(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Adidas de 'achat' à 'neutre' mais accroit sa valeur intrinsèque ('fair value') de 124 à 136 euros, après les résultats semestriels définitifs et le relèvement d'objectifs du groupe.

'Tandis que beaucoup de titres du secteur de la consommation sont affectés par un environnement macroéconomique plus difficile, Adidas profite d'une dynamique impressionnante de chiffre d'affaires et de bénéfices', selon le broker.

L'intermédiaire financier souligne aussi que cette dynamique n'est clairement pas terminée d'après la direction, qui a affiché sa confiance lors de la conférence de la veille.

Bryan Garnier pense que les investisseurs ont essentiellement anticipé cette perspective formidable au vu d'un rally, à couper le souffle (+61,3% depuis le début de l'année, +69% face au DAX30), mais il voit un potentiel de hausse réduit à ce stade.

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