Vallourec Reprise technique après un point bas

Sans surprise, le spécialiste des tubes sans soudure a dévoilé des résultats 2014 décevants (mais au final mieux qu'attendus) et des perspectives 2015 moroses. La raison principale est bien évidemment la chute des cours du pétrole qui impacte assez sévèrement les clients du groupe, ces derniers ayant alors tendance à réduire leurs commandes.

Tout n'est cependant pas noir et notamment du côté d'un de ses plus gros clients, le brésilien Petrobas, qui a vu ses commandes repartir à la hausse.

La direction ne va cependant pas rester les bras croisés et le directeur général a annoncé un important plan d'économies sur la période 2015-2016. L'objectif est de parvenir à 350 millions d'économies en année pleine d'ici deux ans. Les effectifs seront ainsi réduits de 7 % et concerneront 200 salariés en France.

Comme preuve de confiance, le management a décidé de maintenir son dividende de 0,81 euros par action.

En bourse, le titre avait sévèrement décroché puisque sa valorisation a été divisée par deux en l'espace d'un an. Ce réajustement a permis de trouver un plancher à moyen terme avec un plus bas autour de 18 € par action (du jamais vu depuis près de 10 ans). Aujourd'hui on assiste à un certain rééquilibrage avec des achats à bon compte qui ont réorienté le dossier à la hausse. Les moyennes mobiles se sont même retournées et on peut anticiper une extension du mouvement avec un premier objectif que nous fixons à 25 € par action. Cela permet de faire un petit pari sur le redressement de l'or noir dont les cours stagnent à la baisse autour de 50 $ le baril.



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