(CercleFinance.com) - Invest Securities confirme son opinion 'vente' sur Adidas, mais relève son objectif de cours de 75 à 89 euros après la prise en compte de ses nouvelles estimations et la mise à jour des paramètres de valorisation DCF (discounted cash-flow).

Après un très bon premier trimestre, le bureau d'études relève ainsi son hypothèse de croissance organique des ventes 2016, à +15%, et celles de marge d'EBITA (à 7% en 2016 et à 7,6% en 2017) ainsi que de BNA, de 11% en moyenne sur 2016-18.

Si le groupe allemand a publié mercredi des résultats de premier trimestre 2016 finaux sans surprises par rapport à la prépublication du 27 avril, Invest Securities souligne qu'il a annoncé son intention de céder ses marques de golf.

'Même si la dynamique des ventes est positive actuellement, nous jugeons la valorisation particulièrement élevée tant en absolu qu'en relatif', précise toutefois l'analyste pour justifier le maintien de sa position vendeuse sur le titre.

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