Generali: perd 1%, un analyste n'est plus à l'achat

(CercleFinance.com) - Le titre perd près de 1% à la Bourse de Milan alors qu'UBS a révoqué ce matin son conseil d'achat sur l'action de l'assureur italien, sur laquelle son conseil est désormais neutre. L'objectif à 12 mois est ramené de 16 à 14,5 euros, alors que le titre s'échange un peu plus de 15 euros à Milan.

Le principal argument développé par les analystes porte sur la capacité du groupe de Trieste à tenir ses engagements financiers à horizon 2021, qui est selon UBS étroitement dépendante du maintien d'un ratio de solvabilité supérieur à 180%.

Or Generali 'aurait la plus forte exposition aux obligations notées BBB des titres que nous couvrons', estime UBS, tout spécialement du côté des obligations d'Etat, mais aussi des dettes d'entreprises. Cette exposition 'structurelle' constitue selon UBS un risque en cas de baisse des notations crédit, qui pourrait découler de la dégradation conjoncturelle. Ce qui in fine impacterait le ratio de solvabilité du groupe.

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