L'Avenir d'AXA :

Son entrée au capital d'AXA serait une superbe opération pour ICBC.

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Tu penses qu'avec tes messages tu vas changer le cours d'AXA ?

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Annonce 4,11% sur son fonds euro pour 2010

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Axa annoncera dès le 11 décembre le taux de rendement de son fonds Euro. Selon la Tribune ce sera donc le premier assureur à donner ce chiffre cette année.

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AXA possède la pluparts des atouts pour poursuivre son développement, mais l’entreprise ne semble pas animée d’une réelle dynamique et semble avancer mollement sans conviction.

Une stratégie pour être efficace doit d’abord être définit par un actionnaire dominant et influent. Or aujourd’hui ce n’est pas le cas, l’actionnariat trop dispersé ne joue pas son rôle. Le rétablissement de la puissance du groupe passe par l’arrivée d’un ou plusieurs nouveaux actionnaires dynamiques et actifs. Cette arrivée bousculera l'actionnariat historique relativement « somnolent », présent essentiellement pour profiter d’un dividende régulier (et confortable), mais qui a aucun moment ne s’interroge sur la stratégie qu’il faut au groupe.

Cela est souhaitable et possible :
Le capital est très ouvert et très dispersé (avec un flottant d’environ 70%)

La décote du titre avoisine les 50%.

Le titre est fragilisé par la crise sur la dette des PIIGS Européens.

Depuis avril 2010 AXA a obtenu l’autorisation de ses actionnaires pour racheter en bourse jusqu'à 10% de ses propres actions. Mais Axa ne semble pas vouloir utiliser cette option et ne le peut sans doute pas car elle doit conserver des capitaux pour le dossier APH et économiser ses fonds propres.

Depuis aout 2010 BNP Paribas n'a pas renouvelé son engagement de participations croisées minimum réciproques de 5% avec AXA.

Le FSI est absent du capital d’AXA.

Des Banques d’investissement comme Goldman Sachs pourraient profiter de l’affaiblissement du titre et envisager une réorganisation du tour de table.

Des Hedge Funds pourraient être aussi de la partie en prenant une participation minoritaire qu’ils revendraient aux plus offrant en cas de lutte pour le contrôle de la société.

L’entrée (par des options d’achat) de LVMH à hauteur de 17% au capital d’Hermes montre qu’une entrée discrète et surprise au capital d’un groupe est tout à fait réalisable. Une minorité de blocage gagnée par un actionnaire non désirée changerait l’avenir d’AXA. Une action de concert ou un pacte « surprise » d’actionnaires aurait le même effet.

Des fonds comme Black Rock, mastodonte de la gestion d’actifs (2500 MD€) présent chez plusieurs grands assureurs mondiaux (mais encore absent du capital d’AXA) sont très certainement tentés par la décote du titre.
Participations déclarées de Black Rock : 4% de Swiss Re, 5% de Prudential, 3,4% de Ageas, 3% de Generali, 5% de Aviva…

Capital d’Axa au 1er janvier 2010 :

Mutuelles AXA 14,1% (Droits de vote 22,2%)
Salariés Axa 5,9% (Droits de vote 6,84%)
Auto contrôle 1,2% (Droits de vote 1,43%)
BNP Paribas 5,3%
Divers Institutionnels français 18%
Divers Institutionnels d’Amérique du Nord 20%
Divers Institutionnels Royaume-Uni et Irlande 12,1%
Actionnaires individuel tous pays 7,4%
Divers Institutionnels Allemands 2,5%
Divers Europe 4%
Divers Benelux 2,4%
Reste du Monde 3,2%
Divers 4%

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