Casino: Oddo réajuste sa cible

(CercleFinance.com) - Dans une note diffusée ce jeudi matin, Oddo a ajusté son objectif de cours sur Casino à 44 euros, tout en confirmant son opinion 'neutre'.

L'intermédiaire salue des ventes du quatrième trimestre grosso modo en ligne à 10 milliards d'euros, mais la déception suscitée par la rentabilité du retail en France en fin d'année ne lui a pas échappé.

'Le groupe a indiqué que son Ebit 'courant' 2017 devrait s'établir à 1,24 milliard d'euros (+20%), dont 550 millions en France (+10%), ce qui était, de prime abord, conforme aux attentes du consensus. Néanmoins, Casino a précisé que le montant des plus-values immobilières serait de l'ordre de 90 millions d'euros (87 millions en 2016), alors que le groupe guidait depuis le début de l'exercice sur 60 millions seulement', détaille Oddo, qui souligne que 'la fin d'année difficile pour le textile (très margé chez Monoprix), des investissements dans les programmes de fidélité et le coût de monétisation des datas ont impacté la rentabilité du quatrième trimestre'.

Et le broker d'ajuster à la baisse de 5,8% son estimation d'Ebit consolidé à 1,21 milliard d'euros, tout en estimant 'aujourd'hui difficile pour le groupe d'anticiper une progression de son Ebit 2018 sur la base déclarée 2017 (2,14 milliards d'euros), à moins de générer, à nouveau, des profits dont le caractère ne (lui) semble pas récurrent'.

Oddo a in fine maintenu son conseil 'neutre' sur un titre qui affiche une prime de 20% face au secteur, ce que l'analyste juge excessif.


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