Arcelor Mittal Le titre ne bénéfice plus d'une décote

Depuis ses points bas de février 2016, l'action du leader mondial de l'acier a connu une relance impressionnante.

Le titre s'est en effet apprécié de plus de 230 %, progressant par phases régulières entrecoupées de petits mouvements de consolidation qui ont permis d'apaiser les tensions sur les indicateurs techniques.

La valorisation a retrouvé des niveaux confortables, autour de 11 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours. La forte reprise qu'a enregistrée l'action est à mettre en parallèle du redressement de ses activités, avec un retour aux bénéfices, et de la sortie de la zone rouge. La direction se montre d'ailleurs plus confiante puisque après avoir réduit le périmètre du groupe, ce dernier va relancer ses dépenses d'investissement qui vont progresser d'environ 20 % cette année.

Du côté de l'endettement, un point noir récurrent du groupe, il s'est fortement réduit. La dette nette a ainsi reculé de plus d'un tiers au cours de l'an dernier et se trouve désormais à des niveaux parfaitement soutenables.

Même si le dossier a retrouvé un visage beaucoup plus séduisant, nous estimons que les bonnes nouvelles sont actuellement dans les cours. Il est trop tard pour acheter et le potentiel nous semble limité à court terme. Nous ne reviendrons sur le titre qu'en cas de consolidation significative.

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