(CercleFinance.com) - Jefferies relève sa recommandation sur Ahold de 'sous-performance' à 'conserver' à sa valeur intrinsèque ('fair value') à 18,6 euros, en réaction à la confirmation par le distributeur alimentaire néerlandais de discussions pour un rapprochement avec son pair belge Delhaize.

'Une mise en commun des volumes de Delhaize et d'Ahold aux Etats-Unis constituerait une réponse effective aux défis à long terme que nous percevons pour les deux groupes dans le pays', estime Jefferies, qui voit d'ailleurs un besoin d'une telle opération probablement plus fort pour le Néerlandais que pour le Belge.

L'intermédiaire financier évalue pour l'heure à 50% les chances d'une concrétisation de ce rapprochement, avec le scénario d'une offre de rachat d'Ahold sur Delhaize à un prix de 115 euros par action.

'Ceci peut sembler optimiste compte tenu du caractère préliminaire des négociations, mais nous ne voyons pas d'alternative stratégique significative pour Ahold, tandis que les actionnaires de Delhaize seraient prêts à sortir si on leur propose une prime de contrôle appropriée', juge le courtier.

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