(CercleFinance.com) - Ahold recule de 3,3% à 10,1 euros, soit la plus forte baisse de l'AEX, après une stagnation de sa marge opérationnelle sous-jacente sous l'effet de ses investissements en prix et de l'échec d'une campagne promotionnelle aux Pays-Bas.

Le distributeur alimentaire a publié un bénéfice net trimestriel en croissance d'un quart de 248 millions d'euros, légèrement au-dessus du consensus (230 millions), mais un résultat opérationnel en hausse de 18% de 326 millions, inférieur de 10 million à la prévision moyenne des analystes.

En données sous-jacentes, la marge opérationnelle est restée globalement stable sur un an, à 4,3%. 'Nos activités aux Etats-Unis ont dégagé des marges solides grâce à un contrôle des coûts serré, mais les marges aux Pays-Bas ont été grevées par les investissements en prix et l'échec d'une campagne promotionnelle', précise le directeur général Dick Boer.

'La forte dégradation de la marge aux Pays-Bas qui contribuent pour moitié au résultat opérationnel du groupe pourrait inquiéter', prévient un analyste. Ce dernier souligne en outre que le bénéfice net a été obtenu principalement grâce à un taux d'impôt exceptionnellement bas et non reproductible sur les prochains trimestres.

Le groupe a enregistré des ventes de 7,7 milliards d'euros, en hausse de 11,9% en données publiées, gonflées par un effet de changes sans lequel elles se sont accrues de 3,9%. Le groupe affirme ainsi avoir pu prendre des parts de marché sur l'ensemble de ses marchés clés, en dépit d'un environnement économique défavorable.

La direction d'Ahold indique s'attendre à des conditions de marché difficiles sur le reste de l'année, et se déclare prudente sur l'impact de la hausse des coûts des produits alimentaires, en particulier aux Etats-Unis.

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