OVH : on repart vers les abysses après la déception des prévisions

OVH a enregistré une perte de 17,2 millions d'euros sur son premier semestre 2024. Elle est certes réduite par rapport à celle enregistrée en 2023 (26,6 millions) mais ne satisfait pas le marché ce que l'on comprend aisément.

En outre, pour enfoncer le clou, le spécialiste de l'hébergement informatique a abaissé ses prévisions de croissance. Il table désormais sur une croissance organique de son chiffre d'affaires entre 9 et 10 % pour l'année contre 11 à 13 % jusqu'à présent.

Depuis cinq ans, le groupe est certes en croissance du côté du chiffre d'affaires mais il engrange des pertes sérieuses chaque année, comprises entre 10 et 40 millions d'euros. Dans ces conditions, nous estimons qu'une valorisation d'OVH à plus 1,5 fois son chiffre d'affaires est largement surpayé.

Les investisseurs voulaient pourtant y croire et le titre était sur la voie de la reconquête. Parti d'un plus bas à 5,86 euros à l'automne dernier, OVH avait vu sa valorisation doublée au fil des mois, bien installé à l'intérieur d'un canal haussier. Patatras ce matin à l'annonce des résultats avec une lourde chute qui nous renvoie en tendance baissière. Bien évidemment on n'achètera pas sur ce mouvement d'humeur, il est naturellement amené à durer. Nous n'attendons aucun rebond technique à ce stade est au contraire une poursuite de la chute a minima vers 7 euros voir un peu plus loin si les conditions de marché se dégradent. On restera sagement à l'écart du dossier.

Forces

1. Position de leader en Europe : OVHcloud est l'un des plus grands fournisseurs de services de cloud en Europe, ce qui lui confère un avantage compétitif dans une région soucieuse de la souveraineté des données et préoccupée par la dépendance vis-à-vis des fournisseurs américains comme Amazon AWS, Google Cloud, et Microsoft Azure.

2. Diversification des services : Le groupe offre une large gamme de services allant de l'hébergement web simple aux solutions cloud plus complexes, en passant par des services de stockage et de réseau. Cette diversité peut attirer une large base de clients, des petites entreprises aux grandes corporations.

3. Engagement envers la sécurité et la conformité : Avec des certifications telles que ISO/IEC 27001, GDPR, et des efforts constants pour améliorer la sécurité, OVHcloud attire les clients qui priorisent la sécurité des données, un aspect de plus en plus important dans le choix des fournisseurs de cloud.

Faiblesses

1. Dépendance à l'infrastructure physique : Contrairement à certains de ses concurrents qui louent des capacités à des tiers, la société investit lourdement dans ses propres centres de données. Cela peut représenter un risque financier significatif en cas de baisse de la demande ou de changements technologiques qui rendraient ces installations obsolètes.

2. Incidents techniques et pannes : OVHcloud a connu plusieurs incidents notables, y compris des incendies dans ses centres de données qui ont affecté la confiance des clients. Ces incidents soulignent des vulnérabilités potentielles dans la gestion de l'infrastructure.

3. Concurrence intense : Le marché du cloud est extrêmement compétitif, dominé par de grands acteurs comme Amazon, Microsoft, et Google. OVHcloud peut avoir du mal à maintenir sa part de marché face à ces géants, qui disposent de ressources considérablement plus importantes pour l'innovation et le marketing.

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