Elis: toujours une valeurs préférées d'Oddo BHF

(CercleFinance.com) - Oddo BHF confirme son conseil d'achat sur l'action Elis ce matin, bien que les annonces du blanchisseur industriel se traduisent par une baisse du titre de 1,3% ce matin. Elis fait toujours partie des valeurs préférées des analystes, qui confirment leur objectif de 27,5 euros.

La note de recherche relève tout d'abord que le CA annuel a légèrement dépassé les attentes (2.215 millions contre 2.190 attendus). Et ce en dépit du fait que la croissance organique du seul 4e trimestre a manqué le consensus (+ 2,2% contre + 2,5%), en raison de l'Europe hors France, marquée par les risques politiques, notamment en Catalogne.

Elis a de plus relevé de 40 à 80 millions d'euros, d'ici 2020, la prévision de synergies attendue de la fusion avec Berendsen, quand Oddo BHF visait 60 millions. 'Une part importante de cette enveloppe concernera des synergies de coûts et pourront donc rapidement être générées (50 millions attendus dès 2018 contre 35 millions estimés selon nous)', argumentent les spécialistes.

Oddo BHF souligne également que la fusion permettra de réduire sensiblement le budget d'investissement de Berendsen. Par ailleurs, Elis attend une marge d'EBITDA de 30% pour l'année 2017, avant une amélioration de 150 points de base en 2018, année où le CA s'annonce à 3,2 milliards d'euros.

Enfin, les analystes estiment que le PER 2018 du titre, soit 16,9 fois, s'inscrit dans la moyenne des sociétés de taille équivalente alors même 'que l'intégration de Berendsen constitue une étape transformante, source de fortes barrières à l'entrée.'


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