Getlink, l’opérateur du tunnel sous la Manche, demeure une infrastructure essentielle pour les échanges entre la France et le Royaume-Uni. À travers ses différentes activités – Eurotunnel pour le transport de passagers et de fret, Europorte pour la logistique ferroviaire et ElecLink pour l’interconnexion électrique – le groupe bénéficie d’un positionnement unique au cœur des flux européens. Cette diversification lui offre des relais de croissance, même si tous les segments ne contribuent pas de façon homogène à la rentabilité.
Les résultats du 1er semestre traduisent une activité solide dans le transport transmanche, soutenue par un trafic voyageurs toujours bien orienté et par la reprise du fret, malgré un contexte logistique international encore perturbé. Eurotunnel, actif historique et principal générateur de revenus, continue d’afficher une bonne dynamique, confirmant son rôle de pilier du groupe.
En revanche, le développement d’ElecLink, l’interconnexion électrique entre la France et le Royaume-Uni, pèse temporairement sur la profitabilité. Bien que stratégique pour la transition énergétique et porteur d’un fort potentiel à long terme, ce projet engendre encore des coûts significatifs qui freinent la progression des marges. Les analystes estiment toutefois que cette activité pourrait devenir un moteur de croissance à moyen terme, une fois les phases d’investissements et de mise en service totalement amorties.
En bourse, le titre est quasiment stable depuis deux ans et demi. L'action évolue avec une faible volatilité à l'intérieur d'un couloir horizontal comme on le voit sur le graphique ci-dessus. Les cours se contentent d'osciller de part et d'autre de leurs principales moyennes mobiles qui sont quasiment plates et qui n'offrent aucune indication sur la tendance. La seule stratégie qui pourrait nous guider dans ces conditions serait de réaliser des allers-retours entre les bornes du canal d'indécision. En ce moment par contre nous sommes pile en plein milieu ce qui n'offre pas d'opportunités d'entrée selon nous. On attendra un retour sur 14-14,5 euros pour revenir sur cette valeur défensive.
Principaux défis de Getlink
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Poursuivre la montée en puissance d’ElecLink sans détériorer les marges.
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Gérer une dette élevée dans un contexte de taux toujours contraignant.
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Maintenir la croissance du trafic passagers et fret face aux incertitudes macroéconomiques.
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Préserver la compétitivité face aux alternatives logistiques maritimes et aériennes.
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Capitaliser sur la dimension stratégique du tunnel pour sécuriser ses revenus à long terme.
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