Axa finalise la vente de sa filiale de gestion d'actifs à BNP Paribas pour 5,4 milliards d'euros

Axa vient d’officialiser la vente d’Axa Investment Managers (Axa IM) à BNP Paribas, pour un montant global de 5,4 milliards d’euros, selon un communiqué diffusé ce mardi 1er juillet. Cette opération stratégique, annoncée dès l’été 2024, vient bouleverser l’équilibre des forces dans la gestion d’actifs, tout en apportant un matelas de liquidités conséquent à l’assureur.

Dans le détail, la transaction comprend la vente d’Axa IM pour 5,1 milliards d’euros en numéraire, à laquelle s’ajoute la cession de la société de gestion Select pour 0,3 milliard d’euros, désormais rattachée à Axa IM. Montant total de l’opération : 5,4 milliards d’euros. À la clé, une plus-value de cession estimée à 2,2 milliards d’euros pour Axa, qui s’apprête à redistribuer une partie de ce pactole à ses actionnaires.

Un rachat stratégique et une mécanique financière millimétrée

Ce n’est pas seulement une vente, c’est aussi une opération chirurgicale côté bilan. Axa a déjà annoncé qu’il allait lancer un programme de rachat d’actions massif, à hauteur de 3,8 milliards d’euros, pour compenser la dilution des bénéfices attendue après la sortie d’Axa IM du périmètre consolidé. En parallèle, la cession devrait entraîner une baisse du résultat opérationnel d’environ 400 millions d’euros par an, selon les projections communiquées.

Le groupe assure cependant qu’il ressort renforcé de cette manœuvre : l’impact positif sur le ratio de Solvabilité II est estimé à deux points. Une donnée capitale dans le secteur de l’assurance, où ce ratio mesure la solidité financière des groupes face aux chocs.

Du côté de BNP Paribas, la pilule est un peu plus amère à court terme. Le rachat d’Axa IM entraînera une baisse de 35 points de base de son ratio de solvabilité CET1, une marge que la banque juge toutefois absorbable au regard des actifs récupérés.

Une alliance de long terme pour consolider le nouveau géant

L’affaire ne s’arrête pas à une simple vente. Un partenariat stratégique d’une durée de 15 ans a également été noué entre les deux groupes. Il prévoit que BNP Paribas continuera à fournir des services de gestion d’actifs à Axa, assurant ainsi une forme de continuité opérationnelle et commerciale.

Ce partenariat, au-delà du deal, permet à Axa de rester un acteur influent sur les marchés financiers, tout en déléguant la gestion directe à un partenaire de poids. C’est une forme de recentrage assumé, qui répond à une logique industrielle plus large dans le secteur.

Avec cette opération, BNP Paribas devient l’un des plus grands gestionnaires d’actifs en Europe, avec 1.500 milliards d’euros sous gestion cumulés, selon les chiffres avancés par Axa. Une masse critique qui pourrait repositionner le groupe bancaire face à ses concurrents anglo-saxons.

Pourquoi Axa vend sa gestion d’actifs maintenant

Cette décision marque une rupture assumée avec l’intégration verticale du passé. Axa choisit de se concentrer sur ses métiers cœur d’assurance et de protection, en laissant la gestion d’actifs à un partenaire dédié. Le moment est bien choisi : les valorisations sont élevées, et les marchés financiers plutôt favorables aux cessions structurées.

À l’inverse, BNP Paribas poursuit sa stratégie de consolidation dans la gestion d’actifs, un secteur où les marges sont plus résilientes et les volumes massifs favorisent les économies d’échelle. Le mariage avec Axa IM, historiquement performant et implanté dans toute l’Europe, s’inscrit parfaitement dans cette ambition.

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