Vallourec La visibilité est encore trop limitée

L'action du spécialiste des tubes sans soudure, fournisseur notamment de l'industrie pétrolière, a mis quelques semaines a digérer une augmentation de capital de près de 500 millions d'euros.

Le titre s'est cherché un équilibre, glissant logiquement à la baisse pour s'ajuster à cette importante dilution.

Aujourd'hui stabilisé, il ne montre pas de grosses velléités de démarrage à court terme, malgré la santé retrouvée des cours du brut qui s'échangent à proximité des 50$ le baril.

Il faut dire que les résultats du premier trimestre sont loin d'avoir été convaincants, c'est peu de le dire. Perte nette de 284 millions d'euros, quasiment multipliée par 4 en un an et activité en baisse de 33% à éléments comparables. Autant dire que le redressement prendra du temps et que nous risquons de végéter sur de faibles niveaux. Le temps, le groupe n'en a pas non plus une quantité illimité pour opérer sa restructuration et une amorce de redressement. Pour l'heure, il y a trop d'incertitudes ce qui nous conduit à rester à l'écart.


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