 25,2 % | - | |
Coût de l'endettement financier net après impôt | -160,8 | -297,9 | -91,4 | -228,5 | |
Résultat Net - Coût de l'endettement financier net après impôt | 1 137,3 | 2 589,5 | 1 177,2 | 2 629,4 | |
Dénominateur ((a)+(b)+(c))/3 | Total des capitaux propres | 16 049,0 | 16 718,4 | 16 769,4 | 16 512,3 |
Dette nette | 15 610,1 | 13 370,9 | 14 217,3 | 14 399,4 | |
Moyenne de (total des capitaux propres + dette nette) |
|
|
| 30 911,7 | |
ROCE publié |
|
|
| 8,5 % | |
ROCE récurrent |
|
|
| 8,0 % | |
Le ROCE récurrent du 1er semestre 2018 exclut les éléments exceptionnels 2017 et l'impact 2017 de la réforme fiscale américaine qui étaient sans effet sur la trésorerie. (1) Hors évènements non récurrents d’impôt. (2) La dette nette n'inclut pas les engagements de loyers (IFRS16). |
Le retour sur capitaux employés après impôts (ROCE) récurrent s’établit à 8,3 % au 1er semestre 2019, en hausse de + 30 points de base.
La présentation de la publication est disponible à partir de 9h00 (heure de Paris) sur www.airliquide.com
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Résultats du 3ème trimestre 2019 :
24 octobre 2019
Air Liquide est un leader mondial des gaz, technologies et services pour l’industrie et la santé. Présent dans 80 pays avec environ 66000 collaborateurs, le Groupe sert plus de 3,6 millions de clients et de patients. Oxygène, azote et hydrogène sont des petites molécules essentielles à la vie, la matière et l’énergie. Elles incarnent le territoire scientifique d’Air Liquide et sont au cœur du métier du Groupe depuis sa création en 1902.
Air Liquide a pour ambition d’être un leader de son industrie, d’être performant sur le long terme et de contribuer à un monde plus durable. Sa stratégie de transformation centrée sur le client vise une croissance rentable dans la durée. Elle s’appuie sur l’excellence opérationnelle et la qualité des investissements, de même que sur l’innovation ouverte et l’organisation en réseau mise en place par le Groupe à l’échelle mondiale. Grâce à l’engagement et l’inventivité de ses collaborateurs pour répondre aux enjeux de la transition énergétique et environnementale, de la santé et de la transformation numérique, Air Liquide crée encore plus de valeur pour l’ensemble de ses parties prenantes. Le chiffre d’affaires d’Air Liquide s’est élevé à 21 milliards d’euros en 2018. Ses solutions pour protéger la vie et l’environnement représentent plus de 40 % de ses ventes. Air Liquide est coté à la Bourse Euronext Paris (compartiment A) et appartient aux indices CAC 40, EURO STOXX 50 et FTSE4Good. |
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