Covivio: Oddo n'anticipe pas de potentiel de hausse à CT

(CercleFinance.com) - Oddo confirme son conseil Neutre sur la valeur et son objectif de cours de 88 E. Le bureau d'analyses n'anticipe donc pas de potentiel de hausse à court terme.

Oddo indique que le management vise une croissance à périmètre constant (pc) de ses revenus locatifs de 2.5% en 2019 (contre 3.4% en 2018). ' Nous jugeons cette guidance tout à fait réaliste et tablons de notre côté sur une croissance à pc de 2.6% en 2019e '.

A moyen terme, Covivio vise à créer de la valeur pour ses actionnaires via la poursuite de la transformation et la rotation de son patrimoine. ' Le pipeline engagé qui avait été multiplié par 3.6 en 2018, s'élève à 1.3 MdE PdG à fin 2018 et devrait être rechargé de 0.8 à 1.0 MdE PdG en 2019 ' souligne Oddo.

' Nous tablons au final sur une création de valeur de +26% à la livraison du pipeline engagé à fin 2019 (vs une attente de +30% par le management) et une hausse des loyers de +90 ME sur 2019-2024 vs une attente du management de +110 ME (i.e. +15% des revenus locatifs annualisés à fin 2018) '.

Au final, Oddo table sur un EPRA Earnings / action de 5,22 E (i.e. +2,7% sur un an) à peu près en ligne avec les attentes du management.

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