Vivendi: Oddo maintient ses prévisions de croissance

(CercleFinance.com) - Suite à la publication des résultats du groupe, Oddo confirme son conseil à l'Achat et maintient son objectif à 25 E. Le bureau d'analyses reste optimiste vis-à-vis du redressement de Canal+. Il maintient ses prévisions de croissance du CA 2018 à 4.2% dont 8.1% pour UMG et +1.1% pour Canal+.

Vivendi a publié des résultats globalement en ligne avec les attentes d'Oddo et celles du consensus. Le CA T4 s'inscrit en hausse organique de 6.8% à 3 823 ME (Oddo : +7.1% à 3 899ME et consensus à 3 902ME). Sur l'année 2017, le CA progresse en organique de +4.9%, à 12 444ME (Oddo : +5.1% à 12 491ME ; consensus à 12 540ME). L'EBITA 2017 du groupe ressort en hausse de 36% à 987 ME, soit une marge de 7.9% (Oddo : 1047ME, marge de 8.4%).

' Le groupe affiche un RN ajusté impressionnant de 1 312 ME en 2017, en hausse de 75% yoy et 40% au-dessus de nos attentes (Oddo 937 ME) et 38% au-dessus de celles du consensus ' indique le bureau d'études.

Sur l'année, Canal+ affiche une croissance organique de +0.3% (Oddo : 0%) et un EBITA 2017 de 318 ME, contre 240ME en 2016 (+32%). ' Le management a annoncé tabler sur une guidance d'EBITA 2018 (hors charges de restructurations) de 450ME, en ligne avec nos attentes (Oddo : 453ME) et légèrement supérieure à celles du consensus (421 ME) '.

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