Le salon du NAB Show aura lieu du 10 au 15 avril 2010 à Las Vegas. C’est le plus grand salon de l’audiovisuel et du broadcast, du média numérique et du divertissement du monde, tous l’univers de la télévision, de la radio et de l’industrie des médias électroniques présents au travers de quelque 1541 entreprises exposantes (et 1120 journalistes).
Lacie sera présent à ce salon pour exposer ses nouvelles offres.... et Wuala devrait attirer quelques curieux car c'est une entrée dans la cour des grands qui risque de déranger les gros du secteur comme Google, Amazon ou Microsoft...
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LACIE : Estimation du potentiel important du titre .
1) Valorisation par le résultat :
La marge nette de Lacie sur S1/ 2010 a été de 6,3%. PS a confirmer à IDMidcaps qu'elle continuerait à progresser. Il semble donc réaliste d'anticiper une marge nette sur l'ensemble de l'année de 6,5%.
Concernant le CA nous pouvons l'estimer prudemment dans une fourchette de 290M€ à 300M€, soit un résultat net annuel de 18,8M€ à 19,5 M€.
Cela nous donnerait donc pour 36 millions de titres en circulation un BNPA situé entre 0,52€ et 0,54€.
Si on utilise un PER de 15 (correspondant au taux de croissance moyen de la société à MT) la valorisation ressort entre 7,80€ et 8,10€.
Si le CA progresse de 20% en 2011 (grâce à Wuala, au nouveau positionnement de l'offre et au japon) nous arrivons à un CA de 360 M€. En effectuant les mêmes calculs, le résultat ressort à 23,40M€, soit un BNPA de 0,65€. Pour un PER de 15 la valorisation sur la base des résultats 2011 ressort à 9,75€.
2) Valorisation par le CA : A titre de référence, dans le secteur, Seagate et Western-Digital se valorisent actuellement en bourse sur la base de 1 fois leur Chiffre d'Affaires.
Dans l'activité stockage en ligne EMC en 2009 a racheté "Data Domain" sur la base de 5 fois le Chiffre d'affaires.
Et dans 6 mois Lacie sera un sympathique petit mélange de ces 2 métiers avec une dimension internationale qui risque de faire des envieux....
conclusion:
L'Objectif de cours de Lacie se situe dans une fourchette de 10€ (en cas de succès modeste du stockage en ligne) à 20€ (si le stockage en ligne apporte 100M€ de CA)
1) Valorisation par le résultat :
La marge nette de Lacie sur S1/ 2010 a été de 6,3%. PS a confirmer à IDMidcaps qu'elle continuerait à progresser. Il semble donc réaliste d'anticiper une marge nette sur l'ensemble de l'année de 6,5%.
Concernant le CA nous pouvons l'estimer prudemment dans une fourchette de 290M€ à 300M€, soit un résultat net annuel de 18,8M€ à 19,5 M€.
Cela nous donnerait donc pour 36 millions de titres en circulation un BNPA situé entre 0,52€ et 0,54€.
Si on utilise un PER de 15 (correspondant au taux de croissance moyen de la société à MT) la valorisation ressort entre 7,80€ et 8,10€.
Si le CA progresse de 20% en 2011 (grâce à Wuala, au nouveau positionnement de l'offre et au japon) nous arrivons à un CA de 360 M€. En effectuant les mêmes calculs, le résultat ressort à 23,40M€, soit un BNPA de 0,65€. Pour un PER de 15 la valorisation sur la base des résultats 2011 ressort à 9,75€.
2) Valorisation par le CA : A titre de référence, dans le secteur, Seagate et Western-Digital se valorisent actuellement en bourse sur la base de 1 fois leur Chiffre d'Affaires.
Dans l'activité stockage en ligne EMC en 2009 a racheté "Data Domain" sur la base de 5 fois le Chiffre d'affaires.
Et dans 6 mois Lacie sera un sympathique petit mélange de ces 2 métiers avec une dimension internationale qui risque de faire des envieux....
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L'Objectif de cours de Lacie se situe dans une fourchette de 10€ (en cas de succès modeste du stockage en ligne) à 20€ (si le stockage en ligne apporte 100M€ de CA)
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