Résultats du premier semestre 2017 : Europcar enregistre une forte croissance de son chiffre d’affaires, accélère sa transformation et effectue plusieurs acquisitions importantes dont Buchbinder et Goldcar

Actualité publiée le 26/07/17 07:30

Regulatory News:

Europcar (Paris:EUCAR): (Euronext Paris : EUCAR) a annoncé aujourd’hui ses résultats pour le premier semestre 2017.

Caroline Parot, Présidente du Directoire d’Europcar Groupe, a déclaré :

« Au cours du premiers semestre 2017, nous avons enregistré de solides résultats opérationnels et financiers avec une bonne performance opérationnelle dans tous nos pays corporate ainsi que dans nos trois principales Business Units. Cela s’est traduit pour le Groupe par une forte croissance à deux chiffres à la fois du chiffre d’affaires et du flux de trésorerie d’exploitation disponible corporate. Au cours du premier semestre, Europcar a également accéléré sa dynamique d’acquisition et a maintenant réalisé la majeure partie de son Ambition 2020 en termes d’acquisitions.

Après Buchbinder et Goldcar, deux acquisitions importantes faites respectivement en mai et en juin,nous sommes impatients d’accueillir dans le Groupe Europcar leurs équipes de direction expérimentée bénéficiant d’un excellent savoir-faire et de très bonnes performances antérieures dans le segment low-cost. L’intégration de ces deux entreprises dans le Groupe Europcar créera non seulement un acteur majeur dans le segment low-cost, mais devrait aussi générer des synergies significatives en termes de coûts et de revenus pour le Groupe dans son ensemble. Ces opérations, qui changent la donne et vont véritablement transformer le Groupe, confirment également le rôle majeur que nous voulons jouer dans la consolidation de notre secteur en Europe.

Après la finalisation de ces deux acquisitions majeures, attendue au second semestre 2017, nous entendons travailler à leur intégration et à réaliser les synergies escomptées, tout en continuant à travailler sur la digitalisation de notre parcours clients, le développement de notre présence géographique et la poursuite de notre excellence opérationnelle.

Ce premier semestre 2017 restera pour nous un semestre de progrès significatifs vers la réalisation de notre plan stratégique ambitieux pour 2020 et nous sommes convaincus de pouvoir atteindre notre ambition d’au moins 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires annuel et d’une marge de Corporate EBITDA ajustée, au niveau du Groupe, d’au moins 14 %, hors nouvelle mobilité, d’ici la fin de 2020. »


En millions d'euros, sauf mention particulière	S1 2017	S1 2016	Variation	Variation à taux de change constants
Volumes de jours de location (en millions)	30.0	26.7	12.2%
Flotte moyenne (en milliers)	217.1	194.7	11.5%
Taux d'utilisation financière de la flotte	76.3%	75.5%	0.8pt
Chiffre d'affaires	1,028	948	8.4%	10.1%
Chiffre d'affaires de location	956	883	8.3%	9.9%
Corporate EBITDA ajusté	56	55	3.0%	2.7%
Marge de corporate EBITDA ajusté	5.5%	5.8%	-0.3pt
Corporate EBITDA ajusté des douze derniers mois	255	245	4.3%
Marge de corporate EBITDA ajusté des douze derniers mois	11.5%	11.5%	-0.0pt
Résultat opérationnel	32	72
Bénéficé/Perte net(te)	(27)	3	n.m
Flux de trésorerie disponibles corporate	90	82	10.6%
Dette nette corporate - fin de période	104	200
Ratio Dette nette corporate / EBITDA	0,4x	0,8x

Principaux aspects opérationnels du premier semestre 2017

L’activité du Groupe dans le segment loisirs, comptant pour 54 % du chiffre d’affaires de location au premier semestre 2017, a été le principal moteur de croissance pour le Groupe qui a bénéficié d’une bonne gestion du yield management et d’une forte performance. La division « Vans & Trucks » du Groupe et, plus encore, la division low-cost du Groupe ont enregistré une croissance importante dans l’ensemble de nos pays corporate ainsi que nos franchisés.

Le Groupe a continué de mettre l’accent sur l’amélioration de son service clients grâce à des programmes dédiés tels que Customer First et Air Force One (actuellement axés sur les 40 principales agences d’aéroport du Groupe). Ces efforts ont permis au Groupe d’améliorer sensiblement son Net Promoter Score (NPS), qui a augmenté de 4,3 points au cours des douze derniers mois. Le NPS du Groupe a atteint 54,0 points en juin 2017 contre 49,7 points en juin 2016.

Au premier semestre 2017, le Groupe a continué de progresser sur deux de ses principaux paramètres opérationnels : utilisation de la flotte et coût unitaire de la flotte. Le Groupe a réalisé une bonne performance en termes d’utilisation financière de la flotte, avec une augmentationde 80 points de base au premier semestre 2017 pour atteindre 76,3 % contre 75,5 % au premier semestre 2016. Le Groupe a également continué de maîtriser le coût de la flotte par unité, par mois, en baisse de 1,8 % au premier semestre 2017 à 241 euros contre 245 euros au premier semestre 2016 à taux de change constants.

Le 31 mai, le Groupe Europcar et Easyjet ont annoncé une prolongation de deux ans de leur partenariat en place depuis 13 ans. Lancé en 2003, ce partenariat a permis à des millions de clients de louer une voiture chez Europcar via EasyJet et de bénéficier de tarifs exclusifs sur les services de location, notamment de la garantie du prix le plus bas et d’un excellent service dans l’ensemble des 31 pays de destination de la compagnie aérienne.

Points saillants des résultats financiers du premier semestre 2017

Chiffre d’affaires

Le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 1 028 millions d’euros au premier semestre 2017, en hausse de 10,1 % à taux de change constants par rapport au premier semestre 2016. Sur une base organique, c’est-à-dire à taux de change et périmètre constants, essence exclue, le chiffre d’affaires du Groupe a progressé de 4,6 %. Au deuxième trimestre, la croissance du chiffre d’affaires du Groupe a atteint 13,7 % et 6,6 % sur une base organique.

Cette augmentation importante du chiffre d’affaires est le résultat d’une croissance positive réalisée sur tous les principaux marchés du Groupe et dans l’ensemble de ses trois principales Business Unit, la Business Unit Cars ayant augmenté de 7,7 %, Vans & Trucks de 9,7 % et Low-cost, d’un impressionnant 80 %.

Le nombre de jours de location s’est établi à 30 millions au premier semestre 2017, en hausse de 12,2 % par rapport au premier semestre 2016. Cette augmentation des jours de location s’est répartie dans toutes les Business Units clés : Cars de 8,2%, Vans & Trucks de 14 % et Low-cost de 64 %. En revanche, le chiffre d’affaires par jour de location a diminué de 2,0 % à l’échelle du Groupe, principalement en raison d’une baisse de 4,1 % au sein de la Business Unit Vans & Trucks, qui s'explique par un choix stratégique de privilégier le taux d'utilisation et la durée de location. Le chiffre d’affaires par jour de location a légèrement diminué de 0,5 % dans la Business Unit Cars et a progressé de 9,7 % dans la Business Unit Low-cost.

Corporate EBITDA Ajusté¹

Au premier semestre 2017, le Corporate EBITDA Ajusté a progressé de 2,7 % à taux de change constants pour s’établir à 56,4 millions d’euros contre 54,7 millions d’euros au premier semestre 2016. Pour le Groupe, la marge du Corporate EBITDA Ajusté a diminué de 30 points de base, passant à 5,5 % au premier semestre 2017, en raison de l’augmentation des coûts de réseaux et des coûts d’exploitation variables. Ces deux lignes de coûts sont influencées par l’augmentation du périmètre du Groupe suite aux acquisitions faites par le Groupe (Locaroise, Irlande, Danemark et Ubeeqo) au cours des douze derniers mois ainsi que par l’augmentation des tarifs d’aéroports en Espagne.

Exception faite de l’impact la Business Unit Nouvelle Mobilité du Groupe, le Corporate EBITDA Ajusté a augmenté de 9,8 % à taux de change constants, passant à 60,3 millions d’euros au premier semestre 2017, et la marge du Corporate EBITDA Ajusté, chiffrée à 5,9 % a augmenté de dix points de base par rapport au niveau atteint au cours du premier semestre 2016.

Flux de Trésorerie d’Exploitation Disponible Corporate

Au premier semestre 2017, le Flux de Trésorerie d’Exploitation Disponible Corporate a augmenté de 10,6 % à taux de change constants, passant à 90 millions d’euros contre 82 millions d’euros au premier semestre 2016. Cette augmentation tient à une meilleure performance en termes de variation de besoin en fonds de roulement sur les éléments hors-flotte par rapport l’année précédente.

La génération d’un solide Flux de Trésorerie Disponible a permis au Groupe d’assurer un fort taux de conversion du flux de trésorerie d’exploitation disponible de 65 %. ²

_________________________

¹ Le Corporate EBITDA Ajusté est défini comme le résultat opérationnel courant avant dépréciation et amortissements non liés à la flotte et après déduction des intérêts débiteurs sur certains passifs liés au financement de la flotte de location. Cet indicateur comprend notamment tous les coûts associés à la flotte. Voir « Rapprochement avec les IFRS » ci-joint.

² Le taux de conversion du Flux de Trésorerie d'Exploitation Disponible est défini comme étant le rapport entre le Flux de Trésorerie d'Exploitation Disponible et le Corporate EBITDA Ajusté exprimé en pourcentage. Le calcul est basé sur le Corporate EBITDA du Groupe et le Flux de Trésorerie d'Exploitation Disponible réalisés au cours des 12 derniers mois.

Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel du premier semestre 2017 s’élève à 31,8 millions d’euros, en baisse par rapport au 71,9 millions d’euros atteints au cours du premier semestre 2016, principalement en raison d’éléments non récurrents.

Coûts de financement nets

Les coûts de financement nets selon les IFRS se sont élevés à une charge nette de 58,0 millions d’euros au premier semestre 2017, en hausse de 5,3% par rapport à une charge nette de 55,1 millions d’euros au premier semestre 2016. La principale raison est l’effet total de l’augmentation de la souche obligataire corporate du Groupe, émise en juin 2016, pour un montant de 125 millions d’euros.

Bénéfice net

Au premier semestre 2017, le Groupe a réalisé une perte nette de 27,0 millions d’euros contre un bénéfice net de 2,8 millions d’euros au premier semestre 2016. Cette perte s’explique par l’impact d’une charge exceptionnelle de 39 millions d’euros liée à des dépenses non-récurrentes relatives à un programme de réduction d’effectifs au siège d’Europcar Allemagne, à une augmentation des frais de consulting visant à accélérer la transformation du Groupe, et à des frais de transactions suite aux récentes acquisitions.

Dette nette

La dette corporate nette a continué de diminuer passant à 104 millions d’euros au 30 juin 2017 (contre 200 millions d’euros au 30 juin 2016) en raison de la génération d’un solide flux de trésorerie disponible du Groupe et de sa récente augmentation de capital en juin.

Le Groupe a versé 59 millions d’euros en dividendes et a dépensé 117 millions d’euros au titre des acquisitions et des investissements stratégiques effectués au cours des douze derniers mois.

La dette nette de la flotte était de 4 037 millions d’euros au 30 juin 2017 contre 3 555 millions d’euros au 30 juin 2016. Cette augmentation reflète le nombre plus élevé de véhicules dans la flotte afin de soutenir la croissance des opérations du Groupe et l’évolution de la composition de la flotte.

Objectifs financiers 2017

En 2017, le Groupe Europcar prévoit d’atteindre les quatre objectifs financiers suivants par rapport à 2016 :

- Accélérer la croissance du chiffre d’affaire organique au-dessus de 3 %

- Augmenter la marge de Corporate EBITDA Ajusté (Hors Business Unit Nouvelle Mobilité), au-dessus de 11,8 %

- Un taux de conversion des flux de trésorerie d’exploitation disponibles (corporate) supérieur à 50 %

- Un ratio de distribution des dividendes supérieur à 30 %

Le Groupe réitère ses quatre objectifs financiers pour l’année 2017 et confirme que 2017 sera une année de progrès significatif vers la réalisation de l’ambition 2020 du Groupe, soit un chiffre d’affaires de 3 milliards d’euros et une marge de Corporate EBITDA de 14 % (hors la division Nouvelle Mobilité).

Événements financiers

Le 21 juin 2017, le Groupe a annoncé qu’il avait finalisé avec succès son augmentation de capital grâce à un placement privé d’actions auprès d’investisseurs institutionnels au prix de 12 euros par action pour un total de près de 175 millions d’euros, soit environ 10 % des actions ordinaires du Groupe Europcar avant l’augmentation de capital.

Le 13 juillet 2017, le Groupe a signé une nouvelle Facilité de Crédit Renouvelable (FCR) garantie de 500 millions d’euros avec un groupe diversifié de banques internationales. Cette facilité, qui a remplacé la Facilité de Crédit Renouvelable de premier rang de 350 millions d’euros existante, arrivera à échéance en juin 2022. Le Groupe a optimisé le coût de financement de cette nouvelle FCR par une réduction de 25 pb de la marge applicable. L’augmentation de 150 millions d’euros du montant nominal permettra au Groupe de soutenir son Ambition 2020 et les besoins croissants de financement qui en découlent.

Le 13 juillet 2017, le Groupe a également signé avec un groupe de banques internationales une Facilité de Crédit-Relais de 1 040 millions d’euros pour acquérir Goldcar, refinancer ses dettes existantes et financer sa flotte. Cette facilité, qui comprend deux tranches, a une échéance de 12 mois et peut être prolongée pour une ou deux période(s) supplémentaire(s) de 6 mois selon la tranche. Europcar devrait refinancer à l’avenir cette Facilité de Crédit-Relais grâce à une combinaison de mesures consistant à émettre des obligations et à mettre en œuvre des financements de flottes spécifiques.

Acquisitions

Le 17 février 2017, le Groupe Europcar a annoncé l’acquisition de la participation minoritaire restante de 24 % dans Ubeeqo détenue par les fondateurs de la société. Par conséquent, le Groupe Europcar est maintenant le propriétaire exclusif d’Ubeeqo.

Après l’acquisition de deux de ses franchisés en 2016, Locaroise en France et son franchisé irlandais, le Groupe Europcar a également annoncé l’acquisition de son franchisé danois en mai 2017 et exerce maintenant son activité dans 11 pays corporate.

Le 24 mai 2017, le Groupe Europcar a annoncé la signature d’un accord visant à acquérir Buchbinder, l’une des plus importantes sociétés de location de voitures en Allemagne et en Autriche. L’Allemagne est le plus grand pays du Groupe Europcar en termes de chiffre d’affaires et, en acquérant Buchbinder, le Groupe entend renforcer sensiblement son implantation dans le segment low-cost et devenir le leader sur le marché local Vans & Trucks.

Le 13 juin 2017, Europcar a annoncé un investissement minoritaire de 20 %, par l’intermédiaire de son Lab (entité dédiée à l’innovation), dans SnappCar, le deuxième plus grand acteur international de location de véhicules entre particuliers en Europe.

Cet investissement est parfaitement en ligne avec l’ambition du Groupe de devenir un leader mondial des solutions de mobilité, en offrant une alternative efficace à la possession d’un véhicule et ce grâce à un vaste portefeuille de solutions abordables conçues pour répondre à chaque besoin. Il permet à SnappCar d’amener la location de véhicules entre particuliers dans sa prochaine phase de développement en Europe.

Le 19 juin 2017, Europcar a annoncé avoir signé un accord avec Investindustrial en vue d’acquérir Goldcar, la plus importante société de location de véhicules low-cost en Europe. Grâce à cette acquisition stratégique, le Groupe Europcar se positionne au croisement de trois moteurs de croissance importants — la région méditerranéenne, le segment loisirs et le segment low-cost — pour devenir un acteur majeur du segment low-cost européen en plein essor. L’acquisition de Goldcar sera créatrice de valeur pour le Groupe Europcar. Elle vient renforcer les compétences et le savoir-faire du Groupe sur le low-cost, ce qui devrait améliorer significativement les perspectives de croissance de sa Business Unit low-cost.

Les acquisitions de Buchbinder et Goldcar restent soumises à des conditions suspensives usuelles, y compris l’approbation des autorités de la concurrence, et devraient être réalisées au cours du second semestre 2017.

Procédures

Le 23 juin 2017, les services d’inspection des pratiques commerciales de la ville de Leicester (Trading Standards Services) ont ouvert une enquête sur les frais de réparation prélevés par Europcar UK. Le Groupe Europcar a lancé une enquête interne minutieuse et Europcar UK collabore totalement avec les autorités chargées de l'investigation.

A ce stade très préliminaire de la procédure, Europcar a décidé de constituer une provision d’un montant de 44 millions d’euros dans les comptes arrêtés au 30 juin 2017.

Europcar communiquera en temps voulu sur l’évolution des développements.

Le 27 février 2017, l’Autorité de la Concurrence a rendu une décision de non-lieu à l’issue d’une procédure menée dans le secteur de la location de voitures. Cette décision n’ayant fait l’objet d’aucune procédure d’appel, le Groupe Europcar a décidé de reprendre la provision passée dans ses comptes 2015 d’un montant de 45 millions d’euros dans les comptes arrêtés au 30 juin 2017.

Conférence téléphonique

Caroline Parot, Présidente du Directoire, et Jean-Claude Poupard, Directeur financier, commenteront cette publication au cours d’une conférence téléphonique qui se déroulera en anglais ce jour à 14h00 heure de Paris (CEST). Cette conférence téléphonique sera accessible par webcast, en direct et en rediffusion pendant un an, depuis le lien indiqué sur le site finance de la société. L’ensemble des documents relatifs à cette publication sera mis en ligne sur le site.

Calendrier

Résultats du 3ème trimestre 2017 9 novembre 2017

À propos du Groupe Europcar

Europcar Groupe est une société cotée sur Euronext Paris. Europcar est le leader de la location de véhicules en Europe et l’un des principaux acteurs du secteur de la mobilité. Présent dans plus de 130 pays et territoires, dont neuf filiales en propre en Europe et deux en Australie et Nouvelle Zélande, le groupe met à la disposition de ses clients l’un des plus grands réseaux de location de véhicules tant à travers son réseau en direct qu’à travers ses franchisés et ses partenairesLe groupe opère principalement sous les marques Europcar®, InterRent® et Ubeeqo®. La satisfaction des clients est au cœur de la mission du groupe et de l'ensemble de ses collaborateurs et cet engagement vient nourrir le développement permanent de nouveaux services. Le « Lab Europcar », basé à Paris, a ainsi été créé pour appréhender au mieux les enjeux de la mobilité de demain par l’innovation et par des investissements stratégiques comme ceux réalisés pour Ubeeqo, E-Car Club ou Brunel.

Déclarations prospectives

Le présent communiqué de presse contient des déclarations prospectives fondées sur des opinions et des hypothèses relatives à des événements futurs. Ces déclarations prospectives ne sont pas la garantie des performances futures et les objectifs annoncés sont soumis à des incertitudes, des hypothèses et des risques inhérents, relatifs au Groupe Europcar, à ses filiales et investissements, aux tendances de leur secteur, aux dépenses d’investissement et acquisitions futures, à l’évolution des passifs éventuels, à l’évolution de la conjoncture économique mondiale ou à celle des principaux marchés du Groupe Europcar, aux conditions concurrentielles sur le marché et aux facteurs réglementaires. Ces événements sont incertains et leur issue pourrait se révéler différente des attentes actuelles, ce qui pourrait alors affecter les objectifs annoncés. Les résultats réels peuvent varier considérablement de ceux projetés ou sous-entendus dans ces déclarations prospectives. Les déclarations prospectives ne sont valables qu’à la date du présent communiqué de presse. Sous réserve des dispositions légales applicables, le Groupe Europcar n’assume aucune obligation de réviser ni de mettre à jour publiquement les déclarations prospectives à la lumière de nouvelles informations ou d’événements futurs.

Les résultats et performances du Groupe peuvent également être affectés par divers risques et incertitudes qui sont plus amplement décrit dans la rubrique « Facteurs de risque » du Document de Référence enregistré par l’Autorité des marchés financiers (l’« AMF ») le 12 avril 2017 sous le numéro R.17-015 et disponible sur le site Internet du Groupe : www.finance.europcar-group.com.

Information sectorielle

Le principal décideur opérationnel au sens de la norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels est le Directoire.

Le 25 Juillet 2016, le groupe a fait le choix d’une nouvelle organisation par segment en favorisant une meilleure prise en compte de ses « Clients » afin d’accélérer le développement de sa stratégie « Go To Market ». Les 5 « business units» sont: (i) BU Cars, (ii) BU Vans & Trucks, (iii) BU Low Cost, (iv) BU New Mobility, et (v) BU International coverage.

A ce stade, la nouvelle organisation se décline en une stratégie commerciale et un business model qui sont definis par les responsables de chaque BU puis partagée et implementés sur chaque marché par les dirigeants des pays.

La gestion quotidienne du Groupe se fait encore principalement sur la base de reportings pays. En effet, suite aux différentes opérations de croissance externe menées par le Groupe au cours du premier semestre 2017 et à l’implémentation de cette nouvelle organisation, les systèmes d’élaboration du reporting du Groupe ainsi que les systèmes de gestion opérationnelle de l’activité devront être adaptés au regard de l’intégration future des activités.

Par conséquent le Groupe continue à présenter l’information sectorielle requise par IFRS 8 selon deux secteurs géographiques. L’information sectorielle est complétée par des informations relatives au chiffre d’affaires des « business units».

Retrouvez plus d’informations sur le site :
finance.europcar-group.com

Annexe 1 – Compte de résultats de gestion


T2 2017	T2 2016	en millions d'euros	S1 2017	S1 2016
593.0	530.4	Chiffre d'affaires	1,027.8	947.9
(135.8)	(121.1)	Coûts de détention de la flotte, hors interêts estimés inclus dans les locations simples	(242.6)	(226.0)
(209.5)	(181.5)	Coûts liés à l'exploitation, la location et aux produits des activités ordinaires de la flotte de véhicules	(371.3)	(336.9)

(100.7)	(86.4)	Charges de personnel	(191.2)	(169.6)
(61.9)	(57.6)	Frais généraux du siège et du réseau	(120.6)	(111.0)
3.5	2.7	Autres produits	3.9	2.5
(159.1)	(141.3)	Charges de personnel, frais généraux du siège, du réseau, IT et autres	(307.9)	(278.1)

(14.5)	(15.0)	Charges financières relatives à la flotte	(28.2)	(29.8)
(11.6)	(11.9)	Intérêts estimés inclus dans les locations simples	(21.4)	(22.4)
(26.1)	(26.9)	Charges financières relatives à la flotte, y compris intérêts estimés inclus dans les locations simples	(49.7)	(52.2)
62.5	59.4	Corporate EBITDA Ajusté	56.4	54.7
10.5%	11.2%	Marge	5.5%	5.8%
(7.6)	(7.7)	Dotations aux amortissements	(14.2)	(15.9)
(78.4)	(1.5)	Autres charges et produits non récurrents	(38.5)	3.3
(14.4)	(12.8)	Résultat financier hors flotte	(29.8)	(25.4)
(37.8)	37.5	Résultat avant impôts	(26.2)	16.8
(5.0)	(14.7)	Impôt sur le résultat	5.0	(11.0)
(2.7)	0.1	Quote-part dans le résultat des entreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence	(5.8)	(2.9)
(45.5)	22.9	Résultat net	(27.0)	2.8

Annexe 2 – Compte de résultat IFRS

En milliers d'euros	Au 30 juin 2017	Au 30 juin 2016

	6 mois	6 mois

Produits des activités ordinaires	1,027,776	947,934

Coûts de détention de la flotte	(264,036)	(248,480)
Coûts liés à l'exploitation, la location, et aux produits des activités ordinaires de la flotte de véhicules	(371,272)	(336,875)
Charges de personnel	(191,217)	(169,588)
Frais généraux du siège et du réseau	(120,611)	(111,035)
Dotations aux amortissements	(14,225)	(15,858)
Autres produits	3,934	2,517
Résultat opérationnel courant	70,349	68,615

Autres produits non courants	45,000	11,444
Autres charges non courantes	(83,532)	(8,187)
Résultat opérationnel	31,817	71,872

Coût de l’endettement financier brut	(45,945)	(44,440)
Autres charges financières	(12,725)	(11,738)
Autres produits financiers	631	1,062
Résultat financier	(58,039)	(55,116)

Résultat avant impôts	(26,222)	16,756

Impôt sur le résultat	4,995	(11,043)
Quote-part dans le résultat des entreprises associées	(5,751)	(2,904)
Résultat net	(26,978)	2,809

Part attribuable aux :
Actionnaires de la société mère	(26,840)	2,927
Participations ne donnant pas le contrôle	(138)	(118)

Résultat par action, de base revenant
aux actionnaires de la société mère (en euros)	(0.185)	0.020
Résultat dilué par action, revenant
aux actionnaires de la société mère (en euros)	(0.185)	0.020

Annexe 3 – Reconciliation


T2 2017	T2 2016	En millions d'euros	S1 2017	S1 2016
198.5	183.8	EBITDA consolidé ajusté	298.7	287.0
(53.2)	(46.1)	Dépréciation de la flotte (IFRS)	(92.5)	(87.3)
(56.6)	(51.3)	Dépréciation de la flotte incluse dans les contrats de location simple	(100.2)	(92.8)
(109.9)	(97.4)	Dépréciation de la flotte totale	(192.7)	(180.1)
(11.6)	(11.9)	Intérêts estimés inclus dans les loyers de locations simples	(21.4)	(22.4)
(14.5)	(15.0)	Charges financières relatives à la flotte	(28.2)	(29.8)
(26.1)	(26.9)	Charges financières relatives à la flotte, y compris intérêts estimés inclus dans les locations simples	(49.7)	(52.2)
62.5	59.4	EBITDA Corporate Ajusté	56.4	54.7
(7.6)	(7.7)	Dotations aux amortissements	(14.2)	(15.9)
14.5	15.0	Extourne des charges financières relatives à la flotte	28.2	29.8
11.6	11.9	Extourne des intérêts estimés inclus dans les loyers de locations simples	21.4	22.4
81.0	78.7	Résultat opérationnel courant ajusté	91.8	91.1
(11.6)	(11.9)	Intérêts estimés inclus dans les loyers de locations simples	(21.4)	(22.4)
69.4	66.8	Résultat opérationnel courant	70.4	68.6

Annexe 4 – Bilan

En milliers d'euros	Au	Au
	30 juin	31 décembre
	2017	2016

ACTIF

Goodwill	557,009	459,496
Immobilisations incorporelles	726,181	715,209
Immobilisations corporelles	104,118	84,102
Titres mis en équivalence	-	14,083
Autres actifs financiers non courants	58,103	67,820
Instruments financiers non courants	1,210	-
Actifs d'Impôt différé	64,377	58,743
Total des actifs non courants	1,510,998	1,399,453

Stocks	21,324	16,843
Flotte inscrite au bilan	2,384,263	1,640,251
Créances et assimilées liées à la flotte de véhicules	746,579	720,623
Clients et autres débiteurs	385,377	365,200
Actifs financiers courants	47,952	77,003
Actifs d'impôt exigibles	52,934	35,585
Trésorerie soumise à restrictions	110,394	105,229
Trésorerie et équivalents de trésorerie	213,518	154,577
Total des actifs courants	3,962,341	3,115,311

Total de l'actif	5,473,339	4,514,764

Capitaux propres
Capital social	161,031	143,409
Primes d'émission	747,497	647,514
Réserves	(104,239)	(111,681)
Résultats accumulés non distribués	(51,911)	(48,706)
Capitaux propres - Part du Groupe	752,378	630,536
Participations ne donnant pas le contrôle	875	730
Total des capitaux propres	753,253	631,266

PASSIF

Passifs financiers	959,892	953,240
Instruments financiers non courants	41,060	56,216
Passifs liés aux avantages du personnel	136,148	139,897
Provisions non courantes	31,976	18,640
Passif d'Impôt différé	123,898	107,848
Autres passifs non courants	221	246
Total des passifs non courants	1,293,195	1,276,087

Part à moins d'un an des passifs financiers	1,557,404	1,224,442
Avantages du personnel	3,247	3,247
Dettes d'impôts exigibles	41,184	39,227
Dettes et assimilées liées à la flotte de véhicules	1,013,096	679,678
Fournisseurs et autres dettes	588,117	440,065
Provisions courantes	223,843	220,752
Total des passifs courants	3,426,891	2,607,411
Total du passif	4,720,086	3,883,498

Total du passif et des capitaux propres	5,473,339	4,514,764

Annexe 5 – Flux de trésorerie IFRS

En milliers d'euros	Au 30 juin 2017	Au 30 juin 2016
	6 mois	6 mois

Résultat avant impôt	(26,222)	16,756
Extourne des éléments suivants
Amortissement et dépréciation des immobilisations corporelles	8,580	7,292

Amortissement et dépréciation des immobilisations incorporelles	5,726	8,566
Variations des provisions et avantages au personnel ⁽¹⁾	11,783	(33,482)
Reconnaissance des paiements fondés sur des actions	2,764	2,450
Plus et moins-values de cession	(30)	(62)
Total des charges d’intérêt nettes	49,404	47,101
Amortissement des coûts de financement	3,865	3,734
Autres éléments non monétaires	(1,139)	440
Coût de l’endettement financier net	52,100	51,213

Résultat opérationnel avant variation du besoin en fonds de roulement	54,731	52,795

Acquisition de la flotte de véhicules inscrite au bilan (2)	(612,182)	(478,053)
Variations du besoin en fonds de roulement lié à la flotte de véhicules	290,806	158,226
Variations du besoin en fonds de roulement hors flotte de véhicules	101,874	73,334

Trésorerie provenant des activités opérationnelles	(164,771)	(193,698)

Impôts recouvrés / payés (3)	(17,148)	63
Intérêts nets payés	(49,386)	(46,786)

Flux nets de trésorerie générés par l’activité	(231,305)	(240,421)

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (4)	(22,349)	(16,294)
Produits de la cession d'immobilisations corporelles et incorporelles	1,287	3,382
Variation des autres investissements et prêts (5)	(77,420)	2,756

Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement	(98,482)	(10,156)

Augmentation de capital (nets des frais payés) (6)	192,440	-
Dividendes reçus / payés	(59,366)	-
Emission d’emprunt obligataire	-	130,625
Achats / ventes des actions propres	(520)	(2,800)
Variation des autres emprunts (7)	263,630	171,608
Paiement de coûts de financement	(563)	(2,447)

Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement	395,621	296,986

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture	248,507	229,368
Augmentation / (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie après incidence des différences de conversion	65,834	46,409
Variation de périmètre (8)	2,988	-
Incidence des différences de conversion	(783)	(997)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture	316,546	274,780

(1) En 2017 la variation s’explique principalement par la reprise de la provision liée à la procédure de l’Autorité Française de la Concurrence (€45m) compensée par la dotation de la provision liée au litige au UK pour €44m.

(2) Compte tenu de la durée de détention moyenne de la flotte, le Groupe comptabilise les véhicules comme des actifs courants au début du contrat. Leur variation d’une période à l’autre est donc assimilée à un flux opérationnel généré par l’activité.

(3) L’augmentation des décaissements d’impôts en H1 2017 par rapport à H1 2016 est principalement due aux remboursements d’impôt enregistrés au Royaume uni et en Espagne en 2016. Les décaissements courants d’impôts en H1 2017 s’élèvent à (17m€) essentiellement au Royaume Uni (6m€), en Allemagne (5m€) et en France (3m€).

(4) Essentiellement liées à la capitalisation des dépenses engagées dans les développements informatiques (9,9m€) ainsi qu’au renouvellement d’équipements (11,5m€).

(5) La variation des autres investissements et prêts est due principalement au prix d’acquisition du franchisé au Danemark (51,7m€), à la prise de contrôle exclusif de Ubeeqo (7m€), à l’acquisition d’intérêts minoritaires dans la start-up Snappcar (4.9m€), aux dépôts et cautionnements (6,7m€) et à l’acquisition d’actifs du franchisé Australien (1,7 m€).

(6) Dont 21,7 m€ d’augmentation de capital dans le cadre du plan d’actionnariat salarial et 170,7 m€ d’augmentation de capital par placement privé.

(7) En 2017, principalement lié aux variations de tirages réalisés sur les Senior Notes (SARF).

(8) En 2017, variation liée au changement de méthode de consolidation d’Ubeeqo de mise en équivalence à intégration globale à compter du 1^er mars 2017.

Annexe 6 – Endettement

	en millions d'euros	Intérêts	Maturité	Jun. 30, 2017	Jun. 30, 2016

AU BILAN	Obligations (a)	5.75%	2022	600	600
	Facilité de crédit renouvelable (350m€)	E+250bps (b)	2020	0	0
	Obligations FCT junior, intérêts courus non échus, coûts capitalisés des contrats de financement et autres			(222)	(189)
	Dette brute Corporate enregistrée au bilan			378	411
	Trésorerie détenue par les entités opérationnelles et investissements à court terme			(275)	(211)
	Dette nette Corporate enregistrée au bilan		(A)	104	200

	en millions d'euros	Intérêts	Maturité	Jun. 30, 2017	Jun. 30, 2016

AU BILAN	EC Finance Obligations (a)	5.125%	2021	350	350
	Facilité de crédit destinée au financement de la flotte (SARF 1,3md €) (c)	E+150pbs	2020	878	859
	Obligations FCT junior, coûts capitalisés des contrats de financement et autres			218	174
	Financement de la flotte au Royaume-Uni, en Australie et autres facilités de financement de la flotte		Various (d)	693	509
	Dette brute flotte enregistrée au bilan			2,139	1,892
	Trésorerie détenue par les entités détenant la flotte et investissements à court terme de la flotte			(130)	(148)
	Dette nette flotte enregistrée au bilan			2,009	1,744

HORS BILAN	Valeur estimée de l’encours lié aux véhicules financés au moyen de contrats de location simple, hors bilan (e)			2,028	1,811

	Dette nette flotte totale incluant les engagements hors bilan liés à la flotte		(B)	4,037	3,555

	Dette nette totale incluant les engagements hors bilan liés à la flotte		(A)+(B)	4,140	3,755

(a)		Ces obligations sont cotées au Luxembourg. Les prospectus associés et leurs amendements éventuels sont disponibles sur le site de la bourse du Luxembourg (http://www.bourse.lu/Accueil.jsp)
(b)		Dépend du ratio d’endettement
(c)		Le contrat de swap afférent a été étendu à 2020.
(d)		Maturité à 2018 du financement de la flotte au Royaume-Uni avec possibilité d’extension de 1 an
(e)		Correspond à la valeur nette comptable des véhicules concernés ; ce montant est déterminé à partir des prix d’acquisition et des taux d’amortissement des véhicules correspondants (sur la base des contrats signés avec les constructeurs)