Vetoquinol : rentabilité sous pression
23/01/2023 11:57 | Boursier Amélioration en vue
Santé. Dans la santé animale, le marché parisien compte deux représentants avec Virbac et Vetoquinol. Après avoir été dopés par le confinement, les deux connaissent aujourd'hui un parcours boursier difficile... Durant la crise sanitaire, de nombreux ménages ont adopté un compagnon à quatre pattes tout en n'hésitant pas à dépenser des sommes importantes pour ses soins. La priorité du moment porte davantage sur les sorties, les voyages... Un autre facteur plombe les ventes du secteur avec la grippe aviaire et la baisse de la consommation de viande.
Revenus. Alors que les revenus de Vetoquinol ont augmenté de 22% en 2021, ils se sont effrités de 0,8% en 2022. En outre, l'inflation des matières premières et de la logistique pèse sur les résultats. Sur le premier semestre, le bénéfice net avait nettement faibli à 21,4 ME contre 36,2 ME, soit -40%... Après cette période compliquée, la situation pourrait se redresser. Le laboratoire a lancé plusieurs produits prometteurs. Le management cherche à concrétiser une opération de croissance externe. Le prix des matières premières revient en arrière. Des mesures sont prises pour renforcer la relation avec les vétérinaires et les éleveurs...
Capitalisation. Avec une capitalisation revenue autour de 1 MdE, la société de la famille Frechin affiche un PER 2022 de l'ordre de 19... Vetoquinol se traite ainsi sur une valorisation en phase avec celle de Virbac qui est pourtant de taille deux fois plus importante. Mais après une période marquée par une rentabilité sous pression, on peut s'attendre à un redressement progressif de la marge pour Vetoquinol. Le PER est ainsi appelé à se réduire à l'avenir... Cela nous conduit à confirmer notre opinion favorable après un premier avis positif rédigé en septembre dernier...
|
Répondre
|
