ce qu'a fait LNC en 2009 est exeptionnel , les hommes de cette société ont de grandes ressource . Une valoristion minimum pour moi c'est 10 à 12€ et en 2011 ils devrait revoir leur cours d'intro de 21€ (en 2006) sans pb. Donc à conserver précieusement.
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Bonjour
je veux me positionner sur le batiment et les TP.j ai achete lafarge et eiffage.je ch un constructeur maison individuelle:braud,maison france ton article est interessant.lnc cote 6.14 .Es tu a l achat :au marche? en baisse?
je veux me positionner sur le batiment et les TP.j ai achete lafarge et eiffage.je ch un constructeur maison individuelle:braud,maison france ton article est interessant.lnc cote 6.14 .Es tu a l achat :au marche? en baisse?
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Les Nouveaux Constructeurs :
(cours au 03/02/10 : 5,43€)
1) L'entreprise a résisté à la crise :
- Le CA 2009 devrait progresser de 10%, alors que celui de son concurrent Kaufman et Broad a reculé de 19,8% à 935M€ en 2009.
- Les comptes selon la direction devraient être équilibrés dès 2009 et bénéficiaires en 2010.
- Le doublement du PTZ, la baisse des taux des crédits immobiliers, le maintien du Dispositif Scellier vont continuer à soutenir la demande et "resolvabiliser" les acquéreurs d'environ 30%.
2) Le management a été très réactif :
- Désendettement et retour au ratio normalisé d'endettement de la société soit une parité fonds propres / endettement : 168M€ de dettes pour 167 ME de fonds propres.
- Une trésorerie préservée de 116 M€ fin juin 2009 (soit 8€ par action) grâce à une diminution du BFR et une activité soutenue.
- L'offre a été recalibrée : des 3 pièces plus compacts, adaptée aux clients investisseurs plus que primo accédants.
- Le déstockage a été mené très rapidement et est terminé pour l'essentiel. Les nouveaux programmes en commercialisation maintenant le sont sur des bases de prix de revient réajustés aux prix d'après crise et les marges promoteurs sont rétabli.
3) Un homme qui compte :
Olivier Mitterrand créateur et PDG depuis 1972 est un entrepreneur passionné, innovateur, indépendant. Ses moteurs sont la création architecturale, la rigueur de conception, la recherche de la qualité tout en rationnalisant les coûts. En 30 ans il est devenu l'un des principaux promoteurs français. Ses collaborateurs le disent brillant, courtois et infatigable. Il est très impliqué et est régulièrement sur le terrain. Dans ses récentes interviews il fait une parfaite analyse du marché. Grâce à sa réactivité, il est sorti de la crise avant ses concurrents. Il est confiant et sa stratégie est validée dans tous ses détails.
4) Une forte décote du titre :
-L'actif net comptable fin juin 2009 ressort à 310 ME soit 20€ par action
Actif brut 738M€ - dettes 172 M€ - dettes courantes 123 M€ - fournisseurs 113 M€ - divers 20M€ = 310 ME d'actif net.
- Kaufman et Broad (CA 935M€) se valorise à 40% de son chiffre d'affaires, ce qui nous donnerait une valeur de 15€ pour le titre LNC.
- Une marge normalisée de 4% en 2010/ 2011 pour CA de 575 M€ nous donnerait un BNPA de 1,59€ pour un PER de 8 la valorisation ressort à 12,60€.
Objectif de cours : 12€
(cours au 03/02/10 : 5,43€)
1) L'entreprise a résisté à la crise :
- Le CA 2009 devrait progresser de 10%, alors que celui de son concurrent Kaufman et Broad a reculé de 19,8% à 935M€ en 2009.
- Les comptes selon la direction devraient être équilibrés dès 2009 et bénéficiaires en 2010.
- Le doublement du PTZ, la baisse des taux des crédits immobiliers, le maintien du Dispositif Scellier vont continuer à soutenir la demande et "resolvabiliser" les acquéreurs d'environ 30%.
2) Le management a été très réactif :
- Désendettement et retour au ratio normalisé d'endettement de la société soit une parité fonds propres / endettement : 168M€ de dettes pour 167 ME de fonds propres.
- Une trésorerie préservée de 116 M€ fin juin 2009 (soit 8€ par action) grâce à une diminution du BFR et une activité soutenue.
- L'offre a été recalibrée : des 3 pièces plus compacts, adaptée aux clients investisseurs plus que primo accédants.
- Le déstockage a été mené très rapidement et est terminé pour l'essentiel. Les nouveaux programmes en commercialisation maintenant le sont sur des bases de prix de revient réajustés aux prix d'après crise et les marges promoteurs sont rétabli.
3) Un homme qui compte :
Olivier Mitterrand créateur et PDG depuis 1972 est un entrepreneur passionné, innovateur, indépendant. Ses moteurs sont la création architecturale, la rigueur de conception, la recherche de la qualité tout en rationnalisant les coûts. En 30 ans il est devenu l'un des principaux promoteurs français. Ses collaborateurs le disent brillant, courtois et infatigable. Il est très impliqué et est régulièrement sur le terrain. Dans ses récentes interviews il fait une parfaite analyse du marché. Grâce à sa réactivité, il est sorti de la crise avant ses concurrents. Il est confiant et sa stratégie est validée dans tous ses détails.
4) Une forte décote du titre :
-L'actif net comptable fin juin 2009 ressort à 310 ME soit 20€ par action
Actif brut 738M€ - dettes 172 M€ - dettes courantes 123 M€ - fournisseurs 113 M€ - divers 20M€ = 310 ME d'actif net.
- Kaufman et Broad (CA 935M€) se valorise à 40% de son chiffre d'affaires, ce qui nous donnerait une valeur de 15€ pour le titre LNC.
- Une marge normalisée de 4% en 2010/ 2011 pour CA de 575 M€ nous donnerait un BNPA de 1,59€ pour un PER de 8 la valorisation ressort à 12,60€.
Objectif de cours : 12€
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